供暖期結(jié)束，煤炭消費進入傳統(tǒng)淡季，消費量逐月遞減，機組負荷下降，加之近期水電出力也有所恢復，預計4月水電出力將好于年初水平，然而受宏觀經(jīng)濟觸底回升的支撐，4月份煤炭消費應該好于去年。一方面，基建投資力度持續(xù)加大，政府工作報告指出，2017年國家計劃完成鐵路建設投資8000億元、公路水運投資1.8萬億元，而此前，地方政府公布的政府工作報告也顯示，2017年各地固定資產(chǎn)投資目標累計超過40萬億元；另一方面，房地產(chǎn)市場表現(xiàn)也相對強勁，1-2月，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長8.9%，創(chuàng)近1年以來新高。預計，宏觀經(jīng)濟向好態(tài)勢將在二季度延續(xù)，同比仍將保持正增長態(tài)勢，但環(huán)比來看，消費量將有所下降。

預計4月份整體產(chǎn)量將全面釋放 5月煤炭供給如何仍不確定

兩會后，主要產(chǎn)煤地區(qū)產(chǎn)能有所恢復，但各地安監(jiān)形勢依然緊張，山西、陜西兩省仍在進行煤礦全面安全“體檢”專項工作，復產(chǎn)進度較緩，整體產(chǎn)量基本與1-2月份相當。而內(nèi)蒙近期復工形勢向好，部分露天煤礦土方剝離修補完成，產(chǎn)、銷量環(huán)比均有所回升，預計4月份整體產(chǎn)量將全面釋放，供給偏緊的狀況將適當緩解。但5月14日“一帶一路”國際合作高峰論壇即將召開，預計5月上、中旬，國內(nèi)煤炭供給情況仍存在不確定。

4月煤市供需好于去年 煤價未來調(diào)整空間有限

綜合來看，4月份國內(nèi)煤炭市場供需兩端都好于去年同期。產(chǎn)地煤價將在4月上中旬前以穩(wěn)為主，5月份隨著供給持續(xù)回升，以及水電出力的恢復，價格將有所轉(zhuǎn)弱，但無論是下游企業(yè)還是上游生產(chǎn)企業(yè)庫存都處于絕對低位，因此煤價未來調(diào)整空間有限。

4月份港口煤價下行壓力加大 但空間不大

3月下旬以來，隨著產(chǎn)地煤供給的增加，北方港口煤炭供應量明顯增加，供需逐漸彌合，庫存持續(xù)回升，4月份港口煤價下行壓力將進一步加大。但4月份，大秦線將迎來例行春節(jié)檢修，北方港口供給將受到運輸瓶頸限制，此外，電廠庫存處于歷史低位，補庫需求始終存在。因此，價格下行空間不大。