國內糖市歷來有“三年牛市、三年熊市”之說，也就是俗稱的糖市三年魔咒，三年魔咒背后的邏輯倒也較為簡單，糖價上漲提高糖料收購價格，刺激擴種產量增加走熊，糖價下跌降低糖料收購價格，從而刺激改種，形成減產最終轉牛。其實也就是三年增產、三年減產供需關系發(fā)生質的逆轉，從而形成的糖價大起大落，對國內制糖企業(yè)形成沖擊，這個問題至今困擾著國內糖市，不過舊瓶難裝新酒，國內糖市三年魔咒這些年還是發(fā)生了一些微妙變化。

眾所周之，糖市三年魔咒形成于相對封閉的環(huán)境之中，本世紀初中國加入WTO之時，對于白糖采用了保護關稅政策，這從一定程度上割裂了國內外兩個糖市的關聯(lián)度，至少在2007年以前中國進口白糖數(shù)量并不多，主要還是以國產自給自足為主，進口配額每年都有相當一部分過期作廢，在如此相當封閉的環(huán)境下，國產糖增產還是減產對于糖價的影響就尤為突出了，國產糖與需求的關系直接決定了未來國內糖價走向。但三年魔咒發(fā)生變化起始于上一輪白糖牛市，自上一輪白糖牛市之時，白糖進口配額成為香餑餑的搶手貨，除了進口利潤可觀之外，國家為抑制通脹壓制高糖價，與鼓勵白糖進口有直接關系。同時糖價過高大幅提高糖料最低收購價格，大面積糖料擴種造成白糖產量增加也對隨后的走熊起到了推波助瀾的作用，所以上一輪白糖牛市提前結束，國內白糖增產是次要原因，進口非理性增加才是決定因素。

而糖市三年魔咒在本輪白糖牛市作用還是會有所顯現(xiàn)，在白糖需求方面，國內連年依然保持剛性增長，單純看蔗糖、甜菜糖、進口加工糖銷量增長并不明顯，只是更多的白糖消費被其它糖源取代了。從消費能力層面來看，國內已呈現(xiàn)三極分化，中國沿海已屬于發(fā)達國家水平，而內陸屬于發(fā)展國家水平，中西部則屬于第三世界，這決定了中國對于白糖需求有更大的潛力，特別在扶貧力度空前的情況下，對于白糖消費能力會有面上的提升。不過也需要看到，無論是一季度進口大幅增長，走私再次公開化，甜菜產能開始快速擴張，以及玉米綿白糖產能快速增長，這些都為國內糖市埋下了隱患。

三年魔咒對本榨季國內糖市影響有待觀察，2016—17榨季國內糖市一個特點是國產存在巨大供應缺口，另一個特點是潛在供給同樣空前，這兩種情況在國內糖市還是第一次出現(xiàn)，所以既不能只著眼國產供需缺口，也不能只看到潛在供應巨大。國產供需缺口無法改變，潛在供應巨大也為糖市調控留下了回旋余地，兩者最終結局取決于上半年糖價的走向，如果市場價格瘋漲則供應超過需求的概率偏大，反之則會維持小幅缺口，總體追求的還是緊平衡狀態(tài)。

綜上所述，當前國內糖市處于三年魔咒牛熊轉換的中間灰色地帶，市場存在較高可塑性和不確定性，目前提前走熊和延長牛市兩者可能性皆存在，市場會如何選擇完全取決于政策作何調控，從國家提高農民收入、扶貧不讓一個人掉隊角度來看，個人更多傾向于后者。