湯笑此刻的表情和她的名字一樣，她正為自己春節(jié)時的搶金策略洋洋得意。作為2013年和華爾街黃金空頭掰手腕的中國大媽中的一員，原先她打算利用旅日機會背回一些金條，臨行前意外得知為了泄洪“搶金潮”，2015年底日本財政部取消了外國游客購買黃金的免稅政策，她當機立斷委托在香港旅游的另一位大媽代購。

用十幾萬元人民幣換成的滾燙金子現(xiàn)在成了資產(chǎn)安全感的重要來源。盡管不如活躍在黃金交易所鍵盤上的操盤精英們那樣頭頭是道，中國大媽們卻對金價有著自詡敏感的判斷。據(jù)湯笑介紹，大媽們所在的微信群里，黃金再度炙手可熱，“2013年抄底反被壓箱底的人想回本，新手想找資金避風港，什么都在跌，買金子不會錯?！?/p>

春節(jié)期間全球股市砸出天坑的慘烈狀況似乎驗證了大媽們的先見之明。A股休市期間，日、法、韓股指數(shù)連續(xù)下跌超過11%、4.9%、4.3%，恒生指數(shù)刷新三年冰點，美股跌幅一度逼近3%，與此同時，黃金短短7日漲幅破八。

如此凌厲的走勢令曾經(jīng)“敗走麥城”的中國大媽決心再戰(zhàn)江湖，不過湯笑能否笑到最后卻是未知之數(shù)?！吨袊?jīng)濟周刊》記者采訪發(fā)現(xiàn)，目前對于黃金的后市判斷莫衷一是，而再次憧憬抱上“金蛋”的中國大媽可能愿望落空。

全球金店再現(xiàn)掃貨

“黃金本身是全球定價的，但因為之前黃金、鉑金等貴金屬品種也在免征8%的消費稅范圍內(nèi)，中國游客在日本買的黃金回到國內(nèi)倒手一賣就能賺差價，所以是非常熱門的選擇?！睎|京銀座一家貴金屬店店長佐藤智夫告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，日本黃金交易網(wǎng)絡(luò)相當簡潔明了，去年底日本民眾在對比金價走勢后也涌動著購買黃金的暗潮，沒有銀行賬戶的中國游客過去一般都是光顧金店。

因為地處中國游客密集血拼的商圈，根據(jù)佐藤的估計，去年第四季度賣給團隊和自由行游客的黃金克重大約占到銷售額的一半之多?！拔矣龅竭^組團來買造成備貨不足，不得不離境前專程再來取貨的情況，可以理解政府在元旦和農(nóng)歷春節(jié)這樣的旅游旺季之前用稅收工具來為‘搶金熱’降溫?！?/p>

不過，由于日本足金飾品種類并不豐富，所以傳統(tǒng)最受歡迎的黃金購買地還是香港，除了款式新穎外，沒有增值稅和關(guān)稅造成品牌同一款式的報價要比內(nèi)地至少便宜10%。據(jù)香港媒體報道，春節(jié)期間不少金店出現(xiàn)銷量激增，不少知名品牌珠寶首飾企業(yè)春節(jié)銷售額較去年同期最高增長了20%，其中來自中國內(nèi)地大媽的貢獻功不可沒。

“我媽媽和她的朋友都叫我在香港買金條，然后放在保險箱里，現(xiàn)在不少留學生甚至幫家人友人找一家有信譽的金號，定期定量地買入黃金?！痹谙愀鄢鞘写髮W攻讀碩士學位的徐美菱告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者。

而許多沒有出門游玩的大媽則是選擇了“家門口”掃貨。記者走訪發(fā)現(xiàn)，春節(jié)假期尾聲，上海豫園周邊的大型金店依舊人氣不減，一些店鋪給出了每克黃金減15元的優(yōu)惠，但售價相較節(jié)前依然高出至少30元／克。多位售貨員告訴記者，不僅猴年生肖飾品、金手鐲、路路通等銷量翻番，店內(nèi)提供3個月回購服務(wù)的投資性金條也是人氣暴漲。

