據(jù)彭博消息，嘉能可削減鋅產(chǎn)量，推升鋅價(jià)大幅上漲，但是冶煉行業(yè)的利潤(rùn)率大幅下降，或預(yù)示嘉能可將再次提高供應(yīng)量。

較少的產(chǎn)出量意味著礦企可能擠壓冶煉廠利潤(rùn)，礦企將盡可能縮減將鋅精礦冶煉成可用于建筑和汽車(chē)的精煉鋅的加工成本。鋅冶煉廠目前因虧損和原料供應(yīng)短缺，現(xiàn)已開(kāi)始減產(chǎn)。

安泰科信息發(fā)展(68.48 停牌,買(mǎi)入)部門(mén)周一表示，中國(guó)9大精煉鋅加工廠，因加工費(fèi)收入不及成本，已暫?；蛘?jì)劃關(guān)閉生產(chǎn)線。世界最大的鋅冶煉廠韓國(guó)鋅業(yè)（KOrea Zinc），已削減2017年的產(chǎn)量目標(biāo)。

對(duì)嘉能可而言，這是一個(gè)微妙的平衡關(guān)系。一方面，持續(xù)的削減生產(chǎn)拉高價(jià)格，另一方面，加工費(fèi)的下降風(fēng)險(xiǎn)又損害其冶煉業(yè)務(wù)，并損傷客戶(hù)的利益。

倫敦摩根士丹利（Morgan Stanley）商品分析師TomPrice也指出，“關(guān)閉礦山提高鋅價(jià)令人興奮，但鋅冶煉廠陸續(xù)退出市場(chǎng)卻成隱患。”

今年，精煉鋅產(chǎn)量的削減令鋅供應(yīng)收緊，并支撐鋅價(jià)上漲。自嘉能可宣布削減大約占全球2015年3.5%的鋅產(chǎn)量之后，鋅價(jià)累計(jì)上漲了近75%，。然加工費(fèi)的迅速下降卻加劇了礦企困境，令其在原料短缺中持幣等待。嘉能可作為世界第三大鋅冶煉廠，因向市場(chǎng)供應(yīng)鋅精礦的交易量足夠大，以至于近年來(lái)它們成為其他買(mǎi)家的定價(jià)基準(zhǔn)。它可能是如今世界最大的鋅礦商，但在今年的供應(yīng)合同談判中，它的立場(chǎng)卻明顯偏向冶煉企業(yè)。對(duì)此目前嘉能可公司發(fā)言人拒絕置評(píng)。

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師Price表示：“如果冶煉廠在2017年依然堅(jiān)持低加工費(fèi)合同條款，相當(dāng)多的冶煉廠可能會(huì)停止運(yùn)營(yíng)。”

嘉能可CEO Ivan Glasenberg上月表示，作為冶煉利潤(rùn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)，加工費(fèi)是影響嘉能可是否推動(dòng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的重要因素之一。

運(yùn)往中國(guó)的精煉鋅現(xiàn)貨加工費(fèi)從一年前的每干噸100多美元降至約30美元，損害了冶煉廠的利潤(rùn)。

不過(guò)，目前嘉能可還未采取應(yīng)對(duì)措施。

Glasenberg表示，“我們將會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求適時(shí)提高冶煉產(chǎn)能。

對(duì)位于魁北克省薩拉布里德菲爾德（Salaberry-de-Valleyfield， Quebec）的CEZinc冶煉廠的礦工來(lái)說(shuō)，這算不上什么好消息。該廠由Noranda收入基金所有，嘉能可持有其25%的股份。除了負(fù)責(zé)給Valleyfield提供原料外，嘉能可還負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)它。

長(zhǎng)期以來(lái)，嘉能可一直根據(jù)長(zhǎng)期固定價(jià)格合同向該工廠出售鋅精礦。但是，一旦標(biāo)明較低加工費(fèi)的新供應(yīng)合同在5月生效，該工廠盈利能力將會(huì)驟降，Noranda收入基金正要求礦工通過(guò)接受削減養(yǎng)老金支付以共度困境。同時(shí)嘉能可也對(duì)基金提供了暫緩付款的優(yōu)惠。

聯(lián)合鋼鐵公司魁北克分公司官員Luc Julien在上月表示，管理層和工人之間尚未達(dá)成共識(shí)。管理者目前正以約25%的產(chǎn)能運(yùn)作，并起用非工會(huì)員工。罷工工人正做好長(zhǎng)期斗爭(zhēng)的準(zhǔn)備。

短期內(nèi)，CEZinc廠的停產(chǎn)使得嘉能可認(rèn)清精煉鋅市場(chǎng)供應(yīng)緊張的現(xiàn)狀。但隨著停產(chǎn)的冶煉廠數(shù)量的增加，嘉能可閑置的礦場(chǎng)復(fù)產(chǎn)也將逐步提上日程。

“最終或?qū)⒂傻V商帶動(dòng)冶煉廠復(fù)產(chǎn)，”德意志銀行（Deutsche BAnk AG）在倫敦的分析師Grant Sporre補(bǔ)充表示，“嘉能可最希望看到的是，能通過(guò)提高鋅礦的產(chǎn)量來(lái)扭轉(zhuǎn)冶煉廠大面積關(guān)閉的現(xiàn)狀?！拔艺J(rèn)為那一天正在逼近?！?/p>