思想觀念一轉(zhuǎn)天地闊，期貨服務(wù)“三農(nóng)”空間開(kāi)

引言

農(nóng)民賣(mài)棉難，化肥廠賣(mài)化肥難，看似不相關(guān)的兩個(gè)問(wèn)題，被期貨市場(chǎng)巧妙地化解了。

如今，通過(guò)期貨市場(chǎng)這個(gè)“貨郎”，新疆種棉農(nóng)民用棉花換來(lái)了化肥，既解決了無(wú)錢(qián)買(mǎi)肥料的問(wèn)題，又解決了賣(mài)棉難的問(wèn)題。與此同時(shí)，化肥廠也解決了產(chǎn)品積壓和資金回收難的問(wèn)題。

期貨市場(chǎng)當(dāng)“貨郎”，是如何做到的呢？

“雞毛換糖”，一個(gè)期貨業(yè)者的“貨郎”經(jīng)

“以前跟著父親做小‘貨郎’，經(jīng)常走街穿巷地吆喝‘雞毛換糖、舊鞋換洗潔精’。小‘貨郎’的經(jīng)歷讓我對(duì)易貨交易產(chǎn)生了興趣?！贝蟮仄谪浹邪l(fā)部研究總監(jiān)周文科告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，他從小生活在七山二水一分田的浙東鄉(xiāng)村，改革開(kāi)放初期，父輩們開(kāi)始挑著扁擔(dān)做生意?！柏浝蓳?dān)”的“以貨易貨”是比較原始的交易方式，但這種簡(jiǎn)便的交易方式盤(pán)活了市場(chǎng)的閑置存量資源，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了多贏。

投身期貨行業(yè)，接觸到棉花期貨以后，周文科發(fā)現(xiàn)，期貨不僅是一個(gè)可以為產(chǎn)業(yè)客戶(hù)提供庫(kù)存管理的平臺(tái)、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的平臺(tái)、融資的平臺(tái)、信息交流的平臺(tái)，更是一個(gè)資源配置的平臺(tái)、價(jià)格管理的平臺(tái)。

長(zhǎng)大以后的周文科，不再跟隨父親做小“貨郎”。從浙江省電影學(xué)校畢業(yè)后，他被分配到電影院。由于不安分于每天一杯茶一張報(bào)紙的生活，沒(méi)多久就停薪留職，去賣(mài)啤酒了。這一賣(mài)，就是10年。

賣(mài)啤酒的這10年，他將從小耳濡目染的“以貨易貨”的方式付諸到啤酒營(yíng)銷(xiāo)工作中，策劃了“啤酒換飲料”“啤酒換報(bào)紙”“啤酒換廣告版面”等活動(dòng)。

2011年7月，機(jī)緣巧合，周文科投身到期貨行業(yè)，并于2012年進(jìn)入期貨公司。初期，他專(zhuān)注于期貨在實(shí)體企業(yè)中的應(yīng)用，比如如何利用期現(xiàn)貨不同的市場(chǎng)平臺(tái)關(guān)系引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行庫(kù)存管理、成本優(yōu)化、流程優(yōu)化、管理效能提升以及戰(zhàn)略指引，研究產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)行期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)的崗位和流程設(shè)計(jì)、制度建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)控制、信息采集、策略制定和評(píng)估等整套運(yùn)營(yíng)體系的建立和優(yōu)化。

據(jù)了解，周文科所在的期貨公司是一家全面、綜合發(fā)展的大型金融機(jī)構(gòu)，特別是在棉花、天膠等領(lǐng)域的研究非常深入，培養(yǎng)了很多這方面的專(zhuān)業(yè)人才。

在這樣的環(huán)境工作久了，周文科對(duì)棉花期貨產(chǎn)生了濃厚興趣，并為自己樹(shù)立了要在棉花產(chǎn)業(yè)的期現(xiàn)結(jié)合和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖上有所作為的目標(biāo)。

不過(guò)，想實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，并不容易，首先要對(duì)行業(yè)格局和市場(chǎng)各個(gè)環(huán)節(jié)了然于胸。于是，他深入產(chǎn)業(yè)鏈，到處尋師學(xué)習(xí)，認(rèn)真了解和熟悉國(guó)內(nèi)、國(guó)際棉花市場(chǎng)供需格局，跟蹤棉花主產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策和貿(mào)易物流等情況。另外，他還深入田間地頭和工廠、倉(cāng)庫(kù)，了解棉花的種植面積、成本及影響因素，掌握棉花的收購(gòu)、儲(chǔ)存和銷(xiāo)售流程。

