美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的可能性下降，導(dǎo)致有色金屬有所反彈，但由于國(guó)內(nèi)需求低迷，上期有色金屬指數(shù)上周反彈至2165點(diǎn)后承壓回落。

美國(guó)5月非農(nóng)數(shù)據(jù)僅增加3.8萬(wàn)，大幅低于預(yù)期，6月加息的可能性已經(jīng)變得微乎其微，但是美國(guó)失業(yè)率降至4.7%，表明美國(guó)就業(yè)率仍保持在較高的水平上。預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)中，通脹隨著油價(jià)企穩(wěn)回升也將有所上漲，這為7月乃至后面的加息進(jìn)程打下了基礎(chǔ)。但隨著加息預(yù)期的提前體現(xiàn)，加息對(duì)有色金屬價(jià)格的影響力也將逐步趨弱。后期有色金屬將更多地受到中國(guó)工業(yè)旺季恢復(fù)程度的影響。

在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降低的同時(shí)，多個(gè)國(guó)家出于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的考慮穩(wěn)步降息。俄羅斯央行上周五下調(diào)關(guān)鍵利率至10.50%，此前為11.0%。韓國(guó)央行意外下調(diào)基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.25%，創(chuàng)歷史新低。新西蘭央行會(huì)議雖維持利率在紀(jì)錄低位2.25%不變，但稱保持進(jìn)一步寬松傾向。日本仍保持著寬松貨幣政策基調(diào)。歐盟也不排除進(jìn)一步擴(kuò)大貨幣寬松的力度。我們認(rèn)為，這種寬松的外部環(huán)境將給有色金屬后期上漲提供條件。

從有色金屬價(jià)格趨勢(shì)來(lái)看，短期內(nèi)仍將保持波動(dòng)。待美聯(lián)儲(chǔ)加息決議公布后，隨著下半年中國(guó)工業(yè)旺季的來(lái)臨，三季度，有色金屬有望進(jìn)入上漲格局。預(yù)計(jì)本周上期有色金屬指數(shù)仍會(huì)面臨調(diào)整壓力，2100點(diǎn)將成為重要支撐位。

伴隨著滬銅庫(kù)存的持續(xù)降低，倫銅庫(kù)存近日卻大幅增長(zhǎng)，從6月3日的15.3萬(wàn)噸，快速上漲至20.7萬(wàn)噸，這也壓制了倫銅價(jià)格。預(yù)計(jì)本周倫銅指數(shù)仍將保持弱勢(shì)，重要關(guān)口在4430美元/噸，若突破，將跌向4300美元/噸。滬銅指數(shù)仍將在34800元/噸處獲得支撐，若突破，將跌向34300元/噸。操作上，保持觀望，在下跌過(guò)程中，可進(jìn)行中長(zhǎng)期建多策略。

滬鋁主力合約持續(xù)走低，雖然在11600遠(yuǎn)/噸一線獲得支撐，但下跌趨勢(shì)仍未破壞，短期將在11900—12000元/噸處承壓；滬鋅主力合約在下游需求較好的情況下，保持上漲，在15900元/噸一線承壓回落，后期在15900—16200元/噸將遇到較大壓力；滬鉛主力合約持續(xù)下跌，隨著臨近區(qū)間下沿，價(jià)格面臨反彈，但整體弱勢(shì)依舊；滬鎳主力合約近期保持上漲態(tài)勢(shì)，但69300—69500元/噸處有較強(qiáng)壓力，短期振蕩區(qū)間應(yīng)在67500—70000元/噸；滬錫主力合約將保持小幅攀升態(tài)勢(shì)，短期支撐在108300元/噸，壓力在111000元/噸。