本周螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，周一焦煤、焦炭、螺紋鋼主力合約全部封住漲停板。黑色系列現(xiàn)貨也大幅上揚(yáng)。11月4日唐山地區(qū)開(kāi)啟重污染企業(yè)對(duì)于區(qū)間時(shí)段采取的強(qiáng)制措施，11月5日《文件》對(duì)于限（減）產(chǎn)涉及面及時(shí)間均有所擴(kuò)大，煤焦鋼企業(yè)繼續(xù)面臨供應(yīng)緊張格局。隨著環(huán)保政策的強(qiáng)力推進(jìn)，產(chǎn)量再度增加的可能性不大。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效顯著，鋼鐵行業(yè)逐漸打破普虧格局，35家主要鋼鐵上市公司中有29家盈利，占比約82%，6家虧損：占比18%?！靶枨髠?cè)托底穩(wěn)增長(zhǎng)、供給側(cè)深化結(jié)構(gòu)性改革”是2016年兩大重點(diǎn)工作，盈利水平是推動(dòng)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的突破口，在下半年盈利無(wú)法持續(xù)改善的前提下，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程或?qū)⒓铀俾涞兀^(guò)剩產(chǎn)能有望加速“出清”。大家對(duì)政府強(qiáng)力推進(jìn)供給側(cè)改革的決心不夠重視，未能預(yù)計(jì)到波瀾壯闊的行情發(fā)展。鋼價(jià)已經(jīng)突破大的箱體運(yùn)行區(qū)間，進(jìn)入新的價(jià)格區(qū)域，現(xiàn)階段主要體現(xiàn)供給端的縮減和生產(chǎn)成本的大幅上漲，價(jià)格仍將上行。伴隨著房地產(chǎn)的調(diào)整和需求的下滑后期將會(huì)產(chǎn)生調(diào)整?？傮w將會(huì)是震蕩走高的趨勢(shì)。

一、產(chǎn)能縮減，鋼材庫(kù)存下降

本周11月4日，Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開(kāi)工率77.49%環(huán)比降0.82%，預(yù)期值77.9%，產(chǎn)能利用率83.18%降1.12%，鋼廠盈利率44.17%增0.61%。河北72家鋼廠高爐開(kāi)工率81.9%，與上周相比降1.27%。

2015年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量（統(tǒng)計(jì)局口徑）80383萬(wàn)噸，同比下降2.3%。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-9月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材累計(jì)產(chǎn)量分別為60378萬(wàn)噸、52825萬(wàn)噸和85178萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)0.4%、下降0.3%和增長(zhǎng)2.3%。9月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別6817萬(wàn)噸、5932萬(wàn)噸和9809萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)3.9%、4.1%和4.3%；日均產(chǎn)量分別為227.23萬(wàn)噸、197.73萬(wàn)噸和326.97萬(wàn)噸，較8月份日均產(chǎn)量分別增長(zhǎng)2.73%、5.25%和3.52%。

11月4日鋼材社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降3.27%至861.38萬(wàn)噸，其中螺紋庫(kù)存389.01萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.27%，短期鋼材社會(huì)庫(kù)存減少。10月中旬中國(guó)重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1361.38萬(wàn)噸，同比下降16.68%，環(huán)比下降1.89%。

11月4日 Mysteel全國(guó) 163 家樣本鋼廠盈利面為44.17%，與上周相比漲0.61個(gè)百分點(diǎn)。11月4日螺紋鋼生產(chǎn)成本2782元/噸，與上周相比增加77元/噸；噸螺盈利77元，與上周相比盈利增加60元。

鋼坯方面：11月4日唐山報(bào)價(jià)2410元/噸，與上周相比上漲140元/噸。螺紋方面：11月4日，現(xiàn)貨市場(chǎng)上海報(bào)價(jià)2690元/噸，與上周相比上漲180元/噸。

二、調(diào)控加碼，需求面臨變數(shù)

整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼材需求尚保持良好態(tài)勢(shì)。地產(chǎn)銷(xiāo)售仍然保持良好跡象，房地產(chǎn)投資及新開(kāi)工表現(xiàn)良好對(duì)整體需求形成較強(qiáng)支撐；汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)仍比較旺盛；出口遞增。鋼材出口方面：2016年10月我國(guó)出口鋼材770萬(wàn)噸，較上月減少110萬(wàn)噸，同比下降14.6%；1-10月我國(guó)累計(jì)出口鋼材9274萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.7%。

