強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)影響有限

目前，英國、歐元區(qū)和日本的貨幣政策相當(dāng)寬松，而美聯(lián)儲還需要更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐才會走出加息這一步，因此，黃金1310美元/盎司的底部存在巨大支撐，短期的調(diào)整行情或成為新的買入機(jī)會。

各國低利率格局仍會持續(xù)

2016年，全球經(jīng)濟(jì)仍未走出金融危機(jī)陰影。根據(jù)G20會議公報，各方對全球經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步向下修正風(fēng)險的擔(dān)憂日益增加。國際貨幣基金組織（IMF）7月19日再次下調(diào)今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，認(rèn)為英國“脫歐”將給全球經(jīng)濟(jì)增長帶來下行風(fēng)險，同時預(yù)計發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今明兩年經(jīng)濟(jì)增速均為1.8%，較4月預(yù)測值分別下調(diào)0.1個百分點(diǎn)和0.2個百分點(diǎn)。此外，英國脫歐僅僅是歐洲經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)的開始，法國是下一個 “脫歐”概率較大的國家之一。

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)仍面臨變數(shù)，各國央行很難退出寬松貨幣政策，這對黃金走勢有利。此前的7月21日，歐洲央行維持利率不變，將利率保持在紀(jì)錄低位，行長德拉基的講話暗示今年晚些時候或推出新的刺激舉措。8月4日，英國央行如期降息25個基點(diǎn)，至0.25%的紀(jì)錄新低，且“意外”擴(kuò)大量化寬松規(guī)模至4250億英鎊。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁并不代表美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁

上周五，美國7月非農(nóng)報告出爐，非農(nóng)就業(yè)人口勁增25.5萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期值18萬人，美國勞工部還將6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正為增加29.2萬人；小時平均薪資上漲8美分，漲幅0.3%。聯(lián)邦基金利率期貨合約顯示，在美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐之后，美聯(lián)儲9月加息概率從18%上升至24%，各大投行也紛紛調(diào)整了對美聯(lián)儲9月的加息預(yù)期。在非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐后，金價一路下滑至1335美元/盎司。

筆者認(rèn)為，7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁并不代表美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁。美國第二季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長1.2%，大幅低于預(yù)期值2.5%。當(dāng)天，美國商務(wù)部還將第一季度經(jīng)濟(jì)增速從此前的增長1.1%下調(diào)至0.8%。今年上半年，美國經(jīng)濟(jì)增長約1%，為2011年以來最差表現(xiàn)。同時，美國7月制造業(yè)活動放緩，6月建筑支出下滑。因此，筆者分析，美國7月的非農(nóng)數(shù)據(jù)對黃金的影響可能是短暫的。

黃金短期調(diào)整后仍將上漲

美國商品期貨交易委員會最新公布的周度報告顯示，截至8月2日，COMEX黃金期貨非商業(yè)凈多頭由278955手增加至294183手。從技術(shù)指標(biāo)上看，黃金已經(jīng)完成了技術(shù)上的向上突破，保持在長期平均移動價格之上（20月和40月移動平均），多頭形態(tài)保持良好。短期的調(diào)整或在1310美元/盎司的關(guān)鍵價位獲得支撐，預(yù)計金價在充分消化非農(nóng)數(shù)據(jù)之后仍將上漲。