昨日，大宗商品市場遭遇“黑色星期一”，鐵礦石、焦煤、橡膠等期貨品種跌幅超過5%，其中鐵礦石期貨價(jià)格在3月累計(jì)跌幅超過了20%，橡膠期貨同期累計(jì)跌幅超過12%。3月以來，反映國內(nèi)大宗商品期貨市場景氣度的文華商品指數(shù)累計(jì)下跌超過5%，去年下半年以來漲勢如虹的大宗商品市場正面臨“拋售潮”。

究其原因，中金網(wǎng)小編認(rèn)為，大宗商品市場出現(xiàn)大幅暴跌，背后有三方面原因：

第一是一致性交易促使波動(dòng)加劇，年后一致看多，跌破關(guān)鍵支撐位后，引發(fā)止損以及觸發(fā)更多看空，導(dǎo)致期價(jià)快速大幅下跌。

第二是美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)一步確認(rèn)了全球貨幣市場收緊信號(hào)，按照常理，加息代表經(jīng)濟(jì)向好，但是此輪加息發(fā)生在資產(chǎn)價(jià)格泡沫和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要是投資驅(qū)動(dòng)層面，對投資和下游需求會(huì)產(chǎn)生拖累效應(yīng)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息對國內(nèi)市場利率上升起到促進(jìn)作用，國內(nèi)由于是季度末資金相對偏緊，資金成本提高和資金緊張預(yù)期導(dǎo)致期貨市場調(diào)整壓力加劇。

第三是消費(fèi)環(huán)節(jié)增長不及預(yù)期，商品庫存居高不下，尤其是交易所倉單處在相對高位，沒有現(xiàn)貨消化能力的上漲只能以大幅下跌結(jié)束。經(jīng)過2016年去庫存之后的補(bǔ)庫，2017年下游被動(dòng)補(bǔ)庫可能已經(jīng)結(jié)束。

此前市場紛紛看好大宗商品超級牛市，這主要是流動(dòng)性寬松、全球短周期補(bǔ)庫驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及全球投資資金過度樂觀帶來的“羊群效應(yīng)”下的市場看法。

和2016年商品市場的狀況不同，大宗原材料市場進(jìn)入2017年呈現(xiàn)出高開低走的態(tài)勢。年初由于2016年商品價(jià)格大漲的示范作用，主要大宗商品價(jià)格在市場較高預(yù)期的基建、房地產(chǎn)等投資拉動(dòng)背景下持續(xù)走高，部分品種甚至創(chuàng)下了數(shù)年來新高。然而隨著終端需求表現(xiàn)遲遲未能出現(xiàn)如預(yù)期的好轉(zhuǎn)，主要大宗原材料價(jià)格的漲勢也明顯放緩。