美銀美林認(rèn)為，異常寬松的貨幣政策是過(guò)去推動(dòng)市場(chǎng)上漲的主要力量，而如今全球范圍內(nèi)這股力量正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，投資策略也應(yīng)該相應(yīng)調(diào)整。

美銀美林分析師Michael Hartnett在報(bào)告中稱，過(guò)去10年中，美聯(lián)儲(chǔ)總共加息2次，3月15日將迎來(lái)三個(gè)月內(nèi)第二次加息，未來(lái)貨幣政策將持續(xù)收緊，除非重大風(fēng)險(xiǎn)事件出現(xiàn)。

以下是美銀美林總結(jié)的歷史上導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期終結(jié)的事件：

Hartnett認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派態(tài)度以及美國(guó)企業(yè)下半年每股營(yíng)收走弱的可能，預(yù)示著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的支撐力量正面臨“大潰敗”，因而建議買(mǎi)入黃金以及較長(zhǎng)期限的標(biāo)普500指數(shù)看跌期權(quán)。

盡管如此，在這種大背景中，Hartnett認(rèn)為仍有交易機(jī)會(huì)。

1、“做多機(jī)器人，做空人類(lèi)”（Long Robots, Short Humans）

Hartnett寫(xiě)道，“你不可能建設(shè)一道墻，把機(jī)器人擋在外面?！彼硎荆?/p>

到2020年，全球機(jī)器人數(shù)量預(yù)計(jì)達(dá)到250萬(wàn)，2010年這一數(shù)字僅為100萬(wàn)。

在“對(duì)機(jī)器人征稅”（我們最終很可能這樣做）實(shí)現(xiàn)之前，機(jī)器人帶來(lái)的技術(shù)、人口以及債務(wù)上的沖擊，將對(duì)通脹以及利率的上行構(gòu)成限制。盡管這些因素不會(huì)阻礙通脹的周期性上行，但是卻很可能阻擋通脹的長(zhǎng)期上行趨勢(shì)。

2、做多實(shí)體經(jīng)濟(jì)，做空華爾街

Hartnett稱，經(jīng)濟(jì)民族主義重新歸來(lái)：

選民們對(duì)能夠增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)中工資水平的貿(mào)易及移民政策投下贊成票，而不是支持央行繼續(xù)支撐華爾街的股票及債券價(jià)格。

3、做多國(guó)際股市，做空美股

Hartnett稱，多極化的世界正在形成：

美股處于歷史高位，而全球股市較2007年的歷史高點(diǎn)仍然低了27%。

美股市凈率為3倍，而美國(guó)股票市凈率則僅為1.3倍。

日本和歐洲股市表現(xiàn)將超過(guò)美股。