菲律賓政府官員周二表示，該國(guó)再關(guān)停20個(gè)礦場(chǎng)，其中多數(shù)是鎳礦，因其違反環(huán)境保護(hù)法規(guī)。至此，菲律賓已關(guān)停了30個(gè)礦場(chǎng)。根據(jù)去年的產(chǎn)量，被暫時(shí)關(guān)停的礦場(chǎng)產(chǎn)量占菲律賓鎳礦石總產(chǎn)量的55.5%。上周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議按兵不動(dòng)，預(yù)期市場(chǎng)流動(dòng)性仍保持寬松，鎳價(jià)乘勢(shì)而起，突破了僅一個(gè)月以來(lái)的振蕩區(qū)間上沿。筆者認(rèn)為，隨著菲律賓傳統(tǒng)雨季紅土鎳礦出貨減少，加上市場(chǎng)對(duì)10月旺季的樂(lè)觀預(yù)期，預(yù)計(jì)鎳價(jià)將沖至81000元/噸上方。

受菲律賓鎳礦政策影響，原料或出現(xiàn)短缺

通過(guò)菲律賓政府公布的審查礦山明細(xì)，我們可以發(fā)現(xiàn)，通過(guò)審查的亞洲鎳業(yè)、PGMC等礦山公司，都是菲律賓的主要出礦礦山，且處于蘇里高地區(qū)。未通過(guò)審查的都是排名比較靠后，且部分位于三描扎禮士地區(qū)。根據(jù)當(dāng)?shù)氐挠昙咎卣?，蘇里高地區(qū)馬上進(jìn)入雨季，出貨量驟減。結(jié)束雨季的三描扎禮士地區(qū)進(jìn)而開(kāi)始出礦，但由于未通過(guò)審查，為后期炒作埋下伏筆。

最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月我國(guó)鎳礦進(jìn)口量為428萬(wàn)噸，同比增加9.7%，環(huán)比增加30.5%。其中，從菲律賓進(jìn)口量為416萬(wàn)噸，從新喀里多尼亞進(jìn)口量為7.8萬(wàn)噸。1—8月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鎳礦1870萬(wàn)噸，同比減少20%。其中，從菲律賓進(jìn)口量為1796萬(wàn)噸，同比減少21%。從進(jìn)口來(lái)源看，新喀礦產(chǎn)政策改變，開(kāi)始向中國(guó)出礦。即使加上遠(yuǎn)期澳大利亞紅土鎳礦增量，暫時(shí)也不足以彌補(bǔ)菲律賓礦減少導(dǎo)致的缺口。

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)港口紅土鎳礦庫(kù)存為1554萬(wàn)濕噸。根據(jù)國(guó)內(nèi)鎳鐵廠消耗鎳礦的速度測(cè)算，當(dāng)前港口靜態(tài)庫(kù)存僅夠鎳鐵廠使用3.5個(gè)月。歷史同期庫(kù)耗周期均在5個(gè)月左右，所以國(guó)內(nèi)紅土鎳礦庫(kù)存偏低，預(yù)計(jì)年底將出現(xiàn)緊張。

印尼鎳鐵供應(yīng)平穩(wěn)，變量在于達(dá)貢山項(xiàng)目

8月，國(guó)內(nèi)進(jìn)口鎳鐵8.08萬(wàn)實(shí)物噸，折鎳量約1.1萬(wàn)噸，環(huán)比持平。其中，印尼進(jìn)口6萬(wàn)噸，來(lái)自青山印尼項(xiàng)目，暫時(shí)輸送鎳鐵到國(guó)內(nèi)的印尼項(xiàng)目除青山外，還有東方振石項(xiàng)目，但振石項(xiàng)目每月產(chǎn)能只有8000實(shí)物噸，所以一般是累計(jì)到一定量之后才輸送到東方特鋼。

中國(guó)在印尼的其他項(xiàng)目，由于成本等原因，或停產(chǎn)或生產(chǎn)之后并不輸送國(guó)內(nèi)。所以暫時(shí)來(lái)看，印尼出口至國(guó)內(nèi)的鎳鐵保持平穩(wěn)。從其他地區(qū)進(jìn)口的鎳鐵保持在2萬(wàn)噸左右，表現(xiàn)也較為平穩(wěn)。中色達(dá)貢山項(xiàng)目，自去年10月開(kāi)始，就停止出口鎳鐵到國(guó)內(nèi)。市場(chǎng)消息稱(chēng)，該項(xiàng)目7月開(kāi)始出口，但從七八月進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，從緬甸進(jìn)口依舊為零，這在后期將成為一個(gè)供應(yīng)變量。

電鎳生產(chǎn)及進(jìn)口保持平穩(wěn)

SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)8月電鎳產(chǎn)量為1.51萬(wàn)噸。后期金川檢修完畢，產(chǎn)量保持在1.22萬(wàn)噸。吉恩、新鑫、銀億、煙臺(tái)凱實(shí)正常生產(chǎn)。其他電鎳生產(chǎn)企業(yè)依舊停產(chǎn)。

庫(kù)存方面，LME倫鎳庫(kù)存中，鎳板庫(kù)存已經(jīng)降低至40%左右，其中俄鎳庫(kù)存已經(jīng)無(wú)可再降。其余都是鎳豆，在國(guó)內(nèi)不是交割品，并且不銹鋼廠并不青睞使用鎳豆進(jìn)行不銹鋼生產(chǎn)，后期大幅的庫(kù)存轉(zhuǎn)移將不會(huì)看到，進(jìn)口將平穩(wěn)在3萬(wàn)—3.4萬(wàn)噸左右。

筆者認(rèn)為，后期國(guó)內(nèi)鎳金屬供應(yīng)中，電鎳部分供應(yīng)平穩(wěn)，鎳鐵部分主要變量出現(xiàn)在緬甸達(dá)貢山項(xiàng)目和國(guó)內(nèi)鎳鐵企業(yè)的原料供應(yīng)。緬甸達(dá)貢山項(xiàng)目自去年10月開(kāi)始停止出口鎳鐵至國(guó)內(nèi)，但仍正常生產(chǎn)，累積了大量成品庫(kù)存。受菲律賓礦產(chǎn)政策影響，鎳鐵企業(yè)原料庫(kù)耗周期為3.5個(gè)月，低于歷史同期水平。加上10月旺季的樂(lè)觀預(yù)期，將對(duì)鎳價(jià)產(chǎn)生支撐。