走勢回顧

昨日螺紋主力1705震蕩走高收陽，開盤3481點，最高3557點，最低3461點，收盤3546點，較上日漲73點，漲幅2.1%，成交398萬手，較上一交易日增加38.7萬手，總持倉319.4萬手，較上一交易日增加37.8萬手。鐵礦石主力1705震蕩走高收陽，開盤705點，盤中最高715.5點，最低694.5點，收盤714點，較上日收盤價漲12點，漲幅1.71%。成交量155.2萬手，較上一交易日減少5.3萬手；總持倉127.7萬手，增加5萬手。

夜盤情況，螺紋主力夜盤高開高走收3587點，漲41點；鐵礦主力夜盤震蕩走高收727點，漲13點。

現貨市場，上海HRB400（20mm）螺紋鋼報價3640元/噸，漲150元/噸；唐山鋼坯（Q235）價格為3250元/噸，漲120元/噸。現貨貿易進口鐵礦石62%品位干基粉礦人民幣含稅價格為771.01元/噸，環(huán)比每噸上升14.65元；國產鐵礦石62%品位干基鐵精礦含稅價格為638.39元/噸，環(huán)比每噸上升5.43元。普氏62%鐵礦石指數漲2.90美元，報93.75美元，月均值86.97美元。

宏觀及供需分析

央行20日在公開市場進行了1700億元逆回購操作，其中包括700億元7天期、600億元14天期和400億元28天期，中標利率分別為2.35%、2.50%、2.65%，均與上次持平。由于當天有400億元逆回購到期，加上上周日到期的300億元逆回購順延至本周一，由此周一實現資金凈投放1000億元，為連續(xù)三日凈投放。湖南省嚴厲打擊“地條鋼”等違法違規(guī)生產專項行動以來，清查出益陽中源鋼鐵有限公司等9家生產“地條鋼”企業(yè)。目前這9家企業(yè)的275萬噸落后產能已全部關停退出。

總體評述

本輪上漲主要緣于預期炒作，市場情緒和資金推動。但行情啟動太快，下游消費尚未跟隨，現貨價格拉漲但不穩(wěn)，有價無市。主要壓力在于庫存和消費能否及時回暖。螺紋鋼社會庫存及鋼廠庫存增幅過大，目前屬于季節(jié)性庫存積累，重點關注后期庫存消化的順暢程度。短期預計震蕩加劇，沖高風險加大。長期來講，今年螺紋供需兩弱，去產能炒作將成常態(tài)，對價格有階段性提振，在去產能仍為主旋律的背景下實質性減產力度將決定螺紋價格的走勢，【2800，4200】區(qū)間震蕩為主，把握階段性行情。從成本來看，鋼廠利潤豐厚，補庫需求強烈，爐料表現強勁。隨著煤炭產能釋放，前期供需錯配的緊張格局已經緩解，并且有政策壓制，煤焦價格承壓較重，震蕩為主；補庫預期以及高品礦需求旺盛提振鐵礦石價格強勢。

操作建議

螺紋: 沖高風險加大，謹慎觀望。

鐵礦:觀望為主。