產(chǎn)品難銷(xiāo)，“以貨易貨”許是解決途經(jīng)

幾乎跑遍江浙滬周邊的紡織企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)以后，在鄭商所的支持下，周文科開(kāi)始組織“彈棉論道”棉花期貨論壇，并使之成為江浙滬紡織產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)樂(lè)于參與的高端小型研討會(huì)。而這，讓他在國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)積累了一定的資源。

猶如一只聰明的蜘蛛先織網(wǎng)再捕蟲(chóng)一樣，周文科織好了事業(yè)賴(lài)以發(fā)展的“棉花產(chǎn)業(yè)蜘蛛網(wǎng)”，剩下的，就是等待機(jī)會(huì)的到來(lái)。

2015年年初，機(jī)會(huì)來(lái)了。公司的客戶(hù)——國(guó)內(nèi)一家大型投資機(jī)構(gòu)A公司在期貨市場(chǎng)接到了棉花倉(cāng)單，但由于對(duì)國(guó)內(nèi)棉花行業(yè)不熟悉，手中缺乏目標(biāo)客戶(hù)，A公司的大量資金被占用，并且時(shí)刻面臨棉花價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。此外，A公司還要每天支付不菲的資金占用利息和倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。

得知A公司接貨后銷(xiāo)售困難，周文科意識(shí)到自己織好的“棉花產(chǎn)業(yè)蜘蛛網(wǎng)”到了發(fā)揮作用的時(shí)候。他幫助A公司聯(lián)系了紡織企業(yè)和棉花貿(mào)易商，在較短的時(shí)間內(nèi)以高于預(yù)期的價(jià)格完成了銷(xiāo)售任務(wù)，實(shí)現(xiàn)了A公司的資金回籠。

牛刀初試的成功，增強(qiáng)了周文科讓期貨在棉花產(chǎn)業(yè)上大展身手的信心。很快，又一個(gè)機(jī)會(huì)降臨了。

2015年5月，鄭商所組織部分會(huì)員與有關(guān)機(jī)構(gòu)赴新疆進(jìn)行棉花種植的調(diào)研活動(dòng)。周文科作為棉花研究員，也參加了這次活動(dòng)。他們途經(jīng)北疆的五家渠、昌吉、瑪納斯、石河子、沙灣、奎屯、烏蘇、博州等地，與當(dāng)?shù)氐牡胤矫蘼楣竞捅鴪F(tuán)棉麻公司進(jìn)行了業(yè)務(wù)交流。

此時(shí)，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)處在自2011年2月開(kāi)始的熊市中，棉花價(jià)格預(yù)期下滑和下游紡織行業(yè)需求不振，不但令國(guó)內(nèi)棉花銷(xiāo)售困難，而且導(dǎo)致新疆棉花產(chǎn)業(yè)鏈上的很多企業(yè)生存困難，棉麻公司的銷(xiāo)售進(jìn)度遠(yuǎn)不及預(yù)期。

在此次調(diào)研過(guò)程中，周文科雖然經(jīng)常建議棉麻公司在銷(xiāo)售遇阻時(shí)積極合理地利用鄭棉期貨進(jìn)行套期保值和庫(kù)存控制，或在自身?xiàng)l件不具備的情況下考慮與期貨管理子公司合作，進(jìn)行合作套保，或利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行銷(xiāo)售來(lái)解決賣(mài)棉難的問(wèn)題，但整體收效不大，無(wú)法從根本上化解棉麻公司的銷(xiāo)售問(wèn)題，也即是無(wú)法解決農(nóng)民賣(mài)棉難的問(wèn)題。

遇到問(wèn)題就要想法解決，但如何才能幫助農(nóng)民賣(mài)棉？怎樣才能讓農(nóng)民的棉花在鄭棉市場(chǎng)流通？

農(nóng)民賣(mài)棉難的問(wèn)題還沒(méi)有想出解決辦法，周文科又聽(tīng)到了化肥廠賣(mài)化肥難的消息。

結(jié)束新疆調(diào)研不久，周文科在與杭州一家大型集團(tuán)B公司分管化工業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人交流時(shí)發(fā)現(xiàn)，B公司在北疆奎屯有一家化肥廠，雖然該廠地處化肥主銷(xiāo)區(qū)，但由于當(dāng)?shù)剞r(nóng)民賣(mài)棉難，不少年份無(wú)錢(qián)及時(shí)購(gòu)買(mǎi)化肥，棉花生長(zhǎng)關(guān)鍵期經(jīng)常無(wú)肥可施，這不僅造成棉花的減產(chǎn)，也令化肥廠出現(xiàn)不是產(chǎn)品積壓嚴(yán)重就是階段性產(chǎn)不足需的窘?jīng)r。

