近期的螺紋盤面略顯糾結(jié)和猶豫，在前期積累了一定漲幅后市場分歧逐漸加大，多頭出發(fā)點是下半年的環(huán)保和去產(chǎn)能，另外需求端的表現(xiàn)在近期也沒有出現(xiàn)明顯下滑，多個維度的鋼材庫存也保持低位，整體看基本面呈現(xiàn)出沒有趨勢性做空的狀態(tài)?？疹^主要發(fā)難于供給沒有實質(zhì)收縮和需求端的不可持續(xù)，7月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示貨幣政策在收緊，另外房地產(chǎn)、汽車等鋼材下游行業(yè)也呈現(xiàn)出環(huán)比偏弱的勢頭，9月、10月能否持續(xù)還需市場檢驗。

筆者認(rèn)為基本面較前期并沒有出現(xiàn)根本性的變化，但近期從盤面解讀出的市場情緒可能有所改變，多頭久攻不上勢必為空頭提供打壓機(jī)會，畢竟價格是向著阻力小的方向發(fā)展，以螺紋鋼為例，1701合約2600元的位置一直沒有有效站穩(wěn)，多空雙方不斷纏斗但終究是“漲不動跌不深”，市場在猶豫中等待方向的選擇。大漲之后不少投資者開始預(yù)測大跌的時點，3、4月份市場第一個高點時筆者聽到最多的是價格將在6月出現(xiàn)回調(diào)，但盤面在5月就出現(xiàn)了深跌，這次近月的爐料已經(jīng)破了前高，筆者聽到的聲音是可能三季度末四季度初會有回調(diào)，如果市場看法一致，那盤面會不會又像5月份那次一樣，提前來個反應(yīng)呢？這個問題誰也沒有百分之百的把握回答對，還是交給市場解答吧。

另外需要提及的是關(guān)于去產(chǎn)能方面的情況，國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，全國已累計退出煤炭產(chǎn)能9500多萬噸，完成全年任務(wù)的38%，累計退出鋼鐵產(chǎn)能2100多萬噸，完成全年任務(wù)量的47%。雖然7月份以來進(jìn)度有所加快，但與時間過半、任務(wù)過半的要求相比仍有一定距離。完成情況與政策要求仍有一定距離，可想下半年的去產(chǎn)能政策會更加從嚴(yán)從緊，而從去產(chǎn)能效果上看，下半年的主要方式或?qū)⒁原h(huán)保限產(chǎn)等行政命令為主。

去產(chǎn)能限產(chǎn)量首當(dāng)其沖的就是對爐料的影響，故下半年來看黑色交易的核心或轉(zhuǎn)移到爐料上。焦炭產(chǎn)量與庫存雙低的局面目前看沒有根本性緩解，鐵礦供應(yīng)保持充裕，庫存壓力大于焦炭，前期買焦炭空鐵礦的策略得到了市場印證，后期可擇機(jī)繼續(xù)參與。鋼材受成本坍塌影響也難獨善其身，但庫存的低位或?qū)⑹孤菁y鋼強(qiáng)于鐵礦石，后期需密切關(guān)注鋼材需求端的數(shù)據(jù)變化，尤其是9月份公布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，若鋼材下游行業(yè)指標(biāo)環(huán)比繼續(xù)惡化，貨幣指標(biāo)繼續(xù)收緊，鋼材的深度下跌或難避免。盤面操作上，螺紋鋼、鐵礦石逢高做空為主，亦或買螺紋空鐵礦、買焦炭空鐵礦對沖。