其他一線城市的黃金消費市場同樣持續(xù)升溫。有媒體援引北京菜百商場負責人話稱，春節(jié)銷售數(shù)量和客流增長20%以上，轉(zhuǎn)運珠柜臺每天能賣幾萬個；廣東市民對“猴年金條”情有獨鐘，盡管已經(jīng)備了平時三倍以上的貨，一些商場仍然出現(xiàn)不同克重金條全部售罄的情況。

國際形勢預判加上春節(jié)效應(yīng)催化，使得黃金的價值認同感在全國范圍內(nèi)快速發(fā)酵。據(jù)公開資料，春節(jié)期間湖北重點監(jiān)測企業(yè)金銀珠寶銷售額同比增長22%。江蘇省商務(wù)廳信息顯示，在蘇州市，人民商場除夕當天黃金珠寶銷售就突破了200萬元。

許多大媽依然深套

有趣的是，雖然“中國大媽”經(jīng)過2013年4月與華爾街資本的一役聲名大噪，但實際上近幾個月對黃金的膜拜也是其他國家民眾的狂歡。

去年開始，因擔憂本國股市受中國股災(zāi)拖累，韓國黃金銷量就異常高漲，熱情攀至歷史高點，僅僅前三個季度黃金購買量已經(jīng)接近1000億韓元。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，韓國在2014年僅僅消費了17噸黃金，相比中國的974噸以及印度的811噸相去甚遠。而2015年黃金的狂熱受捧不但令金條買賣首次登上電視購物頻道，當?shù)劂y行、證券機構(gòu)等也紛紛推出掛鉤黃金的投資理財產(chǎn)品。

在全球黃金批發(fā)中心倫敦，一股搶購黃金的風潮也在涌動。英國最大的在線黃金交易商表示，2016年2月12日當天黃金交易額達到了創(chuàng)紀錄的560萬英鎊，收到了成百上千個電話黃金訂單，一些銀行更是出手訂購了大額實物黃金。

其背后邏輯自然都是金價的破冰猛漲。記者梳理發(fā)現(xiàn)，由于美聯(lián)儲擴大量化寬松并將利率持續(xù)維持在接近零的水平，金價在2008年12月到2011年6月期間飆漲了70%，但此后金價一蹶不振，在去年11月跌至近5年最低，并創(chuàng)下1984年以來最長下跌周期，這一情況在今年初反轉(zhuǎn)。

由于全球股市出現(xiàn)大范圍拋售，投資者亦擔憂全球經(jīng)濟下滑可能令美聯(lián)儲推遲加息從而導致美元轉(zhuǎn)弱，“亂世藏金”思維主導下開始將黃金作為避險資產(chǎn)之一。據(jù)悉，春節(jié)假期一周金價大漲7.1%，創(chuàng)下2008年金融危機以來最大單周漲幅。

值得一提的是，即使金價猛漲，一些曾經(jīng)在高點瘋狂買入的中國大媽手里的金子依然解套無望。上海黃金交易所專家顧問李駿對《中國經(jīng)濟周刊》記者分析：“因為2013年很多主流銀行、金店的營銷攻勢，中國大媽在財富增值的強烈預期下買入黃金，持金成本平均高達1500美元/盎司。”

此后一年間，如果沒有抓住曇花一現(xiàn)的金價反彈至1443美元/盎司的機會，大媽們處于長期深套的狀態(tài)，去年底金價一度觸及1046美元/盎司的冰點，意味著手上的黃金資產(chǎn)幾乎縮水了1/3。即使金價在今年以兩位數(shù)猛漲，這部分大媽依然深套20%。

各國央行“聲援”大媽

不過，這顯然沒有消解中國大媽們的熱度。事實上，各國央行豪擲買金的消息不斷出現(xiàn)，成為大媽們再次出手的底氣。2月11日，世界黃金協(xié)會發(fā)布年度黃金需求趨勢報告稱，全球央行在2015年第四季度出于避險需求大舉買入黃金。

數(shù)據(jù)顯示，2015年黃金總需求為4212噸，與2014年基本持平。值得關(guān)注的是，2015年四季度，黃金投資總需求為195噸，同比增長15%，其中各國央行的需求為167噸，同比增長25%。據(jù)悉，去年三季度和四季度，投資機構(gòu)開始加倉，且加倉幅度同比增加21%。

