今年，大宗商品的牛市行情吸引市場(chǎng)高度關(guān)注。這輪大宗商品行情的發(fā)動(dòng)是建立在“天時(shí)地利人和”的基礎(chǔ)上的。首先，經(jīng)過(guò)5年下跌之后，期貨市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)急劇下降。其次，這是自1998年、2002年、2009年之后，大商品價(jià)格第四次觸及成本線。第三，在資產(chǎn)荒背景下，場(chǎng)外增量資金進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)。第四，美聯(lián)儲(chǔ)加息的不確定，也為大宗市場(chǎng)走牛創(chuàng)造了有利的外部條件。第五，國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革助推了大宗商品行情。

總體來(lái)看，此輪商品牛市行情可以劃分為三個(gè)階段：2015年底到2016年4月為行情的啟動(dòng)階段，2016年5月到2016年底為行情的第二階段，2017年將是商品期貨行情發(fā)展的第三階段，目前大宗商品期貨行情沒(méi)有結(jié)束。2017市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)將從供給側(cè)轉(zhuǎn)向需求側(cè)，從國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向海外。目前看，黑色系漲幅較大，一直充當(dāng)行情領(lǐng)頭羊，其中也積累了風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，重點(diǎn)在抑制資產(chǎn)泡沫與防范金融風(fēng)險(xiǎn)。為此，市場(chǎng)博弈可能演變成政策博弈，商品期貨市場(chǎng)波動(dòng)將加大。此時(shí)，投資環(huán)境面臨著挑戰(zhàn)與機(jī)遇。對(duì)外方面，人民幣貶值；對(duì)內(nèi)方面，供給側(cè)改革逐步推進(jìn)；周邊環(huán)境看，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施需求有著巨大潛力，新興經(jīng)濟(jì)體與歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)改造也帶來(lái)機(jī)會(huì)。

因此，投資策略方面，2017年應(yīng)該關(guān)注品種分化：強(qiáng)弱可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，有色金屬、能化品種可能接替黑色系，帶領(lǐng)行情延續(xù)牛市行情。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)“雙11”事件的充分調(diào)整后，預(yù)計(jì)2017年商品期貨指數(shù)仍有30%-40%左右空間。值得注意的是，2017年大宗商品期貨市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，對(duì)市場(chǎng)短期的上漲過(guò)快問(wèn)題，尤其是脫離商品現(xiàn)貨價(jià)格，或助推現(xiàn)貨暴漲的行情，監(jiān)管層一定會(huì)出重拳維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定，這一風(fēng)險(xiǎn)投資者要高度重視。