通常情況下，國際金價和美元走勢是呈此消彼長的負相關關系，從某一時期來看，二者確實也是按照這個市場規(guī)律發(fā)展的。但是，從今年上半年的整體趨勢來看，金價和美元都比去年上漲了不少。

當遇到特殊的國際事件時這一現(xiàn)象變得尤為明顯。例如，在英國“脫歐”公投次日，黃金期貨價格跳漲4.7%，升至1322.40美元/盎司，觸及2年來的歷史高位。同一天，英鎊對美元則跌至1985年以來的最低水平，而洲際交易所美元指數(shù)也勁升2.5%。

受訪專家均表示，黃金和美元的歷史關系已經出現(xiàn)裂痕，他們認為這是兩者相關性的暫時“決裂”。

全球性風險事件是主因

美元指數(shù)是用來衡量美元對一籃子（6種）貨幣的幣值強弱指標。因為美元的貶值與升值可以影響以美元標價的黃金對于其他貨幣持有者的吸引力，換句話說就是美元走軟，黃金價格則會上漲。

然而，兩者這一以往緊密的關系，近期卻面臨嚴重壓力。

一些市場人士指出，全球各國央行的貨幣政策以及英國決定“脫歐”是導致黃金和美元價格走勢關系出現(xiàn)變化的主因，同時也致使金價走勢時高時低。

商務部研究院美洲大洋洲研究所副主任周密對此分析認為，美元和黃金之間此消彼長的關系有個前提，即對黃金資產的需求并未發(fā)生較大變化時，此時由于黃金以美元計價，在美元貶值時表現(xiàn)為黃金價格上漲，反之亦然。“但是，今年上半年因為全球風險性事件出現(xiàn)較多，為避險，資金流入黃金市場，導致黃金整體需求上升，美元計價的貨幣現(xiàn)象不再成為主要因素。”周密這樣表示。而前不久英國“脫歐”公投事件就屬于全球性風險性事件之一。

投資機構SecularInvestor的研究主管尼克·潘特利斯在接受媒體采訪時介紹，這種情況也曾發(fā)生在2008年金融危機期間，當時黃金價格和美元走勢幾乎是“手拉手”一起往高處走。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所博士后、研究員常殊昱對國際商報記者分析，黃金和美元長期平均來看的負相關關系，是關于黃金研究中相對分歧很小的一個結論。從2016年年初至今的走勢來看，黃金與美元指數(shù)的負相關關系依然比較明顯，簡單相關系數(shù)為-0.74。但是還要注意二者負相關關系中“長期平均”這四個字的內涵，即這一結論的得出是基于較長樣本期間、而且是二者價格的平均關系，所以出現(xiàn)短期的同漲同跌是非常正常的情況。

常殊昱進一步分析認為，2016年局部區(qū)間出現(xiàn)美元指數(shù)與黃金同漲的共同原因在于，全球經濟低迷、金融市場負面消息不斷所催生出的避險情緒。更多的機構投資者和黃金ETF開始轉投安全資產，安全貨幣可選擇美元（當然還有日元、瑞士法郎），安全資產可選擇黃金，這就解釋了上半年的某些局部區(qū)間出現(xiàn)了美元黃金的雙漲局面，其中“脫歐”公投前后最為明顯。

金價波動中上行

那么，二者之間“親密”的關系是否會延續(xù)下去？

在常殊昱看來，金融市場動蕩帶來的避險情緒會利好黃金，從下半年或者更長時間來看，潛在風險不少，“脫歐”問題持續(xù)發(fā)酵，中國的債務和房地產市場風險并存，任何一個局部風險的爆發(fā)都會加劇避險情緒，推升金價。而從美元指數(shù)角度看，則要觀察美聯(lián)儲是否能夠落實加息通道的鋪設，若因全球市場不確定性或美國就業(yè)、通脹等問題不斷推遲加息，則利好黃金，若美聯(lián)儲堅定加息，則黃金價格會出現(xiàn)回調。

由于全球潛在風險問題并未得到徹底解決，所以常殊昱認為避險情緒對黃金價格的推升在未來會大于美聯(lián)儲加息對黃金價格的打壓，黃金仍有上行空間，但不排除局部價格回調。

“在主要經濟體中，美國盡管上半年經濟復蘇有所減緩，但仍是表現(xiàn)最為突出的，也使得大量資金流入美國，購買美元計價的各類金融產品。”周密預測，“下半年全球經濟依然面臨較大挑戰(zhàn)，預計在風險較大的情形下，黃金仍可能保持相對高位?！?/p>

而對于美元資產，周密認為仍是各方重點關注的內容，預計需求還會在一定時間內保持高位，是否會繼續(xù)上漲仍需要根據風險的相對規(guī)模而定。