這輪大宗商品行情的發(fā)動建立在“天時地利人和”的基礎上。①經(jīng)過5年下跌，期貨市場系統(tǒng)性風險急劇下降。②這是自1998年、2002年2009年大商品價格第四次觸及成本線。③在資產(chǎn)荒背景下，場外增量資金進入。④聯(lián)儲加息不確定，為大宗市場走牛創(chuàng)造了有利的外部條件。⑤國內(nèi)供給側改革助推。

大宗商品復蘇明顯，商品期貨指數(shù)步入牛市。國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)，貨幣政策轉向穩(wěn)健，重點在抑制資產(chǎn)泡沫與防范金融風險。為此，市場博弈可能演變成政策博弈，商品期貨市場波動加大。但經(jīng)過2016年商品期貨市場已經(jīng)步入牛市。

投資環(huán)境面臨三大挑戰(zhàn)與機遇。對外人民幣貶值，對內(nèi)供給側改革推進。周邊環(huán)境看，亞洲基礎設施需求的巨大潛力，新興經(jīng)濟體與歐美發(fā)達經(jīng)濟體基礎設施的升級改造。

2017年大宗商品期貨市場監(jiān)管趨嚴。對市場短期的上漲過快問題，尤其是脫離商品現(xiàn)貨價格，或助推現(xiàn)貨暴漲的行情，監(jiān)管層一定會出重拳維護市場的穩(wěn)定，對此的風險投資者要高度重視。

2017年將進入商品期貨牛市的第三階段。此輪商品牛市行情可以劃分為三個階段：2015年底到2016年4月為行情的啟動階段，2016年5月到2016年底為行情的第二階段，2017年將是商品期貨行情發(fā)展的第三階段。

投資策略：2017年關注品種分化：強弱轉換，工業(yè)品轉農(nóng)業(yè)品，黑色系轉為有色。市場經(jīng)過2015年底的“雙11”事件的充分調(diào)整后，預計2017年商品期貨指數(shù)仍有30%-40%左右空間。

2017年股指期貨：限倉恢復有望啟動。市場將逐步走出箱體盤整格局。股指的表現(xiàn)提前上演春季行情。

2017年商品期貨：大宗商品期貨行情沒有結束。2017市場關注重點將從供給側轉向需求側，從國內(nèi)轉向海外。目前看，黑色系漲幅較大，一直充當行情領頭羊，其中也積累了風險。我們認為，2017年行情有望強弱轉化，隨著全球經(jīng)濟的逐步復蘇，有色、能化可能接替黑色系，帶領行情延續(xù)牛市行情。