2015年夏季，在棉花生長(zhǎng)關(guān)鍵階段，農(nóng)民急需購(gòu)買(mǎi)化肥對(duì)棉花進(jìn)行田間管理，但化肥廠部分產(chǎn)能停工檢修，奎屯及周邊的石河子、沙灣、烏蘇、博州等地的棉花在打頂生長(zhǎng)期出現(xiàn)了化肥緊缺的情況。錯(cuò)過(guò)了施肥時(shí)間，棉花將嚴(yán)重減產(chǎn)。明知可能會(huì)出現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題，為什么農(nóng)民沒(méi)有事先備足化肥呢？

據(jù)了解，化肥是全年平均生產(chǎn)而旺季集中使用的產(chǎn)品。因此，到了需求旺季，即使化肥廠滿負(fù)荷生產(chǎn)，也無(wú)法滿足周邊農(nóng)民的集中采購(gòu)需求。解決這個(gè)問(wèn)題的主要辦法是農(nóng)民在需求淡季囤貨，即進(jìn)行新疆特有的化肥冬儲(chǔ)。

正常年份，在棉花銷(xiāo)售順暢和價(jià)格較好時(shí)，由于資金充裕，農(nóng)民可以順利地進(jìn)行化肥冬儲(chǔ)工作，但2014—2015年，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格持續(xù)走低，銷(xiāo)售更是低迷，農(nóng)民賣(mài)棉難的現(xiàn)象在很多產(chǎn)區(qū)都出現(xiàn)了，這導(dǎo)致很多農(nóng)民不能及時(shí)完成化肥冬儲(chǔ)工作，最終造成在次年棉花生長(zhǎng)關(guān)鍵期，農(nóng)民手中無(wú)肥可施。

如果能夠協(xié)助棉麻公司和農(nóng)民解決好賣(mài)棉難問(wèn)題，那么化肥廠銷(xiāo)售的“苦樂(lè)不均”也將隨之化解。這樣一來(lái)，在棉花生長(zhǎng)關(guān)鍵期，就能做到有肥可施，即化肥需求旺季，供應(yīng)也能得到保障。

化肥廠負(fù)責(zé)人一直在思考如何解決這些問(wèn)題，也設(shè)想過(guò)讓農(nóng)民用棉花來(lái)頂化肥款，但仍有數(shù)個(gè)核心困難無(wú)法解決，如新疆地區(qū)農(nóng)民和棉麻公司的銷(xiāo)售指導(dǎo)價(jià)格是高于市場(chǎng)價(jià)格的，棉花交易成本過(guò)高讓化肥廠無(wú)法接受，且換來(lái)的棉花如何處理也是難題。

“棉花換化肥，是一個(gè)典型的‘以貨易貨’模式，肯定可以做?！敝芪目聘嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者，當(dāng)農(nóng)民賣(mài)棉難和化肥廠賣(mài)化肥難兩個(gè)問(wèn)題放在一起時(shí)，他就預(yù)感到這又是一個(gè)機(jī)會(huì)。不過(guò)，這次他不能再當(dāng)“貨郎”了，這個(gè)“貨郎”只能讓期貨市場(chǎng)來(lái)當(dāng)，也只有通過(guò)鄭棉期貨，才能解決問(wèn)題，才能完成棉花換化肥的“以貨易貨”業(yè)務(wù)。

期市“貨郎”，幫著農(nóng)民用棉花換化肥

為了幫助北疆農(nóng)民、棉麻公司解決賣(mài)棉難和化肥冬儲(chǔ)缺資金的難題，周文科把啤酒銷(xiāo)售的管理與品牌策劃知識(shí)、幫助客戶(hù)銷(xiāo)售棉花與進(jìn)行棉花期現(xiàn)結(jié)合操作的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)在腦海里回顧了無(wú)數(shù)遍，以便針對(duì)棉花換化肥過(guò)程中可能遇到的問(wèn)題找到實(shí)用的解決辦法。比如，化肥廠換來(lái)的棉花，銷(xiāo)售和定價(jià)可以借助期貨市場(chǎng)與期貨公司擁有的行業(yè)關(guān)系平臺(tái)來(lái)解決；“表面”的交易成本較高，且客觀存在，可以通過(guò)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的調(diào)整，將存量資源優(yōu)化盤(pán)活，以降低實(shí)際成本。

