原油價(jià)格已經(jīng)連跌八天了，在這期間當(dāng)然有庫(kù)存增加的不利消息刺激，也有美元指數(shù)走強(qiáng)的干擾。
 
　　美元指數(shù)走強(qiáng)加劇了原油的回落
 
　　前幾天，迪拜鬧債務(wù)危機(jī)的時(shí)候，惠譽(yù)等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“落井下石”，乘機(jī)調(diào)降了迪拜、希臘、西班牙等國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，迪拜和歐洲股市受到打擊，全球避險(xiǎn)情緒上升，美元乘勢(shì)走強(qiáng)，原油價(jià)格自然也要下跌。但是下面這則報(bào)道，引人深思：

“紐約１２月１１日電，受到美元走強(qiáng)的影響，紐約１月份交貨的原油期貨價(jià)格跌破每桶７０美元?！?BR> 
　　“當(dāng)天，國(guó)際能源機(jī)構(gòu)上調(diào)了對(duì)今明兩年原油需求量的預(yù)期：預(yù)計(jì)今明兩年全球日均原油需求量將達(dá)到８４８０萬(wàn)桶和８６２０萬(wàn)桶，此預(yù)期比１０月的預(yù)測(cè)數(shù)字分別增加２１萬(wàn)桶和１４萬(wàn)桶。不過(guò)，這篇報(bào)告并沒(méi)有改變油價(jià)的跌勢(shì)。由于美國(guó)公布的零售數(shù)據(jù)以及消費(fèi)信心指數(shù)好于市場(chǎng)預(yù)期，（市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)提前，筆者加），美元對(duì)其他西方主要貨幣匯率繼續(xù)走強(qiáng)，以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格再次走低?！?BR> 
　　“收盤(pán)時(shí)，紐約１月份合約下跌６７美分，收于每桶６９.８７美元?！?BR> 
　　這個(gè)市場(chǎng)對(duì)于投資人似乎不太公平，因?yàn)闊o(wú)異于收到“好消息”卻得到“壞結(jié)果”。投資者應(yīng)該注意到“北海布倫特原油期貨價(jià)格上漲２美分，收于每桶７１.８８美元?！?BR> 
　　最近原油市場(chǎng)對(duì)于利空似乎過(guò)于敏感，對(duì)利多因素遲鈍甚至相當(dāng)冷漠。如12月9日的交易中，“EIA數(shù)據(jù)顯示，原油庫(kù)存下滑382.3萬(wàn)桶，分析師預(yù)期為增加60萬(wàn)桶，該數(shù)據(jù)公布后不久給價(jià)格帶來(lái)了提振，但……”。同一天，美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)公布，“美國(guó)最近一周原油庫(kù)存減少580萬(wàn)桶，最近一周汽油和餾分油庫(kù)存分別減少75.3萬(wàn)桶和增加100萬(wàn)桶”。
 
　　美元指數(shù)走強(qiáng)是美元升值？
 
　　由于美元指數(shù)只是一個(gè)相對(duì)數(shù)，美元指數(shù)走強(qiáng)可能是其它貨幣相對(duì)美元又貶值了，美元指數(shù)走強(qiáng)和美元升值應(yīng)該是兩碼事。在這一輪美元指數(shù)的反彈中，我們應(yīng)該了解日本政府推出的一項(xiàng)總額為24．4萬(wàn)億日元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，旨在應(yīng)對(duì)日元升值的影響。美國(guó)2009財(cái)年的赤字超過(guò)1.4萬(wàn)億美元，相當(dāng)于美國(guó)GDP的11.2%，創(chuàng)60年之最，我們能指望美元大幅升值嗎？美國(guó)的赤字比這幾個(gè)歐洲國(guó)家還嚴(yán)重，但標(biāo)普敢下調(diào)美國(guó)的信用評(píng)級(jí)嗎?EIA和評(píng)級(jí)公司都是來(lái)自美國(guó)政府授權(quán)的特許經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。短期內(nèi)，美元指數(shù)的反彈有基金持凈多單的原因。迫于國(guó)內(nèi)外的壓力，美元貶值和間或的美元指數(shù)反彈會(huì)成為常態(tài)。美元指數(shù)的起起伏伏，只是國(guó)際貨幣體系變局時(shí)期的無(wú)奈選擇，不改主要貨幣貶值的事實(shí)。
 
　　銅價(jià)和道指拒絕美元指數(shù)的忽悠
 
　　從WTI原油價(jià)格看，需求很疲弱。可是從道指看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很確定。中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份進(jìn)口的原油量為1712萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)接近3成，已連續(xù)第9個(gè)月維持在1600萬(wàn)噸以上的高位水平。近5個(gè)月來(lái)，中國(guó)每月進(jìn)口原油數(shù)均突破1700萬(wàn)噸。
 
　　LME銅鋅等有色金屬拒絕美元指數(shù)的忽悠，鋁價(jià)最近還迭創(chuàng)新高。國(guó)內(nèi)與原油相關(guān)的幾個(gè)品種，燃料油、PVC、LLDPE、PTA走勢(shì)相對(duì)抗跌。美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格幾乎是“我行我素”，表現(xiàn)亮眼的當(dāng)屬原糖和棉花。

在基金持凈多的狀況下，原油價(jià)格的大幅下跌是前期漲幅過(guò)大還是另有原因？不管怎樣，原油市場(chǎng)乃至整個(gè)商品市場(chǎng)長(zhǎng)期將反映經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇和貨幣貶值的基本面，不應(yīng)被美元指數(shù)的短期走勢(shì)所忽悠。