隨著黃金交易所買賣基金凈流出放緩，受恐慌情緒蔓延影響的投資者在去年第四季度對黃金的需求同比增長了15%。俄羅斯央行繼2014年成為黃金最大買家后，再次蟬聯(lián)，去年總共采購了約200噸黃金，其中超過140噸來自下半年采購。

“聲援”中國大媽的不只是各國央行，還有資本市場的投資者。黃金指數(shù)春節(jié)前6個交易日一路上揚，累計上漲14.26%，同期滬指僅上漲了4.06%，但Wind概念黃金珠寶板塊中，豫光金鉛、昆百大A、山東黃金、金貴銀業(yè)、貴研鉑業(yè)的漲幅均在20%以上。

多數(shù)黃金珠寶概念股自今年1月中旬開始獲得資金布局，其中不乏機構(gòu)資金的身影。以山東黃金為例，今年1月12日登上龍虎榜單，前五買賣方中，機構(gòu)占據(jù)三個席位；明牌珠寶則在1月底至2月初三度登上龍虎榜，2月1日該股票受到四個機構(gòu)席位青睞，累計買入2540.55萬元；節(jié)前6個交易日漲幅超30%的豫光金鉛，在1月27日受到資金的布局，三機構(gòu)席位強勢買入，賣出席位中則均為營業(yè)部席位。

牛熊尚未明朗

經(jīng)歷過風光無二，也經(jīng)歷過跌跌無休，中國大媽想要成功扳回一局，光靠對新聞碎片素材的收集顯然不夠，多數(shù)市場人士仍然對金價后市采取審慎態(tài)度，再度重金入市顯得并不理智。

“我對于黃金是比較看空的，黃金避險還是一個傳統(tǒng)思維，其實它在工藝領(lǐng)域的使用價值是有限的，在金融領(lǐng)域內(nèi)，黃金和美元的直接掛鉤關(guān)系也已經(jīng)愈益淡化，未來如果人民幣、美元、歐元價值相對能夠穩(wěn)定下來，信用貨幣或電子貨幣能得到一席之地，黃金的代幣作用會進一步弱化，黃金的緊急購買避險的價值會有長期趨弱的過程?！贝笞谏唐窋?shù)據(jù)商生意社首席分析師劉心田對《中國經(jīng)濟周刊》記者分析。

“現(xiàn)在各個領(lǐng)域出現(xiàn)投資真空，所以黃金還是出現(xiàn)爆炒，但從目前的走勢上來看已經(jīng)出現(xiàn)高位，去年金價已經(jīng)快觸及千位大關(guān)，年內(nèi)黃金再度跌破1000的概率是比較大的。”劉心田對記者解釋，“2009年時金價每盎司五六千元，從商品角度分析，化石、原油和銅等基本都已經(jīng)回到2009年甚至2005年之前的水平了，所以我認為黃金之后的走勢并不樂觀，有一個回歸的需要?！?/p>

中國首席經(jīng)濟學家論壇副理事長李迅雷也認為，論黃金大牛市為時尚早?！皬臍v史看，黃金走牛對實體經(jīng)濟和資本市場都是壞事，相信金融監(jiān)管當局也會把避免系統(tǒng)性風險發(fā)生作為今年的首要任務(wù)。”

山東黃金首席分析師蔣舒同樣表示，黃金價格周期和美元周期反向關(guān)系明顯，預計未來2～3年內(nèi)強勢美元周期不會結(jié)束，因此黃金價格還未到“熊轉(zhuǎn)?！敝畷r。

不過，市場上也有截然相反的觀點?！包S金>；美債>；歐日債>；美元>；歐日元>；新興經(jīng)濟體債>；美股>；歐日股>；大宗>；資源型新興經(jīng)濟體股?！眹┚?17.99 -1.69%,買入)證券首席宏觀分析師任澤平建議，將黃金排在未來全球大類資產(chǎn)配置建議的首位。但對于“大媽式”的爆炒，絕大多數(shù)分析還是認為應(yīng)該慎重對待。