本周甲醇期價(jià)在達(dá)到短期低點(diǎn)2332元/噸之后呈現(xiàn)出低位盤整態(tài)勢(shì)。月底補(bǔ)空交割需求、江蘇盛虹80萬(wàn)噸烯烴裝置下周一25號(hào)試車、內(nèi)地-港口套利窗口關(guān)閉導(dǎo)致港口地區(qū)可流通貨源較少，港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。現(xiàn)價(jià)堅(jiān)挺導(dǎo)致期現(xiàn)基差較大（200元/噸左右），限制短期期價(jià)下行空間。但這些利好基本屬于短時(shí)效應(yīng)，對(duì)甲醇期價(jià)的支撐力度較弱、支撐時(shí)間較短。伴隨著內(nèi)地現(xiàn)貨價(jià)格的下跌，內(nèi)地-港口套利窗口或即將開啟，低價(jià)貨源涌入港口時(shí)間或來(lái)臨。山東陽(yáng)煤恒通30萬(wàn)噸、中煤蒙大60萬(wàn)噸以及中煤榆林60萬(wàn)噸烯烴裝置后期存在檢修計(jì)劃，需求存減少預(yù)期。4月底至5月重啟甲醇產(chǎn)能或大于檢修甲醇產(chǎn)能，春檢力度正在逐步減弱甚至消失，或在一定程度上利空甲醇期價(jià)。綜上所述，長(zhǎng)期來(lái)看，甲醇期價(jià)依舊易跌難漲，逢高空思路依舊占據(jù)主流。

港口現(xiàn)價(jià)堅(jiān)挺導(dǎo)致期現(xiàn)基差較大 或限制短期期價(jià)下行空間

近期，各方面利好因素導(dǎo)致港口現(xiàn)價(jià)較為堅(jiān)挺。內(nèi)地-港口套利窗口關(guān)閉導(dǎo)致流入港口地區(qū)的低價(jià)貨源減少甚至消失，一定程度上較少港口地區(qū)的甲醇供應(yīng)數(shù)量。臨近月底，補(bǔ)空交割需求以及江蘇盛虹80萬(wàn)噸烯烴裝置即將試車的消息提振短期港口市場(chǎng)需求，支撐港口現(xiàn)貨價(jià)格。在港口現(xiàn)價(jià)堅(jiān)挺而期價(jià)走勢(shì)偏弱的因素影響下，期現(xiàn)基差較大。據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至4月19日，甲醇期現(xiàn)基差218元/噸，期現(xiàn)基差較大或限制短期期價(jià)下行空間。

但是無(wú)論是內(nèi)地-港口套利窗口關(guān)閉、補(bǔ)空交割需求還是江蘇盛虹80萬(wàn)噸烯烴裝置的試車消息（庫(kù)存較為充裕，可供該裝置運(yùn)轉(zhuǎn)2-3個(gè)月左右），均屬于短時(shí)利好。伴隨著內(nèi)陸現(xiàn)貨價(jià)格的下跌，套利窗口或?qū)㈤_啟，低價(jià)貨源涌入港口時(shí)間或來(lái)臨。烯烴裝置后期檢修預(yù)期或?qū)е录状夹枨蟠鏈p少預(yù)期。4月底至5月份重啟甲醇產(chǎn)能大于檢修甲醇產(chǎn)能或?qū)е麓簷z力度正在減弱甚至消失，一定程度上利空甲醇期價(jià)。