棉花換化肥的方案從理論上、策略上來(lái)講完全行得通，關(guān)鍵問(wèn)題是針對(duì)各個(gè)難點(diǎn)的解決方案要及時(shí)形成，更為重要的是如何降低交易雙方對(duì)自己換出商品的收益期待。這些需要和交易雙方換角度溝通，并形成一種雙方都認(rèn)可的交易模式。

周文科和他的同事連續(xù)數(shù)周在北疆走訪農(nóng)民、地方和兵團(tuán)棉麻與農(nóng)資公司，與他們進(jìn)行充分溝通，同時(shí)針對(duì)各個(gè)單位不同的組織結(jié)構(gòu)和要求，有針對(duì)性地細(xì)化方案。最終，棉花換化肥的方案獲得了棉麻公司、農(nóng)資公司、化肥廠、農(nóng)民的認(rèn)可。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，當(dāng)時(shí)北疆兵團(tuán)棉麻公司棉花銷(xiāo)售執(zhí)行的是疆內(nèi)統(tǒng)一指導(dǎo)價(jià)格13200元/噸，棉麻公司實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格必須高于指導(dǎo)價(jià)格，地方棉麻公司的棉花銷(xiāo)售價(jià)格則低于指導(dǎo)價(jià)格。

據(jù)周文科介紹，在2015年6月的市場(chǎng)環(huán)境下，有關(guān)各方認(rèn)為方案是可以執(zhí)行的，但到年底真正進(jìn)行化肥冬儲(chǔ)時(shí)，棉花銷(xiāo)售的市場(chǎng)環(huán)境可能惡化，新棉上市的供應(yīng)壓力會(huì)造成棉花價(jià)格低于6月的現(xiàn)貨價(jià)格。同時(shí)，化肥廠也面臨賣(mài)棉難問(wèn)題，鄭棉期貨將會(huì)貼水指導(dǎo)價(jià)格。如果化肥廠通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行棉花的賣(mài)出保值，加上交割成本，則預(yù)計(jì)出現(xiàn)約1000元/噸的損失。如此一來(lái)，交易就對(duì)化肥廠不利了。

如何解決這個(gè)問(wèn)題？周文科和他的同事再次找到了辦法。

一是棉麻公司的棉花銷(xiāo)售緩慢，存在積壓現(xiàn)象，同時(shí)還會(huì)產(chǎn)生倉(cāng)儲(chǔ)成本和資金占用利息，這些棉花何不提前交給化肥廠來(lái)處理？雖然化肥廠延遲6個(gè)月付款，但對(duì)于棉麻公司來(lái)講，降低了倉(cāng)儲(chǔ)成本，而對(duì)于化肥廠來(lái)說(shuō)，把接到的棉花注冊(cè)成期貨倉(cāng)單，或者在現(xiàn)貨市場(chǎng)提前賣(mài)出，獲得的現(xiàn)金可以充抵化肥廠的流動(dòng)資金，可以讓化肥廠降低貸款額度，節(jié)約的財(cái)務(wù)費(fèi)用換算到棉花上，約為400元/噸。

二是分析北疆次年的化肥市場(chǎng)供需、裝置檢修和新裝置投產(chǎn)情況發(fā)現(xiàn)，北疆的化肥產(chǎn)能?chē)?yán)重供過(guò)于求，化肥價(jià)格將呈下跌趨勢(shì)。按照1噸棉花換10噸化肥來(lái)推算，余下的600元/噸的虧損折算到化肥上，相當(dāng)于降價(jià)60元/噸。不過(guò)，按照供應(yīng)過(guò)剩的格局推斷，化肥價(jià)格可能下跌200—300元/噸。如此算下來(lái)，60元/噸的降價(jià)，對(duì)化肥廠來(lái)說(shuō)是可以接受，甚至是劃算的。

三是化肥廠提前把化肥移庫(kù)到各棉麻公司和農(nóng)民那里，既節(jié)約了倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，又提前占領(lǐng)了銷(xiāo)售渠道的倉(cāng)庫(kù)，實(shí)現(xiàn)淡季占渠道、旺季得銷(xiāo)量的目的。

通過(guò)細(xì)致分析，化肥廠接受并承擔(dān)了這個(gè)看上去很“吃虧”的交易方案。最終，《以貨易貨，服務(wù)棉農(nóng)》的方案呈交給有關(guān)各方審批，并獲得了通過(guò)。

