繼周一夜盤下跌后，本周滬膠再次暴跌。今日收盤時，滬膠跳水，主力合約Ru1705開盤價21480，收盤價20320，跌幅6.42%，成交量638776，資金流出5.3億元。

我們認為本次下跌的原因有兩個。其一， 2月14號的泰國拋儲9.5萬噸橡膠給橡膠市場帶來沖擊，其中煙膠片成交均價75泰銖/公斤，標膠成交均價66泰銖/公斤。但是拍賣的影響在當天沒有體現(xiàn)在盤中，反而在前期出現(xiàn)大幅上漲，主要原因是市場對情人節(jié)概念的炒作（套套的需求量增大_？）以及拋儲影響的滯后性。同樣1月17號與18號的拋儲影響也是在1月20號體現(xiàn)出來（當天滬膠下跌6.7%）。其二，則是因為滬膠前期漲勢兇猛，目前正進行回調(diào)。另外，近期汽車銷量增加，膠林停割，庫存減少等眾多利好的消息致使資金涌入橡膠盤面。但我們觀測到，昨天橡膠市場已有資金流出。今天開盤后滬膠一直處于震蕩的局勢，甚至在下午開盤后還沖破過21775的高位，隨后開始下跌，開始下跌的趨勢就像防洪閘門上的一道裂紋，逐漸增多，最終爆發(fā)！

作為四大化工支柱之一的橡膠既有農(nóng)產(chǎn)品的屬性，也具有工業(yè)品的屬性，受到橡膠的影響化工板塊整體下跌，塑料和PP的下跌幅度較大，其中塑料主連下跌4.39%，PP下跌4.01%。

但是長期來看，2017年第一季度是供需錯配的季節(jié)，春節(jié)后下游開工率較高，且汽車銷量同比增加。 根據(jù)第一商用車網(wǎng)消息，1月國內(nèi)重卡市場共銷售各類車輛約8.2萬輛，環(huán)比增長9%，比去年同期的3.68萬輛大幅增長122%，創(chuàng)下近6年來的同期銷量新高。受治超新政以及環(huán)保趨嚴等因素影響，重卡銷量有望持續(xù)增長，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈高景氣可期。不過同時也要注意重卡銷量帶來的邊際效應在逐漸降低。

綜上，今日滬膠跳水主要是由于大盤回調(diào)以及前兩日的拋儲影響造成，但是中長期我們依然看多。4月后應重點關(guān)注泰國天氣對橡膠開割期的影響。