夜盤滬銅維持低位震蕩，LME昨日庫存再增9175噸，LME庫存連續(xù)幾日增加5.3萬噸是市場下跌的主要原因。

不過目前來看，7月份中國出口7.5噸較同期增加5.7萬噸，這一部分出口量的主要目的地是韓國及新加坡的LME倉庫，考慮到目前庫存已經(jīng)增量已經(jīng)接近出口量增量，短期交倉可能已經(jīng)接近尾聲，庫存繼續(xù)大規(guī)模攀升的可能性較低。

現(xiàn)貨方面來看，隨著銅價(jià)跌破37000關(guān)口，下游逢低采購增加，成交明顯好轉(zhuǎn)，后續(xù)將面臨9-10月份旺季，現(xiàn)貨支撐仍然存在。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月電解銅產(chǎn)量為66.8萬噸，環(huán)比增長3.25%，同比增長4.4%，隨著前期國內(nèi)大型冶煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，7月產(chǎn)量得以良好恢復(fù)。目前來看，由于銅本身基本面較弱，供給方面仍然處于持續(xù)擴(kuò)張期，需求方面則由于進(jìn)入淡季出現(xiàn)一定回落，前期推動(dòng)補(bǔ)漲資金陸續(xù)撤離，在整體七月份宏觀數(shù)據(jù)回落，宏觀預(yù)期開始有所轉(zhuǎn)向后商品整體有一定的回調(diào)傾向，現(xiàn)貨升水亦開始逐漸走弱，空頭借助庫存快速攀升進(jìn)行了一定規(guī)模的增倉打壓。不過考慮到，周邊商品仍然維持強(qiáng)勢，其后的旺季預(yù)期也將一定程度上支撐現(xiàn)貨消費(fèi)，在庫存連續(xù)大幅增加的勢頭后續(xù)將有所緩和，預(yù)計(jì)下行空間有限，建議觀望為主。