今天，商品早盤整體跌多漲少，金屬多數(shù)回調(diào)，總體來講其實是一種正常波動。今年以來，商品市場整體回升的力度是前面5年比較少見的，或者說從來沒有的。應該說商品這輪上漲背后的成因，是源于貨幣的問題。人民幣貶值的預期、對通貨膨脹、輸入性通脹的預期，或者說對于整個資本市場流動性的充裕。流通性充裕的背景之下又出現(xiàn)了流動性陷阱。

資金基本進不了實體，就會沉淀在資本市場。尤其今年10月份之后，房地產(chǎn)的打壓，很多資金流出來了。就必然會進入股市、商品市場以及債市等。商品市場作為一個領域，今年資金進場非常明顯。 所以整體上是一種不斷震蕩、有所回升的條件。經(jīng)過連續(xù)上升之后，出現(xiàn)今天的情況還是比較正常的，是上升當中的一種調(diào)整，但未來還不能做估計。

資本推動是中國在資本配置中的一種特征，換句話說，這輪的商品市場是以中國為主導的。銅作為全球化定價的市場，它的回升對全球市場有所帶動。但倫敦市場引領國際市場在今年以來就非常不明顯，中國市場對國際市場的影響越來越大。

中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI和非制造業(yè)PMI上升到50%以上，意味著中國經(jīng)濟處于復蘇狀態(tài)，但它的效果要在未來3個月到半年才能顯現(xiàn)，同時，這個數(shù)據(jù)是否能維持還需要觀察。銅作為工業(yè)原料，經(jīng)濟好轉會有一定支撐。

從領域來講，銅的消費者第一在電力行業(yè)，第二在家電行業(yè)。首先是電力行業(yè)，今年的電力行業(yè)在后半年的加快投資非常明顯，比前幾年好。

另一方面，供給端是一個供給的高發(fā)周期，銅的供需狀況是一個過剩狀態(tài)。是一種非消費性需求支撐了上漲。

今年大量的商品上漲其實已經(jīng)超出了本身的供應和消費。在需求度中增加了一塊投資需求，這促使了供需狀態(tài)發(fā)生改變。資金依然是未來價格變化的核心。

整個資金偏緊的狀態(tài)，商品肯定會下跌。經(jīng)濟還處于逆周期的狀態(tài)，如果僅是有點曙光說明經(jīng)濟復蘇，經(jīng)濟依然無法有太大好轉。只有它來支撐商品中長期上漲，條件還不夠充分。所以，從本身的意義上講，會有一個支撐，但不足以讓商品走上牛市。只能說這個領域有一定加分，是一個加分項。