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| 迎接美聯儲升息時，投資者應如何調整資產配置？貝萊德（Black Rock）分析師Rick Rieder給出幾點看法： 關于2年期至5年期美國國債。長期利率維持穩(wěn)定，但市場對美聯儲提前收緊政策的預期令短期美國國債價格承壓，推升收益率上行，特別是2年期至5年期的債券。我繼續(xù)對這些國債持謹慎看法。如果美聯儲真的將升息時間提前，我預計這些品種的債券是最脆弱的。 像黃金這類商品。除了短期債券外，商品是另一種對美聯儲升息敞口較大的資產類別。對美聯儲收緊政策的預期正推動美元上漲，令許多商品價格承壓。 近期更強勁的美國經濟數據和對貨幣環(huán)境收緊的預期推動美元升至去年9月份以來新高。此外，實際利率（經通脹調節(jié)后的利率）潛在上升、地緣政治風險溢價的下滑令黃金從7月高點回落5%。 其他商品價格同樣堪憂：今年迄今，大部分農產品價格跌幅在5%至10%間，因伊拉克和中東地緣政治風險，原油價格跌幅稍窄。其他商品方面，鑒于其對更高實際利率的敏感度，我對持有貴金屬的看法尤其謹慎。 相對于上文提到的“傳統(tǒng)避險資產”，我繼續(xù)傾向于持有股票。為什么？隨著利率常態(tài)化，短期而言，類似中短期美國國債和黃金等傳統(tǒng)避險資產比股票更脆弱。盡管價格并不便宜，依然處于低位的利率環(huán)境和改善的經濟形勢還是支撐的股市。
責任編輯：葉曉丹 |
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