行情回顧

昨日滬錫日內(nèi)走勢(shì)平穩(wěn)，基本維持在15萬(wàn)關(guān)口位置震蕩，午后重心開(kāi)始小幅上移，尤其是臨近收盤前半小時(shí)內(nèi)，滬錫突然發(fā)力上行，多頭大量增倉(cāng)使得滬錫主力大幅飆漲至155560元/噸，不僅強(qiáng)勢(shì)突破15萬(wàn)壓力位，更直逼11月歷史高位。截至1月5日15:00收盤，滬錫主力合約沉淀資金2億元，資金流入4048萬(wàn)元，投機(jī)度1.81，漲幅3.17%。昨日凌晨公布的美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要態(tài)度偏鴿，美元應(yīng)聲回落跌破100關(guān)口，外盤金屬普遍走強(qiáng)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格上行，滬錫在基金屬中表現(xiàn)一直搶眼，漲幅居前。

庫(kù)存情況

截至12月30日當(dāng)周，滬錫庫(kù)存共計(jì)2418噸，較此前一周激增1024噸；截至2017年1月4日LME庫(kù)存為2895噸，近2個(gè)月以來(lái)一直處于回升狀態(tài)，庫(kù)存現(xiàn)量已升至去年9月20日以來(lái)的高位。臨近年末市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)淡，疊加環(huán)保督查停產(chǎn)歇業(yè)影響，使得國(guó)內(nèi)外錫庫(kù)存持續(xù)回升。

現(xiàn)貨升貼水

外盤升貼水方面，截至2017年1月4日LME現(xiàn)貨錫對(duì)三個(gè)月期錫升水104美元/噸，現(xiàn)貨持續(xù)偏緊；國(guó)內(nèi)錫期現(xiàn)貨價(jià)差-4930元/噸。從2016年11月中下旬開(kāi)始，現(xiàn)貨錫價(jià)結(jié)束單邊上漲趨勢(shì)，開(kāi)始箱型震蕩盤整格局，由15萬(wàn)的高位逐步回落最低至14.6萬(wàn)，期貨價(jià)格波動(dòng)甚于現(xiàn)貨，最高由15萬(wàn)跌至14萬(wàn)，期現(xiàn)升水一度達(dá)5890元/噸，但由于目前期貨價(jià)格穩(wěn)步回升重回15萬(wàn)位置，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)回貼水狀態(tài)，這也從側(cè)面表明現(xiàn)階段市場(chǎng)需求處于回落趨勢(shì)，預(yù)計(jì)春節(jié)前現(xiàn)貨價(jià)格仍將呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。

進(jìn)口情況

根據(jù)海關(guān)總署最新公布數(shù)據(jù)顯示，2016年1-11月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口精煉錫8396噸，從印尼進(jìn)口量為2044噸，占進(jìn)口總量的24.3%，從玻利維亞進(jìn)口量為4082噸，占進(jìn)口總量的48.6%；其中11月當(dāng)月進(jìn)口總量608噸，環(huán)比減少近51%。2016年1-11月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口錫精礦42.82萬(wàn)噸，從緬甸進(jìn)口量為34.16萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的80%；其中11月當(dāng)月錫精礦進(jìn)口總量4.45萬(wàn)噸，環(huán)比小幅增加22%。

供需平衡

WBMS數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月31日，全球錫市供需平衡為短缺28800噸，較9月底的短缺26600噸又拉大了2200噸的差距，未來(lái)錫價(jià)仍將受此支撐整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，易漲難跌屬性短期或難改變。全球錫市持續(xù)短缺主要原因在于錫主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量下滑。印尼是全球第一大精煉錫出口國(guó)，自2012年以來(lái)，印尼精煉錫產(chǎn)量持續(xù)下降，截至2015年，下降幅度累計(jì)達(dá)到15.5%，自2017年開(kāi)始印尼或?qū)⒋蠓险{(diào)礦石精礦出口關(guān)稅至15%-20%，這也對(duì)全球市場(chǎng)錫供應(yīng)造成壓力。

觀點(diǎn)建議

昨日金屬普漲主要受到美元回調(diào)利好影響，滬錫尾盤快速拉漲直逼前期高位。但臨近春節(jié)市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)淡，且本周將公布美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)，料美元將有較大波動(dòng)，滬錫現(xiàn)突破15萬(wàn)壓力位，雖走勢(shì)強(qiáng)勁但需謹(jǐn)防高位回落，下一壓力位暫看157000元/噸，建議謹(jǐn)慎操作，可適當(dāng)逢高沽空。