縱觀2016年全年鎳市場價(jià)格，從2016年2月最低點(diǎn)64280低位一路升到2016年11月份101360高位，漲幅高達(dá)37%以上，進(jìn)入2017年1月跌至83450低點(diǎn)，目前在85900附近整理。未來鎳看多。

國內(nèi)鎳庫存回升 不及前期

從精鎳庫存來看，截至1月5日，上期所鎳庫存為8.49萬噸，雖同比大幅翻了一倍，但庫存量延續(xù)從去年9月以來的第16周下滑。不過，國外LME公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月4日LME全球總庫存為37.17萬噸，與去年同期相比減少16%。截至到1月11日LME鎳庫存減36噸,至371928噸。滬鎳庫存84516噸,增788噸。而Wood Mackenzie分析師認(rèn)為,由于中國的鎳礦庫存很可能在2017年3-4月份就將瀕臨耗盡,這或支撐鎳價(jià)的上升趨勢至少持續(xù)到2017年上半年。1月12日金川集團(tuán)下調(diào)出廠價(jià)1300/噸，電解鎳 （大板）出廠價(jià)下調(diào)至85800元/噸，桶裝小塊下調(diào)至87000元/噸（上海）。貿(mào)易商出貨積極性一般,成交亦較冷清。

錦州低鎳鐵廠因環(huán)保停產(chǎn) 減少3.5萬噸月產(chǎn)量

1月11日遼寧錦州地區(qū)受環(huán)保影響，遼寧錦州地區(qū)前期在產(chǎn)的3家企業(yè)目前因環(huán)保因素均處于停產(chǎn)之中，3家企業(yè)低鎳生鐵月產(chǎn)能約4.3-4.5萬噸實(shí)物量，12月份3家企業(yè)月產(chǎn)量約3.5萬噸，占比國內(nèi)總產(chǎn)量約6%。山東、江蘇、遼寧在產(chǎn)低鎳生鐵工廠僅約5家，月產(chǎn)量約6.6萬噸，其中臨港有色金屬所產(chǎn)低鎳生鐵主要供自己的不銹鋼工廠使用，月產(chǎn)量約3.6-3.8萬噸。低鎳生鐵市場現(xiàn)貨資源本就偏緊，錦州地區(qū)高爐企業(yè)的停產(chǎn)，無疑加重了市場資源的緊張態(tài)勢，但是指年末，下游鋼廠采購需求也清淡，故錦州地區(qū)低鎳生鐵工廠的停產(chǎn)，或僅支撐低鎳生鐵價(jià)格，農(nóng)歷春節(jié)前低鎳生鐵大漲可能性較小。

印尼允許鎳礦石出口 未來鎳礦供應(yīng)增加

據(jù)雅加達(dá)1月10日消息,印尼礦業(yè)部長周二晚些時(shí)候表示,將于本周發(fā)布礦業(yè)新規(guī),新規(guī)涵蓋合同、許可、出口、稅率、股權(quán)出讓義務(wù)、國內(nèi)加工要求等方面的問題。為鼓勵(lì)礦企在國內(nèi)建立冶煉廠加工礦石。將廢除2014年宣布禁止原礦出口的禁令，1月12日開始生效允許出口鎳礦石及鋁土礦等精礦。印尼允許條件是在5年內(nèi)完成冶煉項(xiàng)目建設(shè)。30%低品位鎳礦用于國內(nèi)應(yīng)用，其余可用以出口。提及鎳礦石及鋁土礦時(shí)，印尼礦業(yè)部煤炭和礦物事務(wù)署長稱：“考慮到煉廠已安裝的設(shè)備生產(chǎn)力，無法吸收產(chǎn)量，礦石將允許被銷售至海外。2017年1月8日印尼MSP公司租訂的長航泰海號(hào)貨輪起錨，載著萬噸優(yōu)質(zhì)鎳鐵駛回中國。此前新興鑄管股份公司與印尼哈利達(dá)集團(tuán)合作項(xiàng)目合作在印度尼西亞魯古馬省OBI島的年產(chǎn)50萬噸回轉(zhuǎn)窯-礦熱爐鎳鐵項(xiàng)目，在2015年4月中旬開工，2016年3月31日投產(chǎn)。目前多方努力生產(chǎn)出的鎳鐵經(jīng)第三方機(jī)構(gòu)SUCOFINDO檢驗(yàn)質(zhì)量均合格。隨著MSP鎳鐵冶煉項(xiàng)目成功未來將極大緩解國內(nèi)高品位鎳鐵短缺，增加國內(nèi)鎳供應(yīng)。

能源汽車放量 高鎳電池或拉升鎳價(jià)

需求端出現(xiàn)新的增長。新能源汽車放量，電池用鎳有望成為鎳消費(fèi)第二大領(lǐng)域。鎳具有很好的可塑性、耐腐蝕性和磁性等性能，因此主要被用于鋼鐵、鎳基合金、電鍍及電池等領(lǐng)域，在電池領(lǐng)域現(xiàn)在最引人關(guān)注的則是高鎳三元材料。2016年12月30日發(fā)布的新能源汽車補(bǔ)貼新政策《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，對(duì)申請(qǐng)補(bǔ)貼的新能源汽車提高了要求，從整車能耗、續(xù)駛里程、電池性能、安全要求等多方面提高了財(cái)政補(bǔ)貼準(zhǔn)入門檻，高鎳電池應(yīng)用是汽車行業(yè)趨勢。隨著我國新能源車乘用增多，未來市場需求增長或?qū)⒗噧r(jià)。

2017年中美兩國基建需求 支撐鎳價(jià)

2017年中美兩國基建帶來增量。中國大批PPP項(xiàng)目進(jìn)入執(zhí)行階段，交運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施與市政工程等項(xiàng)目將消耗大量金屬原材料。美國基建支出增加是全球鎳需求增量的另一個(gè)因素，為市場帶來更多想象力。特朗普大幅增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出，可用于基建的鋼鐵、鎳、鋅等大宗商品將受益。雖然尚難以斷定其實(shí)施進(jìn)度，但5500億美元的基建項(xiàng)目可提振全球金屬材料需求，將為市場提供更多動(dòng)力。

我們認(rèn)為：隨著目前國內(nèi)鎳供應(yīng)庫存有所回升不及前期，國內(nèi)鎳生鐵供應(yīng)偏低，受季節(jié)清淡影響，對(duì)鎳價(jià)影響較小，印尼允許鎳礦石出口，未來國內(nèi)鎳礦供應(yīng)增加，能源汽車放量高鎳電池需求增多或拉升鎳價(jià)，今年國內(nèi)基建項(xiàng)目增多，大量金屬建材消耗將利多鎳價(jià)。受春節(jié)需求清淡，基建和工廠假期影響鎳價(jià)震蕩或緩慢走高。未來鎳供需兩旺，鎳價(jià)勢必走高，操作上逢低做多，建議85117附近進(jìn)場，止損放在前期低點(diǎn)83450下方，第一獲利88451，第二獲利91000附近。