北京時間4月7日凌晨2:00美聯(lián)儲公布的FOMC會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲政策制定者在3月會議上就可能在4月上調(diào)聯(lián)邦基金利率表達(dá)了各種觀點。部分成員支持4月份加息，多位FOMC成員反對4月份加息。很多委員表示在下次緊縮舉措之前保持觀望是謹(jǐn)慎之舉。

紀(jì)要顯示很多委員認(rèn)為更大的全球風(fēng)險是政策謹(jǐn)慎的理由，下次政策行動將基于數(shù)據(jù)評估，沒有明確的日程表日期。

聯(lián)邦公開市場委員會普遍同意美國在全球局勢下保持韌性。美國勞動力市場進(jìn)一步走強(qiáng)，住房市場表現(xiàn)強(qiáng)勁。全球經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)關(guān)乎美聯(lián)儲政策。

紀(jì)要并顯示，部分FOMC委員預(yù)計通脹率持續(xù)升高，部分委員則不這么認(rèn)為，F(xiàn)OMC兩位委員認(rèn)為3月份加息25個基點是合適的。FOMC注意到疲軟的全球經(jīng)濟(jì)增長可能進(jìn)一步推高美元匯率。

上周，包括美聯(lián)儲主席耶倫在內(nèi)的多位FOMC委員釋放出混合信號。美聯(lián)儲主席與其他委員之前的分歧看似日益加大。

長期沉默的黃金今年以來漲幅近20%，成為表現(xiàn)最好的大宗商品之一。從歷史經(jīng)驗來看，影響貴金屬價格走勢的因素有很多，近期美元指數(shù)可能是最重要的因素，在當(dāng)前“油價低迷、美元強(qiáng)勢”格局下，金銀或呈現(xiàn)短期內(nèi)快速拉升、升至高位則迅速回落的走勢，建議投資者做好大幅震蕩格局下的風(fēng)險控制。

單就1-3月份來看，國際金價漲幅就超過16%，如此可觀的漲幅，可能導(dǎo)致多頭隨時見好就收，從而造成金價進(jìn)一步下跌。金價上漲似乎很不穩(wěn)定，這將極大地挫傷多頭的信心。

在今年以來貴金屬市場持續(xù)上漲的過程中，美元被市場一致認(rèn)為是攪動金銀市場的最大推手。

世元金行高級研究員沈匯川表示，從表層現(xiàn)象來看，影響貴金屬市場價格的主要因素還是在于美聯(lián)儲貨幣政策的趨向和美元指數(shù)的表現(xiàn)。從更深層次來看，貴金屬市場價格走勢還是決定于市場情緒的偏好以及相關(guān)品種的走勢。

南華期貨研究員薛娜說，目前影響貴金屬走勢的因素主要是投資需求，而黃金的投資需求主要集中在對抗通脹、對抗本幣信用貶值風(fēng)險，還有就是對抗國際儲備紙幣信用風(fēng)險等。因為黃金是國際性商品，定價權(quán)集中在美歐，美元又是主要的國際儲備貨幣，所以對貴金屬走勢最重要的影響因素就是美國經(jīng)濟(jì)、美聯(lián)儲貨幣政策及政策對經(jīng)濟(jì)的作用。

CFTC持倉數(shù)據(jù)意義有限

CFTC最新公布的周度報告顯示，截至3月29日的過去一周，對沖基金和基金經(jīng)理不斷增持紐約商品交易所(COMEX)黃金凈多頭寸，后者亦升至2012年年末以來最高水平。

但黃金價格與CFTC持倉的變化并不是絕對正相關(guān)的。因為黃金價格受多種因素共同影響，黃金的供求關(guān)系并不完全在期貨市場上得到體現(xiàn)。例如，CFTC凈多倉數(shù)量上升，但是黃金ETF基金持倉大幅下降，或者現(xiàn)貨市場出現(xiàn)大規(guī)模拋售，都可能引起黃金價格的下跌。

沈匯川認(rèn)為，CFTC數(shù)據(jù)公布較為滯后，通常只是驗證了價格的走勢。若想要通過判斷未來持倉的變動來判斷未來價格的走勢的話，一方面沒有根據(jù)，另一方面，從歷史數(shù)據(jù)來看，兩者相關(guān)性也不很明顯。

他說：“貴金屬市場無時無刻充滿著變化，所以該數(shù)據(jù)難以對注重點位強(qiáng)過趨勢的短線操作提供太多參考意義，但中長線投資者則可進(jìn)行一定的參考。再者，CFTC持倉報告除了細(xì)分為不同的品種，每個品種當(dāng)中又分為”非商業(yè)持倉“和”商業(yè)持倉“等數(shù)據(jù)。對于散戶投資者而言最具有參考意義的是前者，可以通過該數(shù)據(jù)來觀測市場當(dāng)下對于貴金屬市場價格中期走勢的判斷。”

而高盛的大宗商品主管庫里(Jeff Currie)在周二(4月5日)參加媒體訪談節(jié)目時卻公開呼吁大家要拋售黃金。

庫里看空黃金的理由來得十分直接：密切關(guān)注高盛策略師對美聯(lián)儲今年內(nèi)的加息預(yù)期；基準(zhǔn)利率的提高將拖累以美元計價的貴金屬。憂慮環(huán)球經(jīng)濟(jì)增長所導(dǎo)致的避險需求，加上美聯(lián)儲在何時再度上調(diào)利率方面一直缺乏明確表態(tài)，推動黃金期貨價格從年初至今已經(jīng)上漲了16%。

庫里表示，要是今年內(nèi)美聯(lián)儲真的加息兩到三次，黃金必跌無疑！