導(dǎo) 語(yǔ)

12月底內(nèi)地及港口市場(chǎng)交易活躍度不高，尤其是內(nèi)地市場(chǎng)呈現(xiàn)陰跌態(tài)勢(shì)，傳統(tǒng)終端用戶持續(xù)減少用量，預(yù)計(jì)傳統(tǒng)下游需求量縮減，預(yù)計(jì)1月上旬以偏弱調(diào)整為主。而16年底華東兩套原料采購(gòu)型甲醇制烯烴裝置投產(chǎn)，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對(duì)2017年1季度持樂(lè)觀態(tài)度，故預(yù)計(jì)春節(jié)前終端用戶備貨積極性將強(qiáng)于往年。

2016年12月中國(guó)甲醇市場(chǎng)整體呈大幅上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，各地重心均于中旬左右創(chuàng)下年內(nèi)新高。期間受供需基本面表現(xiàn)較好，東南沿海市場(chǎng)明顯強(qiáng)于內(nèi)地走勢(shì)；其中可售貨量趨緊、外盤(pán)商談堅(jiān)挺、港口新建烯烴采購(gòu)/投產(chǎn)、紙貨交割等對(duì)行情作用明顯。且基本面消息強(qiáng)勢(shì)"發(fā)酵"下，現(xiàn)貨亦高升水期貨達(dá)200多點(diǎn)。而內(nèi)地雖有環(huán)保監(jiān)查致部分片區(qū)供應(yīng)縮量明顯，以及西北烯烴需求穩(wěn)健支撐，然傳統(tǒng)下游趨弱、運(yùn)費(fèi)階段性偏高影響，市場(chǎng)整體推漲動(dòng)力略顯遜色。值得一提的是，在東強(qiáng)西弱行情演變過(guò)程中，西北、西南、河南等多地與華東套利窗口開(kāi)啟，部分華南貨物亦順勢(shì)流入華東，此一定程度上緩解了區(qū)內(nèi)供應(yīng)緊張局面。截止12月28日17:30，中國(guó)甲醇價(jià)格指數(shù)（MCI）收2903，較11月底走高472點(diǎn)，月漲幅達(dá)19.42%。下月恰逢中國(guó)傳統(tǒng)農(nóng)歷春節(jié)貫穿其中，那么甲醇市場(chǎng)將如何表現(xiàn)，具體分析如下：

供給可能有所下降

國(guó)產(chǎn)方面，北方霧霾天氣影響下，山東、山西、河北等地甲醇開(kāi)工將會(huì)隨著污染指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，今年冬季環(huán)保監(jiān)察力度增強(qiáng)，預(yù)計(jì)上述地區(qū)有效開(kāi)工會(huì)降低3-5成左右。西北及南方各省暫無(wú)影響。此外，冬季氣溫較低，國(guó)內(nèi)裝置無(wú)檢修計(jì)劃，暫無(wú)新裝置投產(chǎn)計(jì)劃。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)1月國(guó)產(chǎn)供給量出現(xiàn)小幅下滑。

進(jìn)口方面，12月份進(jìn)口受國(guó)際裝置恢復(fù)及印度船貨轉(zhuǎn)港因素影響，整體延續(xù)上漲趨勢(shì)，然因月底部分船貨報(bào)關(guān)延誤，部分貨物延遲至1月份報(bào)關(guān)，故12月份進(jìn)口量或在70-73萬(wàn)噸附近；而針對(duì)1月份進(jìn)口量而言，一方面因2017年長(zhǎng)約量未完全敲定，另一方面因中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)因素影響，故初步預(yù)計(jì)1月份中國(guó)甲醇進(jìn)口量或維持68-73萬(wàn)噸左右常量，實(shí)際以海關(guān)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

傳統(tǒng)需求降至冰點(diǎn)

新興需求較為可期

12月底華東兩套新建烯烴裝置投產(chǎn)，常州富德、連云港盛虹兩家企業(yè)原料均為外采型，若生產(chǎn)平穩(wěn)，1月份新型下游需求將有大幅增加；此外，山東陽(yáng)煤恒通、山東聯(lián)想等烯烴裝置開(kāi)工不穩(wěn)，部分在7-8成；其余烯烴多生產(chǎn)平穩(wěn)為主，暫未有裝置檢修計(jì)劃出臺(tái)。

從傳統(tǒng)下游來(lái)看，恰逢傳統(tǒng)農(nóng)歷新年，傳統(tǒng)下游將進(jìn)一步降低開(kāi)工。其中，醋酸下游裝置將提前停產(chǎn)或限產(chǎn)，對(duì)醋酸需求水平將進(jìn)一步下降；甲醛將在中旬前后大幅降低開(kāi)工，預(yù)計(jì)將在中下旬降至1成左右；二甲醚，DMF開(kāi)工同樣出現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢(shì)。

業(yè)者心態(tài)尤為關(guān)鍵

12月份國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，而月底多地重心回落，且內(nèi)地-港口套利窗口開(kāi)啟，一定程度上限制了港口的漲幅，雖有港口兩套新建烯烴裝置投產(chǎn)，然在負(fù)荷未明顯提升前，或?qū)κ袌?chǎng)難有較大需求支撐。同時(shí)，1月底為春節(jié)放假，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)下游將在1月初陸續(xù)停產(chǎn)放假，故整體而言，1月份業(yè)者心態(tài)多表現(xiàn)謹(jǐn)慎。

從期貨方面來(lái)看，春節(jié)節(jié)前投機(jī)者勢(shì)必平倉(cāng)或輕倉(cāng)過(guò)節(jié)，成交量、持倉(cāng)量都會(huì)出現(xiàn)明顯降低。從走勢(shì)上來(lái)看，連云港、常州新建甲醇制烯烴裝置開(kāi)工情況有待關(guān)注，若采購(gòu)形成只需行，將在一定程度上對(duì)MA1705有利好支撐。商家可適當(dāng)在該合約布局長(zhǎng)線多單。

整體來(lái)看，初步預(yù)計(jì)17年1月份國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)將呈現(xiàn)先跌后漲的態(tài)勢(shì)。烯烴采購(gòu)、運(yùn)輸、節(jié)日因素等將是影響當(dāng)月走勢(shì)的主要因素。

12月底內(nèi)地及港口市場(chǎng)交易活躍度不高，尤其是內(nèi)地市場(chǎng)呈現(xiàn)陰跌態(tài)勢(shì)，傳統(tǒng)終端用戶持續(xù)減少用量，預(yù)計(jì)1月份傳統(tǒng)下游需求量仍將較少，因此預(yù)計(jì)1月上旬行情以偏弱調(diào)整為主。而16年底華東兩套原料采購(gòu)型甲醇制烯烴裝置投產(chǎn)，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對(duì)2017年1季度行情持樂(lè)觀態(tài)度，故預(yù)計(jì)春節(jié)前終端用戶備貨積極性將強(qiáng)于往年，或?qū)⒂|發(fā)1月中旬前后出現(xiàn)一波上漲行情。因有傳統(tǒng)農(nóng)歷春節(jié)貫穿其中，下月23日之后，甲醇市場(chǎng)成交將逐步僵持，業(yè)內(nèi)人士逐步退市，市場(chǎng)呈現(xiàn)休市狀態(tài)。