2015年8月29日，參與棉花換化肥交易的棉麻公司、農(nóng)資公司、沙灣農(nóng)民的代表在北疆舉行了簽字議式，當(dāng)場(chǎng)簽訂了棉花換化肥的“以貨易貨”合同。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，棉花換化肥這個(gè)新穎的期貨服務(wù)農(nóng)民的“以貨易貨”業(yè)務(wù)正在進(jìn)行中。截至今年5月底，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)數(shù)千噸棉花和數(shù)萬(wàn)噸化肥的易貨貿(mào)易合同。在合同執(zhí)行過(guò)程中，雖然因種種外界因素造成部分合同在執(zhí)行時(shí)費(fèi)盡周折，但最終，這個(gè)實(shí)現(xiàn)多贏的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式不但得到了執(zhí)行，而且讓有關(guān)各方嘗到了“甜頭兒”。

“未來(lái)我們會(huì)繼續(xù)優(yōu)化這種交易模式，以便更好地服務(wù)棉農(nóng)，實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)為我國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)及‘三農(nóng)’服務(wù)的目的?！敝芪目普f(shuō)。

積極創(chuàng)新，讓期貨更好地服務(wù)“三農(nóng)”

在農(nóng)民眼里，棉花就是棉花，不可能變成化肥。在化肥廠眼里，化肥就是化肥，不可能變成棉花。而在一個(gè)期貨從業(yè)者眼里，化肥可以是棉花，棉花也可以是化肥，通過(guò)對(duì)期貨工具的靈活運(yùn)用，棉花和化肥可以互換。二者都是可以利用的市場(chǎng)資源。既可以把棉花在期貨市場(chǎng)注冊(cè)成倉(cāng)單，在期貨市場(chǎng)隨時(shí)拋售回籠資金，隨時(shí)抵押給金融機(jī)構(gòu)融資，也可以通過(guò)期現(xiàn)貨套保操作、場(chǎng)外期權(quán)交易等方式規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。棉花和化肥不只是農(nóng)民與化肥廠眼中的純粹的貨物。

換個(gè)時(shí)點(diǎn)，換個(gè)空間，換個(gè)思維，搞個(gè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，積壓無(wú)用的貨物轉(zhuǎn)眼間就成了可以流通的貨物，農(nóng)民、棉麻公司、化肥廠的現(xiàn)金流隨之而來(lái)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順暢起來(lái)，農(nóng)民的種植利潤(rùn)也得到了保障。

目前，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)在軟硬件已相對(duì)成熟的情況下，雖然尚未推出尿素等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料類(lèi)的期貨品種，也沒(méi)有推出棉花期權(quán)、白糖期權(quán)等期貨衍生品類(lèi)期貨品種，但現(xiàn)有的棉花、小麥、菜籽、菜油、菜粕、玉米、淀粉、大豆、豆油、豆粕、稻谷等已組成了較為完整的農(nóng)產(chǎn)品系列。通過(guò)對(duì)已上市農(nóng)產(chǎn)品期貨的靈活利用，可以與尚未上市的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料與農(nóng)產(chǎn)品在價(jià)格等方面實(shí)現(xiàn)有效對(duì)接，也可以讓農(nóng)民間接地規(guī)避農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格頻繁波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，讓農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本保持穩(wěn)定。

6月的新疆大地，生機(jī)勃勃，棉花正迎著陽(yáng)光茁壯生長(zhǎng)。盡管又到了打頂施肥的關(guān)鍵期，但很多農(nóng)民已不再為沒(méi)有化肥的事情發(fā)愁，他們通過(guò)棉花換化肥交易已經(jīng)儲(chǔ)存了大量化肥?，F(xiàn)在，農(nóng)民正在棉田忙碌著，澆水、施肥，他們盼著今年有一個(gè)好收成。

“期貨市場(chǎng)是一個(gè)綜合服務(wù)平臺(tái)，重要的功能不僅是發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更是通過(guò)這個(gè)平臺(tái)對(duì)資源進(jìn)行配置和整合?！编嵣趟藁ㄆ贩N負(fù)責(zé)人陳萌認(rèn)為，我國(guó)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革正在大力推進(jìn)，新疆棉花市場(chǎng)目標(biāo)價(jià)格政策也已實(shí)施兩年時(shí)間，但如何保持我國(guó)棉花種植面積穩(wěn)定，如何讓種棉農(nóng)民增產(chǎn)增收，如何讓產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到穩(wěn)步調(diào)整，仍是需要解決的問(wèn)題。如今，有了棉花期貨這個(gè)服務(wù)平臺(tái)，相信在市場(chǎng)主體越來(lái)越靈活地運(yùn)用期貨這個(gè)工具的情況下，我國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)將得到長(zhǎng)足發(fā)展。