外盤走勢：亞市倫銅連續(xù)第四日處于均線組之下弱勢整理，其中3個月倫銅下滑0.33%至4655美元/噸，其技術(shù)形態(tài)弱于滬銅，短期下跌風(fēng)險猶存，下方支撐關(guān)注4600美元/噸。持倉方面，10月18日，倫銅持倉量為31.3萬手，日減9659手，顯示銅價走低后，多空積極減倉離場，銅市人氣十分低迷。

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報道，10月20日上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報升水130元/噸-升水170元/噸，平水銅成交價37430-37520元/噸。隨著投機商入市逢低吸貨，現(xiàn)銅升水繼續(xù)抬升，市場難覓低價貨源，現(xiàn)貨源有所減少，平水銅與升水銅之間價差進一步收窄，尤其濕法銅升水抬升較為明顯，報價維持在升水100元/噸左右，下游按需為主，整體成交仍以中間商為主，升水在短期內(nèi)恐向升水200元/噸趨近。

內(nèi)盤走勢：滬銅主力合約1612合約振蕩企穩(wěn)，日內(nèi)交投于37440-36970元/噸，尾盤收于37310元/噸，日漲0.32%，目前滬銅跌回均線交織處運行，下方支撐關(guān)注37000元/噸的整數(shù)關(guān)口。期限結(jié)構(gòu)方面，滬銅1611合約和1612合約持平，價差為0。

市場因素分析：亞市美元指數(shù)弱勢微調(diào)，現(xiàn)交投于97.9附近，但仍接近于本周創(chuàng)下的七個月高點。美國9月新屋開工年化總數(shù)為104.7萬戶，差于預(yù)期的117.5萬戶，創(chuàng)去年3月來新低，顯示美國房市復(fù)蘇速度趨緩。行業(yè)資訊方面，據(jù)悉，秘魯政府與阻塞通往Las Bambas銅礦道路的居民的談判陷入僵局，該銅礦8月產(chǎn)銅3.5萬噸。

行情研判：10月20日滬銅1612合約振蕩微漲，因市場繼續(xù)消化多空交織的中國三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)。同時，倫銅持倉本周大幅減少，顯示多空積極減倉離場，交投十分謹慎。操作上，建議滬銅1612合約可于37800-37000元間高拋低吸，止損各350元/噸。