前期檢修裝置陸續(xù)重啟，加上兩套新增裝置投放，PE供應(yīng)將逐步增加。但是，目前市場整體庫存處于低位，且下游旺季需求具有持續(xù)性，短期內(nèi)LLDPE的基本面相對良好。

PE產(chǎn)能陸續(xù)釋放

8-9月，PE市場迎來檢修高峰，加上庫存隱形化的影響，市場整體表現(xiàn)為供應(yīng)偏緊。數(shù)據(jù)顯示，9月PE產(chǎn)量為112.82萬噸，環(huán)比減少5.19%，同比減少7.11%。其中，LLDPE產(chǎn)量為49.54萬噸，LDPE產(chǎn)量為18.32萬噸，HDPE產(chǎn)量為44.96萬噸。不過，9月底開始，天津聯(lián)合、中沙天津、蘭州石化等前期檢修裝置陸續(xù)重啟，PE綜合開工率逐步提升。從公布的數(shù)據(jù)看，10月計(jì)劃檢修的裝置較少。

近期市場關(guān)注的焦點(diǎn)集中在新增產(chǎn)能上。神話新疆27萬噸/年的LDPE裝置10月初順利投產(chǎn)，目前開工率不高，但整體進(jìn)展好于預(yù)期。中天合創(chuàng)30萬噸/年的LLDPE裝置因甲醇供應(yīng)不足，線性產(chǎn)品尚未產(chǎn)出，近期投產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。

檢修裝置重啟疊加新增產(chǎn)能投放，10月PE產(chǎn)量將有所增加，增幅預(yù)計(jì)為10%。

下游處于旺季消費(fèi)階段

農(nóng)膜行業(yè)的生產(chǎn)淡旺季特征明顯，9—11月通常為生產(chǎn)旺季，也即LLDPE/LDPE的消費(fèi)旺季。

圖為農(nóng)用薄膜生產(chǎn)季節(jié)性特征明顯（單位：萬噸）

目前，PE功能膜需求延續(xù)旺季水平，廠家訂單積累，棚膜廠家開工率較高，多數(shù)在60%—90%，部分廠家甚至滿負(fù)荷生產(chǎn)。EVA日光膜和PO膜的市場需求稍有減弱，廠家開工率在50%—70%。整體上，農(nóng)膜市場旺季需求的持續(xù)將支撐其對原料PE的消費(fèi)。

石化挺價(jià)意愿強(qiáng)烈

9月，由于貨源緊俏，PE價(jià)格快速上漲。國慶節(jié)后，由于供應(yīng)仍顯緊張，石化企業(yè)繼續(xù)上調(diào)出廠價(jià)格。原料價(jià)格高企，下游采購偏謹(jǐn)慎。不得已，石化企業(yè)小幅下調(diào)出廠價(jià)格，但跌幅有限。截至10月20日，LLDPE華北地區(qū)市場價(jià)格為9250—9400元/噸，華東地區(qū)為9350—9600元/噸、華南地區(qū)為9600—9900元/噸，較上月同期提高350—500元/噸。

國際油價(jià)創(chuàng)一年來的高點(diǎn)

9月底OPEC初步達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，國際油價(jià)應(yīng)聲上漲。近日，OPEC與俄羅斯聯(lián)合減產(chǎn)的消息公布，再加上美國原油庫存意外下行，油價(jià)進(jìn)一步?jīng)_高，WTI創(chuàng)下2015年7月以來的最高水平。雖然OPEC與俄羅斯聯(lián)合減產(chǎn)的結(jié)果尚未落地，且其實(shí)際效果有待觀察，加上美國鉆機(jī)數(shù)量連續(xù)增加，市場表現(xiàn)為供過于求，但在11月底OPEC決議公布之前，市場仍有炒作空間，油價(jià)也有向上突破的可能性。

綜上所述，雖然PE供應(yīng)將增加，但下游農(nóng)膜需求旺盛具有持續(xù)性，加上近期原油表現(xiàn)強(qiáng)勢，LLDPE主力合約運(yùn)行重心將緩慢上移，目標(biāo)看至10000元/噸。