在11日中原期貨于鄭州舉行的“白糖期權投資者教育（鄭州站）報告會”上，華寶證券研究創(chuàng)新部副總經理張青表示，在當前我國經濟企穩(wěn)的背景下，今年的政府工作報告把2017年經濟增長預期目標定在6.5%左右，較2016年有所下調，可能是為調結構、促改革預留空間。

張青認為，我國制造業(yè)投資增速在經歷長達3年的持續(xù)下滑后于去年10月企穩(wěn)回升，制造業(yè)投資的回升可能預示著設備投資周期的觸底回升，2017年穩(wěn)增長的壓力不大。

“全球經濟總體呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，部分發(fā)達經濟體增長可能加快，國際貨幣基金組織（IMF）等機構預測2017年全球經濟增速將超過上年。”張青說，2017年我國經濟下行壓力將有所減輕，總體保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，“預計GDP增速在6.6%—6.8%”。

在行業(yè)人士看來，2017年我國將處于溫和通脹期。去年PPI上行導致CPI中樞上移，CPI中食品項受豬肉價格支撐，對CPI下行拖累不大。不過，由于貨幣政策保持穩(wěn)健中性，終端需求復蘇不強，預計CPI全年同比增長2.5%左右。

在溫和通脹背景下大類資產如何配置？張青說，從歷次溫和通脹背景下大類資產的表現(xiàn)可以看到，股票資產表現(xiàn)最好，其邏輯在于：企業(yè)的毛利率會隨著通脹水平上升而擴張，盈利的回升對股價有向上的支撐力。債券資產則受制于名義利率的上行和經濟回升下避險情緒降溫的影響，表現(xiàn)不會太好。在溫和通脹的背景下，大宗商品價格走勢與通脹水平并無必然關聯(lián)，更多取決于供需結構變化。

“2017年經濟處于回升態(tài)勢，終端需求向好，且去產能將繼續(xù)推進，整體上看大宗商品價格走強仍有支撐?！睆埱啾硎尽?/span>