經(jīng)歷英國(guó)脫歐、美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)攀升、英國(guó)降息等意外事件之后，黃金市場(chǎng)趨于平靜。目前，COMEX黃金價(jià)格在1318—1370美元/盎司區(qū)間運(yùn)行, 參與者逐漸了結(jié)多頭倉(cāng)位。筆者認(rèn)為，全球疲弱的經(jīng)濟(jì)使得市場(chǎng)對(duì)黃金避險(xiǎn)青睞有加，但美國(guó)三大股指不斷創(chuàng)出新高,對(duì)黃金的上漲形成一定阻力。同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然有所改善，但要達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)加息的目標(biāo)仍是困難重重。因此，黃金市場(chǎng)短期或維持振蕩走勢(shì)。

黃金市場(chǎng)多空因素交織

目前，美國(guó)利率依然在0.25%—0.5%的超低位置，按照美聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎的行事風(fēng)格，年內(nèi)再次加息面臨的阻礙不少。除美國(guó)以外，大部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加入降息行列。歐盟隔夜存款利率已經(jīng)降至-0.4%，日本利率降至-0.1%，英國(guó)利率從0.5%下降至0.25%，澳大利亞利率從1.75%下調(diào)至1.5%，加拿大利率從0.75%降至0.5%。在這種情況下，一方面,日本等發(fā)達(dá)國(guó)家10年期公債收益率已降至負(fù)值，使美國(guó)公債吸引到更多的海外投資者；另一方面,黃金是美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債的替代投資工具，在實(shí)際利率為負(fù)的時(shí)候，黃金的金融屬性占主導(dǎo)，黃金資產(chǎn)優(yōu)于長(zhǎng)期國(guó)債，具有保值效用。不過(guò),從實(shí)際情況來(lái)看，綜合一籃子貨幣的美元指數(shù)也處于上行通道。美元走強(qiáng)導(dǎo)致其他貨幣持有者購(gòu)買黃金的成本上升，削弱黃金作為對(duì)沖資產(chǎn)的吸引力。美國(guó)三大股指不斷創(chuàng)出新高,也對(duì)黃金的上漲形成一定阻力，國(guó)際金價(jià)在1360美元/盎司一線承壓。

近期數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)多空交織狀態(tài)。利好因素包括：一是美國(guó)7月零售銷售遜于預(yù)期，表明消費(fèi)支出有所放緩，或令第三季度經(jīng)濟(jì)承壓；二是美國(guó)7月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)不及預(yù)期，暗示美國(guó)通脹可能放緩，使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息的預(yù)期降溫；三是上周五聯(lián)邦基金利率期貨顯示，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年底前加息的預(yù)期降溫，交易商預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議加息的機(jī)率為43%，上周四為52%。利空因素則有：美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)在近40年低點(diǎn)附近持穩(wěn)，凸顯了美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁；美國(guó)6月銷售數(shù)據(jù)創(chuàng)近三年半來(lái)最大月增幅，表明企業(yè)在削減積壓庫(kù)存方面取得成效；美國(guó)8月NAHB房屋市場(chǎng)指數(shù)為60，與預(yù)期一致，表明房產(chǎn)市場(chǎng)仍保持上升勁頭?？傮w而言,近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖有所改善，但要達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)加息的目標(biāo)仍是困難重重。

黃金或維持區(qū)間振蕩走勢(shì)

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日的一周，投機(jī)者削減COMEX黃金和白銀期貨期權(quán)凈多倉(cāng)，給黃金的上漲走勢(shì)帶來(lái)壓力。另外,本周仍有一些重要的數(shù)據(jù)尚未公布,周三將公布美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要。筆者判斷,目前市場(chǎng)缺乏強(qiáng)有力的消息指引,金價(jià)短期內(nèi)或?qū)⒕S持振蕩走勢(shì),大致區(qū)間為1320—1360美元/盎司。