近期，焦炭期貨走勢較為強(qiáng)勁，1705合約站穩(wěn)1600元/噸的重要關(guān)口。從現(xiàn)貨市場來看，上游進(jìn)口焦煤價格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，下游鋼材市場表現(xiàn)良好，終端好轉(zhuǎn)帶動鋼廠對燃料的采購積極性。

進(jìn)口焦煤價格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象

國內(nèi)焦煤市場較為弱勢，山西、山東等地焦煤價格有一定的下行壓力。正月初六之后，隨著煤礦開工和復(fù)工的增加，煤礦庫存壓力顯現(xiàn)。山東地區(qū)大礦庫存較高。兗州某煤企庫存已經(jīng)上升到160萬噸，降價促銷理由充分。山西地區(qū)地方煤礦同樣面臨降價壓力，特別是以當(dāng)?shù)劁N售為主的煤礦，希望通過加大優(yōu)惠幅度的方式消化庫存。安澤地區(qū)主焦煤再度降價40元/噸，年后噸煤累計降價近百元。分類來看，配煤價格向下的壓力更大，主焦煤價格相對穩(wěn)定，這主要與焦化廠的三級焦、等外焦銷售不暢有關(guān)。

國內(nèi)焦煤走勢疲弱，而進(jìn)口焦煤價格已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。澳洲峰景礦優(yōu)質(zhì)煉焦煤中國到岸價從2月中旬的164美元/噸上漲到目前的173美元/噸。當(dāng)前，北方四港口（京唐港、日照港、連云港、天津港）煉焦煤庫存為147.8萬噸，較去年同期的206萬噸下降28%。隨著鋼廠利潤的好轉(zhuǎn)，進(jìn)口煤價格將先于國內(nèi)焦煤價格企穩(wěn)。

部分焦化廠挺價意愿提升

去年12月開始，焦炭價格持續(xù)下行，以至于山西地區(qū)沒有化工副產(chǎn)品的焦化廠已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，有化工副產(chǎn)品的焦化廠的利潤也縮窄到50元/噸以內(nèi)。焦化廠進(jìn)入盈虧邊緣，焦炭價格跌勢近期得以放緩。

焦化廠焦炭庫存數(shù)據(jù)顯示，目前，產(chǎn)能在100萬—200萬噸/年的焦化廠的平均焦炭庫存為0.83萬噸，產(chǎn)能在200萬噸以上的焦化廠的平均焦炭庫存為1.4萬噸，較去年同期明顯增加，去年同期分別為0.75萬噸和0.85萬噸。庫存上升是焦化廠調(diào)降焦炭出廠價的主要原因。

最新一期的焦化廠開工率數(shù)據(jù)顯示，華東獨(dú)立焦化廠開工率為62.5%，華北獨(dú)立焦化廠開工率為68.6%，而去年同期分別為64%和74%。焦化廠開工率下降，一方面源自生產(chǎn)利潤縮窄，另一方面源自環(huán)保限產(chǎn)。

從調(diào)研反饋的情況看，經(jīng)過春節(jié)后價格的大幅下跌，焦化廠的心態(tài)分化，特別是處于盈虧線下方的企業(yè)，挺價意愿有所提升。

鋼材市場庫存下降

春節(jié)后，鋼材價格走勢較為強(qiáng)勁，全國螺紋鋼均價從春節(jié)前的3400元/噸上漲至3800元/噸，漲幅超過10%。庫存方面，鋼廠產(chǎn)品庫存下降量超過市場預(yù)期，山東等地樣本鋼廠的庫存量已經(jīng)低于去年同期水平。鋼廠產(chǎn)品庫存下降，說明貿(mào)易商采購積極。與之相對，最近一期的數(shù)據(jù)顯示，鋼材社會庫存也開始下降。庫存下降的時間早于往年，說明鋼材下游需求有力。鋼材價格強(qiáng)勢，鋼廠對焦炭的補(bǔ)庫意愿也將提升，進(jìn)而支撐焦炭價格。

綜上所述，在進(jìn)口焦煤價格出現(xiàn)企穩(wěn)信號、焦化廠進(jìn)入盈虧邊緣、鋼材需求有力的影響下，焦炭期貨市場情緒好轉(zhuǎn)，操作上建議空單離場觀望。