在全球經(jīng)濟(jì)前景不佳、商品需求預(yù)期逐步疲弱以及國內(nèi)大豆實質(zhì)需求仍難回暖的背景下，近期豆價上行趨勢將很難長時間持續(xù)。預(yù)計在當(dāng)前預(yù)期的收儲政策被確認(rèn)后豆價將緩慢下跌，未來一個月豆價很可能展開一波沖高回落行情。

　　近期第三次糧食收儲消息得到確認(rèn)，政府決定新增2000萬噸玉米收儲以支撐國內(nèi)糧價，這一政策強(qiáng)化了市場對大豆將展開第三次收儲活動的預(yù)期，目前市場預(yù)期收儲量為200萬噸。短期來看，再次大規(guī)模收儲能夠使豆農(nóng)收入得到一定保證，油廠也可以通過出售部分庫存來獲得收益，但該政策對價格的支撐將十分有限。

　　從近期收儲政策前后價格走勢來看，凡是有收儲預(yù)期的品種總是會在短期資金推動下展開一波行情，一旦收儲政策得到確認(rèn)，資金往往平倉操作，造成期價再度回落，這表明當(dāng)前大豆期市仍舊彌漫著濃重的看空氣氛。從數(shù)量上來看，先前收儲的300萬噸大豆僅占到總產(chǎn)量的17%左右，占年消費量5.8%，由于數(shù)量較少，該政策對市場的影響更多地體現(xiàn)在交易心理層面而非價格，即使后市第三次大豆收儲預(yù)期得到確認(rèn)，剩余的1180萬噸國產(chǎn)大豆的需求仍然是個大問題。

　　根據(jù)當(dāng)前現(xiàn)貨價格體系推算，如果油廠使用國產(chǎn)大豆，每壓榨一噸需要承擔(dān)70-150元左右的虧損，而使用進(jìn)口美豆壓榨，每噸則能夠獲得200-300元的巨大利潤，巨大的利潤差距促使油廠積極進(jìn)口大豆進(jìn)行生產(chǎn)，拋棄價格較高的國產(chǎn)大豆，這一現(xiàn)狀無疑給國產(chǎn)大豆需求雪上加霜?？梢灶A(yù)見的是，即使第三次大豆收儲得到確認(rèn)，在收儲活動結(jié)束后，農(nóng)戶面臨的資金壓力以及大豆銷售壓力將促使當(dāng)前堅挺的國產(chǎn)豆價進(jìn)入下跌通道。

　　事實上，未來大豆市場終端市場需求預(yù)期仍不理想，現(xiàn)貨豆價對收儲政策反應(yīng)并不熱烈，目前東北產(chǎn)區(qū)油廠大范圍停產(chǎn)仍在持續(xù)，南方油廠仍在依靠12月上旬開始的豆油節(jié)前備貨活動來維持生產(chǎn)。但隨著1月份的到來，豆油需求高峰將逐步消退，而豆粕需求高峰至少需要等到3月份以后，這將使得南方油廠的生產(chǎn)活動失去支撐，進(jìn)而促使進(jìn)口大豆速度逐步放緩，屆時連豆價很可能在美豆期價疲弱的拖累下弱勢下跌。

　　整體來看，近期豆價仍將面臨諸多潛在利空因素的打壓，預(yù)計未來一個月內(nèi)國內(nèi)大豆期價將在需求不振的壓制下逐步回落。