近日滬膠期貨多頭重振信心，上周1701合約累計(jì)漲幅超過10%。承接強(qiáng)勁勢(shì)頭，昨日滬膠期價(jià)再創(chuàng)本輪新高，最高攀升至18915元/噸。鑒于目前商品期市做多人氣高漲，并且國(guó)內(nèi)天膠產(chǎn)區(qū)將迎來停割季，供給端趨緊態(tài)勢(shì)難改，預(yù)計(jì)膠價(jià)有望試探20000元/噸整數(shù)大關(guān)。

國(guó)內(nèi)產(chǎn)膠區(qū)將迎來停割季

受自然稟賦制約，我國(guó)天膠產(chǎn)區(qū)主要集中在云南和海南兩地，而上述兩地相較于東南亞等低緯度產(chǎn)膠國(guó)來講，年產(chǎn)膠時(shí)間要短。一般而言，每年11月底至12月中旬，云南和海南產(chǎn)區(qū)將相繼迎來停割季，直到第二年4、5月才重新開割。因此，未來國(guó)內(nèi)至少會(huì)有5個(gè)月的時(shí)間面臨國(guó)產(chǎn)新膠資源短缺的處境。

盡管近期國(guó)內(nèi)膠價(jià)大幅上漲，為膠農(nóng)增收創(chuàng)造了良好條件，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂可能會(huì)延遲停割，但筆者認(rèn)為如果此時(shí)為了增收而延長(zhǎng)割膠時(shí)間，勢(shì)必會(huì)對(duì)膠樹造成嚴(yán)重傷害，使得明年損失更大。事實(shí)也證明，膠價(jià)上漲并未帶來膠農(nóng)盲目的割膠行為，而是選擇尊重膠樹自然生長(zhǎng)規(guī)律。據(jù)了解，截至上周，云南西雙版納產(chǎn)區(qū)已陸續(xù)進(jìn)入停割期，幾大天膠加工生產(chǎn)企業(yè)也紛紛實(shí)施停產(chǎn)措施，天膠產(chǎn)量跌至年內(nèi)低點(diǎn)。供給端偏緊優(yōu)勢(shì)得到強(qiáng)化，有望繼續(xù)支撐膠價(jià)維持上揚(yáng)格局。

輪胎行業(yè)開工率穩(wěn)中有升

除了上游種植環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)入停割后給滬膠創(chuàng)造供給端偏緊優(yōu)勢(shì)外，下游輪胎行業(yè)繼續(xù)維持樂觀態(tài)勢(shì)也打開了天膠后市的需求潛力。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為70.13%，環(huán)比略漲0.05個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲7.44個(gè)百分點(diǎn)。半鋼胎企業(yè)開工情況也保持良好趨勢(shì)，上周國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工率為73.99%，環(huán)比上漲0.21個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲6.74個(gè)百分點(diǎn)。由于目前內(nèi)銷市場(chǎng)訂單良好，部分廠家出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，銷售情況明顯好于去年同期水平。因此，樣本內(nèi)部分重點(diǎn)廠家維持九成甚至滿產(chǎn)的高開工狀態(tài)。

下游重卡銷售量大幅增加

今年以來，作為天膠消費(fèi)“晴雨表”的重卡銷售一改萎靡之態(tài)。步入“金九銀十”以后，在運(yùn)輸新政的刺激下，重卡銷售再度發(fā)力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1—10月國(guó)內(nèi)重卡累計(jì)銷量達(dá)55.97萬輛，同比增長(zhǎng)23.3%，較1—9月的20.4%增速又?jǐn)U大了2.9個(gè)百分點(diǎn)，凈增長(zhǎng)10.57萬輛。按照目前的發(fā)展趨勢(shì)，第四季度重卡的累計(jì)銷量將突破20萬輛，從而令全年沖擊70萬輛銷售大關(guān)，有望助力年銷量增速達(dá)到27%。在下游重卡銷售大幅增加的提振下，未來滬膠需求有望得到進(jìn)一步提升。

總之，天膠上下游產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)整體趨好，將繼續(xù)助推滬膠期價(jià)穩(wěn)步上行。筆者預(yù)期，在膠市利多匯集的背景下，年底主力1701合約攀升至20000元/噸不成問題。