2016年10月我國(guó)進(jìn)口鋼材108萬(wàn)噸，較上月減少5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.7%；1-10月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材1091萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%。

地產(chǎn)方面：2016年1-9月全國(guó)商品房累計(jì)銷(xiāo)售105185萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)26.9%；房屋累計(jì)新開(kāi)工面積122655萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)6.8%；房屋待售面積69612平方米，同比增長(zhǎng)26.9%。汽車(chē)方面：2016年1-9月份國(guó)內(nèi)汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)量1942.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.25%；1-9月份國(guó)內(nèi)汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售1936萬(wàn)輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)13.2%。

2016年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.7%，整體上看經(jīng)濟(jì)增速下行趨勢(shì)未改，但下行速度有所減緩。固定資產(chǎn)投資增速仍面臨回落風(fēng)險(xiǎn)。一方面，制造業(yè)投資延續(xù)低迷，同時(shí)房地產(chǎn)投資低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)難改，主要是部分二線城市收緊樓市政策，預(yù)計(jì)四季度商品房銷(xiāo)售面積增速逐步放緩。雖然多地集中開(kāi)工建設(shè)一批重大投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)全年基建投資增速20%左右，在穩(wěn)增長(zhǎng)仍需投資主打的情況下，10月以來(lái)，發(fā)改委又批復(fù)了多個(gè)鐵路、城市軌道交通項(xiàng)目，總投資額超過(guò)2000億元。

世界鋼鐵協(xié)會(huì)（WSA）10月中旬發(fā)布了2016年和2017年的短期鋼鐵需求預(yù)測(cè)結(jié)果。根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，中國(guó)成品鋼材需求量在2015年67230萬(wàn)噸（較上年收縮5.4%）的基礎(chǔ)上，2016年繼續(xù)減少670萬(wàn)噸，下降至66560萬(wàn)噸（降幅為1.0%）；預(yù)計(jì)2017年中國(guó)成品鋼材需求量將進(jìn)一步下降，且降幅增大一倍（下降2.0%），需求量為65230萬(wàn)噸，較2016年減少1330萬(wàn)噸。

三、后市展望

從今年開(kāi)始，涉鋼中央企業(yè)將用3年時(shí)間有序壓減粗鋼產(chǎn)能2137萬(wàn)噸。其中，主動(dòng)壓減1644萬(wàn)噸，兼并重組擬壓減393萬(wàn)噸，國(guó)際產(chǎn)能合作擬轉(zhuǎn)移粗鋼產(chǎn)能100萬(wàn)噸。截至2015年年底，寶鋼、鞍鋼、武鋼3家專(zhuān)業(yè)鋼鐵公司和中國(guó)五礦集團(tuán)公司、新興際華集團(tuán)有限公司2家涉鋼企業(yè)，粗鋼產(chǎn)能共1.38億噸，占行業(yè)總產(chǎn)能12.2%。

11月4日，寶鋼集團(tuán)發(fā)布消息：寶鋼將2016年~2018年3年內(nèi)壓減鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)920萬(wàn)噸，調(diào)整為2016年~2017年2年內(nèi)壓減鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能1100萬(wàn)噸。

“需求側(cè)托底穩(wěn)增長(zhǎng)、供給側(cè)深化結(jié)構(gòu)性改革”是2016年兩大重點(diǎn)工作，大家對(duì)政府強(qiáng)力推進(jìn)供給側(cè)改革的決心不夠重視，未能預(yù)計(jì)到波瀾壯闊的行情發(fā)展。鋼價(jià)已經(jīng)突破大的箱體運(yùn)行區(qū)間，進(jìn)入新的價(jià)格區(qū)域，現(xiàn)階段主要體現(xiàn)供給端的縮減和生產(chǎn)成本的大幅上漲，價(jià)格仍將上行。伴隨著房地產(chǎn)的調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行，需求的下滑，后期將會(huì)產(chǎn)生調(diào)整。但鋼價(jià)總體將會(huì)是震蕩走高的趨勢(shì)。