新年開局，整個華北地區(qū)都籠罩在濃濃的霧霾之中，猶如2017年的市場形勢，遠景不清近景不明。中醫(yī)言道，號準脈象開良方。在此，筆者對影響2017年小麥市場“脈象”的因素予以梳理，以供參考。

經(jīng)濟形勢預期樂觀

隨著2016年中央經(jīng)濟工作會議的召開，2017年我國的經(jīng)濟發(fā)展方向以及主基調已經(jīng)基本確定。多數(shù)專家、學者對于2017年的經(jīng)濟形勢預期樂觀?？傮w而言，2017年我國經(jīng)濟或將保持平穩(wěn)運行的態(tài)勢，但下行壓力仍然較大，GDP增速或徘徊在6.5%上下?；A設施建設將繼續(xù)擔當重任，消費和出口的增速會有所放緩。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境利好

近兩年的面粉市場應該用沉淀形容更為貼切，在“麥強面弱”格局下的強勢競爭中，淘汰、洗牌、轉型，市場的資源重新分配整合。大浪淘沙過后，中大型加工企業(yè)的競爭力越來越強，而小型企業(yè)生存環(huán)境逐漸被壓縮。

政策氛圍保持不變

2016作為玉米市場化改革的元年，經(jīng)歷了陣痛期的同時也在摸著石頭過河。小麥作為口糧品種，其商品屬性決定了它在經(jīng)濟及政治層面的戰(zhàn)略意義。國家提出，“十三五”期間要繼續(xù)執(zhí)行并完善稻谷、小麥最低收購價政策，改革將向著更加市場化的方向進行。初步想法是增強政策的靈活性和彈性，合理調整最低收購價水平。從釋放出的信號來看，2017年小麥市場政策氛圍不會改變，且托市底價繼續(xù)持平，為2017年的小麥市場定下穩(wěn)定基調。值得注意的是，進入9月份以后，市場對2018年小麥政策走向的預期，將牽制四季度行情走向。

生產(chǎn)形勢存在變數(shù)

翻開2016年麥市成績單：總產(chǎn)量1.2885億噸，終結了“十二連增”的歷史偉績，產(chǎn)質雙降給下半年的小麥價格帶來了極大利好。據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，2016年冬小麥播種面積較上年穩(wěn)中略減，但優(yōu)質專用小麥面積增加，占比達到79%。目前，華北大部、黃淮東部、西北地區(qū)東部、新疆等地冬小麥已越冬，其中河北南部小麥越冬期較常年偏晚10-15天，山東偏晚6-10天;其余麥區(qū)小麥仍處于分蘗期。當前來看，冬麥長勢良好，一、二類苗比例為98%。

目前對2017年產(chǎn)量定性為時尚早，但可以確定的是在經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)及政策環(huán)境相對穩(wěn)定的格局下，生產(chǎn)形勢特別是新麥品質，成為影響2017年麥市的最大變數(shù)。

供需結構不平衡

目前國家小麥庫存充足，雖然整體供需格局較為寬松，但區(qū)域分布不平衡;華北地區(qū)的供求缺口，使得近兩年“河北價格”逐步取代“鄭州價格”，成為小麥現(xiàn)貨市場的新風向標。預計2017年，小麥區(qū)域性、結構性矛盾仍將存在，跨區(qū)域采購成為常態(tài)，尤其是以“南糧北運”、“中糧西運”為代表的糧食跨省調運數(shù)量日趨龐大，這將增大小麥市場流通壓力和市場波動風險。

飼用替代無優(yōu)勢

近兩年，由于國內玉米價格不斷下跌，而小麥價格相對堅挺，這使得小麥作為飼料原料替代玉米的數(shù)量不斷減少，河北、山東以及河南等地“零”替代的狀態(tài)持續(xù)了一年多。

2016年是我國玉米市場化定價的第一年，玉米價格回歸市場之后，受到供應過剩的影響，價格低迷下跌。而小麥價格自下半年以來持續(xù)上行，導致二者之間的比價大幅拉開。從當前小麥及玉米的市場預期來看，2017年二者價差仍在可替代范圍外，小麥的飼用消費不占價格優(yōu)勢。

國內外價差將持高位

2016年全球小麥供給充裕使得國際麥價走勢承壓明顯，內外價差持續(xù)擴大。我國進口小麥數(shù)量同比增加，且由于國內小麥市場優(yōu)質糧源量少價高，并且同品質國產(chǎn)麥比配額外進口麥高出100-200元/噸，小麥配額外進口出現(xiàn)利潤。

荷蘭合作銀行預計2017/18年度全球小麥產(chǎn)量為7.27億噸，比五年平均水平高出2%。由于全球小麥再度豐收，加上出口供應大幅增加，因而供應將會繼續(xù)令麥價承壓下行，即使美國小麥產(chǎn)量將是五年來首次低于20億蒲式耳。在此格局下，預計2017年國內外小麥價差仍將保持高位水平，進口價格優(yōu)勢明顯。

整體看來，預計2017年上半年小麥價格整體呈現(xiàn)高開穩(wěn)走態(tài)勢，華北地區(qū)的供求缺口決定其價格波動的方向。新麥上市后，供給彈性的變化、政策收購節(jié)奏以及來年的政策導向將牽引市場畫出新的價格弧線。