近期鋅價(jià)高位震蕩，LME貼水收窄，仍然支撐鋅價(jià)。目前來(lái)看鋅精礦如期減產(chǎn)收縮，國(guó)內(nèi)礦也因環(huán)保問(wèn)題增產(chǎn)不及預(yù)期，預(yù)計(jì)缺口仍難彌補(bǔ)，后期鋅礦仍將偏緊。鋅礦緊縮預(yù)期或?qū)⑷缜捌谕茰y(cè)逐漸傳導(dǎo)至精煉鋅生產(chǎn)方面。

華泰長(zhǎng)城期貨有限公司番禺營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)吳海雄分析，根據(jù)SMM，煉廠對(duì)8月鋅市依舊樂(lè)觀，且較上個(gè)月看漲者比例增加7成。7月國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率為73.58%，較6月下滑1.89%。仍然保持大型企業(yè)開(kāi)工增加，小型企業(yè)開(kāi)工下滑的行業(yè)集中度增加態(tài)勢(shì)。同時(shí)一個(gè)利于價(jià)格上漲的跡象是前期庫(kù)存正陸續(xù)消化，根據(jù)南儲(chǔ)商務(wù)網(wǎng)，全國(guó)總庫(kù)存在消費(fèi)淡季慢慢下滑，截止至8月5日為31.13萬(wàn)噸，較上月初下滑6%。

值得注意的是，目前國(guó)內(nèi)精煉鋅現(xiàn)貨供給仍然充足，現(xiàn)貨仍然貼水期貨也說(shuō)明市場(chǎng)目前仍需消化前期精煉鋅供給。但國(guó)外市場(chǎng)貼水收窄顯示全球供需情況趨于平衡。雖然目前下游屬需求淡季，但金九銀十仍值得期待，下半年房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資會(huì)帶動(dòng)有色金屬的需求增長(zhǎng)。目前來(lái)看，整體上漲邏輯仍未破壞，后續(xù)鋅礦緊缺將逐漸傳到至冶煉廠，供給端有望收縮，庫(kù)存淡季下滑，預(yù)計(jì)后期消費(fèi)旺季仍有上漲動(dòng)力，整體鋅價(jià)仍然保持偏強(qiáng)走勢(shì)。

在鋁市方面，滬鋁日間震蕩，現(xiàn)貨價(jià)繼續(xù)上漲，低庫(kù)存仍支撐鋁價(jià)。周一鋁錠庫(kù)存小幅回升0.8萬(wàn)噸，主要漲幅在無(wú)錫、南海和杭州較多。

吳海雄表示，基本面來(lái)看，澳大利亞較穩(wěn)定的鋁土礦供應(yīng)加上幾內(nèi)亞和巴西鋁土礦的增長(zhǎng)，整體鋁土礦供給充足。氧化鋁價(jià)格止跌企穩(wěn)，后期隨著電解鋁產(chǎn)能的釋放，對(duì)氧化鋁需求的增加有利于氧化鋁價(jià)格維持穩(wěn)定。

電解鋁供給有增加傾向，鋁錠占比也將回升，整體鋁錠產(chǎn)量陸續(xù)釋放，消費(fèi)卻逐漸走弱，能源成本走低，后期鋁價(jià)仍然趨弱。但由于目前鋁錠生產(chǎn)占電解鋁產(chǎn)量比例僅約30%，大部分地區(qū)鋁水占比高達(dá)80~90%。雖然西北地區(qū)鋁錠產(chǎn)量較高，但由于物流因素，鋁錠運(yùn)輸時(shí)間翻倍，因此對(duì)市場(chǎng)的壓力或?qū)⒀雍?。同時(shí)6大鋁企成立中衡協(xié)力投資有限公司穩(wěn)定鋁市場(chǎng)的消息也使得下方支撐力度加強(qiáng)。因此后續(xù)鋁價(jià)或?qū)⒊收鹗幤珡?qiáng)走勢(shì)。