2017年春節(jié)過后，菲律賓禁礦消息席卷鎳市，菲方面稱計劃關停半數(shù)以上鎳企，約占總產(chǎn)量的55%，在恐慌供應情緒下，鎳礦價格高位持穩(wěn)，鎳鐵價格堅挺，期鎳應聲而漲。滬鎳1705合約最高沖至101300高位。但隨著菲律賓、印尼政策不斷激化，鎳礦供應端向好，鎳價上漲乏力。在大宗商品普遍承回落之時，鎳市出現(xiàn)了大幅下挫，回吐自春節(jié)后的所有漲幅。目前滬鎳1705合約價格處于84750一線。

印尼鎳供應延期 未來鎳短缺且價格走高

印尼政府目前還未給蘇里高的礦山批準新的OTP，只有少數(shù)礦山如MMDC ，PGM還有少量的出口OTP配額，每家約2-3船。菲律賓能否在雨季結束后，正常出礦，還需繼續(xù)觀察，目前看貨源十分緊張。

根據(jù)雅加達今日（3月14日）郵報的消息，國有企業(yè)安塔姆（PTAneka TamBAng （Antam））計劃在4月初提交鎳礦出口許可申請。有可能在4月底或者5月份才能得到政府批準。按此估計印尼鎳礦到中國的最快時間要到6月份，意味著國內(nèi)鎳礦的實質性短缺或將到來。且鎳礦出口可能是一個逐步放量的過程，很難做到短期內(nèi)有很大的放量。同時即便安塔姆的鎳礦可以出來，短期價格也不一定很低。

根據(jù)新鎳網(wǎng)了解印度尼很多已建或在建的鎳鐵冶煉項目，需要調(diào)整公司的相關法律文件才能去申請原礦的出口配額，如有的印尼當?shù)仄髽I(yè)的確有礦權，但是礦權并未在其合資建廠的冶煉企業(yè)名下，等等類似問題，需要一段時間去變更相關文件后，才能去申請原礦出口，這些企業(yè)出口可能要推遲到7、8月份才能開始出口。其中安塔姆鎳礦最快出口或在6月份，印尼其他工廠出礦或在7-8月份以后，但未來印尼不銹鋼企業(yè)一旦投產(chǎn)，鎳鐵供應到中國的量，鎳價將出現(xiàn)較大幅度的下降。

菲律賓環(huán)保官員待定和雨季影響 鎳出貨緊俏

去年菲總統(tǒng)在6月份就職前的演講上指出，要嚴查國內(nèi)鎳礦生產(chǎn)，并迅速任命洛佩慈為環(huán)境部部長，著手辦理此事。但隨著鎳礦整改不斷深入，大范圍計劃關停鎳礦似乎觸及高層利益及礦業(yè)收入。菲環(huán)保整改屢屢受阻，結果一度推遲至今年2月份才完全公布。但就在果公布后，洛佩慈便受到了近乎全國范圍內(nèi)的集體聲討。大到礦業(yè)協(xié)會、國會官員，小到礦山礦工，鎳礦整改步伐難以推進。就連此前完全支持她的菲律賓總統(tǒng)也開始搖擺不定。目前國內(nèi)鎳企進入重新審查階段，需耗時三個月，而洛佩慈尚未通過任命。洛佩慈是留還是走，懸而未決，加上天氣不樂觀，目前菲律賓雨季還未過去，近期天氣情況依然不樂觀，菲律賓鎳礦是否能正常出口及印尼鎳礦何時才能到國內(nèi)還是市場關注的焦點，若菲律賓環(huán)保政策繼續(xù)發(fā)酵，菲律賓鎳礦出口將不容樂觀。

不銹鋼消費進入旺季 滿產(chǎn)狀態(tài)或支撐鎳價

3-4月份屬于傳統(tǒng)不銹鋼消費的旺季，上周到鎳價大幅度回落，價格下滑300-500元每噸，不銹鋼廠依然維持較高的利潤空間，生產(chǎn)方面基本維持滿產(chǎn)狀態(tài)。價格漲跌對下游貿(mào)易商提貨的積極性影響較大，實際終端消費較為穩(wěn)定。

新能源汽車電池密度高鎳化 利好鎳價

3月13日消息新能源汽車補貼與電池能量密度掛鉤，三元材料憑借在能量密度方面的優(yōu)勢，滲透率將會快速提升。三元材料高鎳化是未來趨勢，氫氧化鋰需求爆發(fā)。三元材料相對磷酸鐵鋰的突出優(yōu)勢便是能量密度大，而鎳能夠提高三元材料的體積能量密度，是提升能量密度的關鍵，高鎳化將是未來的方向，將為鎳增加新需求，利好鎳價。

國內(nèi)鎳庫存下滑 工廠或停產(chǎn)

截止到3月13日，國內(nèi)企業(yè)鎳礦庫存方面，工廠鎳礦庫存維持在15天到30天，基本消耗殆盡，部分工廠已經(jīng)開始出現(xiàn)減產(chǎn)，檢修的情況，部分鎳鐵廠已經(jīng)出現(xiàn)減產(chǎn)，停產(chǎn)跡象。預計在未來一個月內(nèi)會出現(xiàn)較大規(guī)模的停產(chǎn)現(xiàn)象。截止到昨天（3月13日）倫敦金屬交易所（LME）鎳庫存減少1，068噸。

鎳板庫存下降明顯，從2016年8月份到2017年3月份國內(nèi)鎳板庫存累計下降8萬噸以上。其中滬鎳庫存從最高的11.35萬噸下降到目前8.38萬噸，下降約4萬噸， 國內(nèi)主要的鎳板倉庫從8萬噸左右下降到目前4萬左右的水平 在過去的半年內(nèi)，國內(nèi)鎳板庫存累計下降不少于8萬噸， 現(xiàn)貨貿(mào)易中俄鎳資源較為緊張。保稅庫的鎳板庫存也維持在低位，美金貨升水從春節(jié)前100美金以下，漲到目前150-160美金左右，漲幅明顯。

實物鎳成交仍活躍，鎳價由跌轉漲

在3月6日-3月10日，鎳價出現(xiàn)大幅度下調(diào)的情況下，鎳礦價格保持堅挺，1.5%的鎳礦報價在48-49美金CIF，沒有下降，反而貨源緊張，按照此價格折算高鎳鐵價格的出廠價在950元/鎳以上，鎳鐵廠虧損加劇，后期減產(chǎn)、轉產(chǎn)意愿較強。而在價格大幅度回落之際，終端鋼廠采購鎳板及鎳鐵較為積極。鎳板成交活躍、鎳鐵惜售明顯，鎳礦價格不降反漲。3月13日鎳1705合約從82526反彈到84770。

我們認為：印鎳供應延期，未來鎳短缺且價格走高，菲律賓環(huán)保官員待定和雨季影響，鎳出貨緊俏，目前國內(nèi)不銹鋼消費進入旺季，普遍滿產(chǎn)狀態(tài)或支撐鎳價，未來新能源汽車電池密度高鎳化，給鎳提供新需求增量，而國內(nèi)鎳庫存嚴重下滑未來工廠或停產(chǎn)，實物鎳成交仍活躍，鎳價由跌轉漲是開端。

技術面：日線圖看鎳K線實體處于上升趨勢中，受上升趨勢線和84000水平阻力帶支撐，收了一個看漲錘子線，呈現(xiàn)看漲態(tài)勢，但是注意滬鎳1705合約兩次上漲未創(chuàng)新高，上方拋壓較大。做多時應謹慎：現(xiàn)價84760進，82180止損，目標92550。