行業(yè)新聞：力拓第一季度銅礦產出14.12萬噸，預期14.05萬噸。較去年第四季度增長27%，但較上年同期水平仍下滑2%。2015年該公司礦山銅產量為50.4萬噸，較2014年大幅下滑16%。預計該公司2016年礦山銅產量為57.5-62.5萬噸。

行情回顧： LME銅受到市場情緒推動，低開震蕩尾盤大幅走高，19日收盤4943.00美元/噸，升2.45%，持倉為33.57萬手，持倉量略增。滬銅1606合約（部分資金開始移倉換月）大幅反彈，19日收盤37630元/噸，持倉28.92萬手，國內總持倉71.78萬手，主力合約占合約總持倉的40.29%。國內總持倉再度增加，價格突破震蕩上沿，略強。

現(xiàn)貨報價：長江現(xiàn)貨4月19日跌100元/噸，至36740元/噸；對1606貼水220元/噸。廣東現(xiàn)貨跌90元/噸，至36790元/噸，對1606貼水170元/噸。上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水140元/噸-貼水80元/噸，平水銅成交價格36640元/噸-36900元/噸，升水銅成交價格36660元/噸-36940元/噸。（升貼水受到換月影響，預計后期會恢復。）無論下游還是貿易商均觀望意愿強烈。供大于求的特征明顯。廢銅方面，大部分持貨商仍保持觀望態(tài)度，挺價心態(tài)較濃。下游廠商按需采購。

邏輯建議：當前三個邏輯：1、中國政策寬松（3月數(shù)據(jù)明顯較好）2、下游消費的變動（主要看國內庫存消化情況，庫存4連降，速度可以）。3、美元的弱勢。（3月不加息，需要看6月會議預期變化。）國內市場結構幾乎瞬間扭轉，從之前的contango結構變成BAck，資金調整頭寸會對價格構成沖擊。銅價受到商品樂觀氛圍的影響大幅反彈突破震蕩區(qū)間，短線多頭占優(yōu)，建議觀望或謹慎看反彈，不做反彈的可以觀察反彈后的空頭機會。（以上建議僅供參考，風險自擔）