螺紋鋼：宏觀偏空，產(chǎn)業(yè)面仍偏積極

上周唐山方坯價(jià)格持續(xù)走高，周漲100至2350，周六（27日）跌50，周日（28日）漲20；北京螺紋周漲40至2470，上海周漲20至2490，廣州周漲20至2740，1701合約周跌65至2502。上周全國(guó)高爐開(kāi)工率80.66%（80.25%），唐山鋼廠產(chǎn)能利用率90.38%（87.66%），盈利鋼廠80.98%（80.98%），螺紋庫(kù)存431.9（421.8）萬(wàn)噸（西本新干線），唐山鋼坯庫(kù)存36.1（36.7）萬(wàn)噸。

央行14天逆回購(gòu)的開(kāi)啟令市場(chǎng)情緒發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，由寬松預(yù)期轉(zhuǎn)為收緊預(yù)期，這對(duì)包括鋼材在內(nèi)的大宗商品價(jià)格形成壓制；此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的講話也令市場(chǎng)加息預(yù)期重燃，日本央行也在著手研究加息政策等等，寬松的貨幣政策似乎在逐步退去，轉(zhuǎn)而進(jìn)入加息通道。就鋼材市場(chǎng)本身而言，庫(kù)存繼續(xù)回升，但絕對(duì)量仍然偏低；鋼坯價(jià)格當(dāng)前低于鑄鐵價(jià)格，鑄鐵成本在2300左右，同時(shí)螺紋價(jià)格相對(duì)鋼坯也偏低，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)混亂，價(jià)格是被高估還是低估？我們認(rèn)為，隨著國(guó)家去產(chǎn)能繼續(xù)推進(jìn)，現(xiàn)貨價(jià)格難跌，期貨價(jià)格近期受宏觀因素影響大，波動(dòng)加劇，但難深跌，我們也不認(rèn)為上漲行情已經(jīng)結(jié)束，行業(yè)依舊積極向好，不應(yīng)過(guò)分看空鋼價(jià)。

鐵礦石：價(jià)格繼續(xù)承壓

上周鐵礦價(jià)格走弱，普氏鐵礦指數(shù)周跌1.5至60.15；連鐵1701周跌13.5至431；進(jìn)口礦價(jià)格穩(wěn)，國(guó)產(chǎn)礦普漲20元/噸；BDI指數(shù)周漲37至720；澳巴鐵礦發(fā)貨減165至2307萬(wàn)噸，北方港口到貨量減253至1024萬(wàn)噸，港口庫(kù)存減101至10540萬(wàn)噸。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)大中型鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存維持歷史地位，截止8月19日，該數(shù)據(jù)為20天，為歷史最低位，在宏觀面偏空情緒下，礦石出現(xiàn)暴跌的概率大，但同時(shí)鋼廠噸鋼利潤(rùn)非?？捎^，暴跌后鋼廠的采購(gòu)需求又將推升礦石價(jià)格。因此，本周我們認(rèn)為鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。