晶晶是我們營業(yè)部的一位員工，雖然名字聽起來很像女性，但卻是個(gè)不折不扣的男生。晶晶的新鄰居李阿姨是一位資深老股民，縱橫市場十余載，期間既有大牛市的狂喜，也有遭遇漫漫熊途時(shí)的煎熬。巧合的是，股指期貨上市之后，似乎就一直處在后者的境地之中。

自從有朋友從事期貨行業(yè)，李阿姨關(guān)注的焦點(diǎn)不再全部是股市，對(duì)于“期貨可以做空賺錢”這個(gè)特點(diǎn)似乎頗有興趣。雖然她時(shí)不時(shí)地也會(huì)抱怨幾句“都是那個(gè)股指期貨大跌害得我們股民套牢了”，但從語氣中卻明顯可以發(fā)現(xiàn)她的渴望多過了抱怨：一種對(duì)期貨這種新型投資工具學(xué)習(xí)、認(rèn)識(shí)和了解的渴望。而最終促使李阿姨正式進(jìn)軍期貨市場的還是大盤徹底跌破了“鉆石底”之后。

一開始，李阿姨想做相對(duì)比較熟悉且一直在關(guān)注的股指期貨，但晶晶認(rèn)為股指占用的保證金絕對(duì)數(shù)量太多，波動(dòng)又大，不利于資金和倉位管理，最好先從風(fēng)險(xiǎn)較低的品種做起。那天，李阿姨隨晶晶一起來到營業(yè)部，晶晶跑前跑后端茶倒水忙得不亦樂乎，開好戶之后，李阿姨還到客戶室里看了一會(huì)兒盤，晶晶又免不了上了一堂商品期貨基礎(chǔ)知識(shí)普及課。隨后幾天，李阿姨辦好了銀期轉(zhuǎn)賬就正式入金了，而晶晶自然就成為了專屬投資顧問。

晶晶首先翻看了今年以來各個(gè)品種的走勢，發(fā)現(xiàn)豆粕所需資金少，同時(shí)也處在上升通道中，于是決定介入。但彼時(shí)7月初，豆粕價(jià)格相比年初已有了近30%的漲幅，為了規(guī)避隨時(shí)而來的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，決定利用大豆進(jìn)行對(duì)沖，構(gòu)建了買豆粕拋大豆的套利組合。倉位控制上，則先用20%的資金建倉試水。

前兩周，大豆和豆粕的價(jià)差走勢平穩(wěn)，幾乎不賺不虧，但到了7月中旬，短短一周時(shí)間收益率便飆升到了10%！那幾天，晶晶都是春風(fēng)滿面，每天開盤和收盤后各打一個(gè)電話給李阿姨，匯報(bào)一下最新價(jià)差和盈利情況，忙并快樂著。此后行情也很配合，收益率更是一路上揚(yáng)至30%！

8月初豆粕終于遭遇獲利回吐，使得粕豆之間的價(jià)差急劇反彈，前期盈利一下子從30%回撤到了15%。這時(shí)李阿姨一度想獲利了結(jié)，畢竟短短一月有15%的盈利相比股市也很可觀了。但晶晶在電話中勸說：“目前主力多頭持倉仍然未走，志在高遠(yuǎn)，洗盤后仍有可能再創(chuàng)新高?，F(xiàn)在不但不應(yīng)該平倉，反而可以趁此機(jī)會(huì)再行加倉。”放下電話，晶晶頗有一種成足在胸的感覺。于是李阿姨又在遠(yuǎn)月的1305合約上建倉，資金占用也逐步提高到了80%。

此后8月下旬的行情果然如其所料，豆粕一路上揚(yáng)，屢創(chuàng)年內(nèi)新高，盈利也一度接近五成。僅僅兩月，套利竟然做出了投機(jī)也未必能達(dá)到的收益！晶晶在茶余飯后時(shí)不時(shí)地也會(huì)調(diào)侃幾句：“當(dāng)時(shí)要是直接單邊買豆粕或者早點(diǎn)把大豆的空單平掉該多好啊，要是那樣的話，收益……”隨后話鋒一轉(zhuǎn)：“不過交易紀(jì)律還是要遵守的，如果真做單邊可能就挨不過那波回調(diào)了。”

進(jìn)入9月份之后，豆粕終于迎來了反轉(zhuǎn)，下跌之迅速就如同前面上漲一般。但每次下挫，晶晶都認(rèn)為是正常的高位獲利回吐，一直持有不動(dòng)，盈利就這樣每日都被蠶食一些，頗有溫水煮青蛙之感，直到最后有些麻木。

國慶長假歸來后，豆粕終于暫時(shí)止住了快速下跌的勢頭，而此時(shí)南美的天氣和大豆的種植情況又成為了晶晶與李阿姨在電話里談?wù)撟疃嗟膬?nèi)容。

哎，這讓人無比揪心的豆粕啊……