內(nèi)地價(jià)格陰跌不止 內(nèi)地-港口套利窗口或?qū)㈤_啟

近期環(huán)保檢查力度不減，疊加山東等環(huán)渤海地區(qū)甲醇下游需求有限，導(dǎo)致內(nèi)地價(jià)格陰跌不止。據(jù)中宇資訊統(tǒng)計(jì)，截至4月19日，魯南報(bào)價(jià)2460-2480元/噸，較上周末下跌100元/噸。魯北報(bào)價(jià)2430-2450元/噸，較上周末下跌80元/噸。截至4月18日，內(nèi)蒙古北線報(bào)價(jià)2300元/噸，較上周末下跌50-100元/噸。南線報(bào)價(jià)2250元/噸，較上周末下跌150元/噸。昨日陜西、內(nèi)蒙古甲醇企業(yè)出貨受阻，多數(shù)觀望，新價(jià)出臺(tái)時(shí)間暫不確定，但聽聞內(nèi)蒙古部分單報(bào)價(jià)已經(jīng)低至2000元/噸以下。短期內(nèi)內(nèi)地現(xiàn)貨價(jià)格或跌勢(shì)不改，伴隨著內(nèi)陸價(jià)格的陰跌，內(nèi)地-港口價(jià)差上升。據(jù)中宇資訊統(tǒng)計(jì)，截至4月19日，魯南-江蘇價(jià)差125元/噸左右，較上周末上升100元/噸。魯北-江蘇價(jià)差155元/噸左右，較上周末上升80元/噸。西南-江蘇價(jià)差145元/噸左右，較上周末上升100元/噸。內(nèi)地-港口價(jià)差上升以及運(yùn)費(fèi)下跌或?qū)е聝?nèi)地-港口套利窗口開啟，內(nèi)地低價(jià)貨源涌入港口時(shí)日或?qū)?lái)臨，或沖擊港口現(xiàn)價(jià)以及甲醇期價(jià)。

烯烴裝置依舊存在檢修預(yù)期 或壓制甲醇期價(jià)

據(jù)華瑞資訊統(tǒng)計(jì)，截至4月14日，烯烴裝置開工率77.99%，環(huán)比下降0.31%。后市來(lái)看，烯烴裝置開工率依舊易跌難漲。雖然江蘇盛虹80萬(wàn)噸烯烴裝置下周一25號(hào)左右試車，但因其甲醇庫(kù)存充裕，短期內(nèi)外采甲醇概率較低，或?qū)状计趦r(jià)支撐力度受限。除此之外，山東、西北地區(qū)烯烴裝置近期存在檢修計(jì)劃。據(jù)聞中煤榆林60萬(wàn)噸烯烴裝置已經(jīng)降負(fù)，中煤蒙大60萬(wàn)噸、山東陽(yáng)煤恒通30萬(wàn)噸烯烴裝置5月份存在檢修計(jì)劃。在5月份梅雨季節(jié)傳統(tǒng)淡季來(lái)臨的情況下，烯烴裝置檢修預(yù)期或減弱甲醇需求，一定程度上壓制甲醇期價(jià)。

4月底至5月份重啟甲醇產(chǎn)能大于檢修甲醇產(chǎn)能 春檢利好減弱甚至消失

進(jìn)入4月中旬以后，雖然涉及到新的檢修甲醇產(chǎn)能，但是前期檢修的甲醇產(chǎn)能也將陸續(xù)重啟。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月底至5月份重啟甲醇產(chǎn)能大于檢修甲醇產(chǎn)能。重啟甲醇產(chǎn)能700萬(wàn)噸左右，檢修甲醇產(chǎn)能500萬(wàn)噸左右，重啟產(chǎn)能大于檢修產(chǎn)能至少說(shuō)明春檢利好正在逐步減弱甚至消失，一定程度上或利空甲醇期價(jià)。

綜上所述，后市長(zhǎng)期來(lái)看，甲醇基本面利空因素依舊占據(jù)主流。短期因港口貨源偏緊以及紙貨補(bǔ)空交割需求導(dǎo)致的期價(jià)反彈空間以及時(shí)間或受限。伴隨著后期內(nèi)地-港口套利窗口的關(guān)閉、烯烴裝置檢修的來(lái)臨，甲醇期價(jià)或依舊易跌難漲，建議維持反彈后逢高空思路不變。