自去年終止可轉(zhuǎn)債發(fā)行計劃后，萬事利（301066.SZ）改為定增并大幅提高募資額，投向人工智能工廠項目。近日，萬事利發(fā)布更新后的融資申報材料，公司擬定增募資不超過6億元（含本數(shù)），加碼數(shù)碼印花產(chǎn)能擴充。相較于此前擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資的3.2億元，募資額提高了87.5%。而在公司整體產(chǎn)能利用率不高的情況下，萬事利此次募投項目的產(chǎn)能消化等方面或存隱憂。針對人工智能工廠項目的最新進展等情況，《經(jīng)濟參考報》記者曾多次撥打公司電話，但均無人接聽。

大幅提高募資額

萬事利主營業(yè)務(wù)主要為絲巾、組合套裝、家紡、品牌服裝、圍巾等絲綢文化創(chuàng)意品，以及絲綢面料、貼牌服裝、數(shù)碼印花加工等絲綢紡織制品。公司于2021年9月上市。

募集說明書顯示，萬事利本次向特定對象發(fā)行股票擬募集資金總額不超過6億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費用后，募集資金擬全部用于萬事利人工智能工廠項目。

萬事利擬投資71261.51萬元，在浙江省杭州市錢塘區(qū)建設(shè)萬事利人工智能工廠，實施主體為公司全資子公司杭州萬事利智能科技有限公司。本次募投項目專注于主營業(yè)務(wù)，將新增約1000萬米數(shù)碼印花產(chǎn)能，用于生產(chǎn)絲巾、自有品牌服裝、家紡、絲綢面料、數(shù)碼印花加工等產(chǎn)品或服務(wù)。

記者注意到，2022年4月，萬事利就曾披露發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，擬募集資金總額不超過3.20億元，用于萬事利人工智能工廠項目。但時隔一年后，2023年4月萬事利終止可轉(zhuǎn)債發(fā)行計劃，改為向特定對象發(fā)行股票并大幅提高擬募集資金。

對此，深交所要求萬事利說明終止可轉(zhuǎn)債計劃前，項目是否已經(jīng)開始投資建設(shè)，并說明終止可轉(zhuǎn)債變更為定向增發(fā)的具體原因及合理性等。

“公司終止可轉(zhuǎn)債變更為向特定對象發(fā)行股票，主要是由于向特定對象發(fā)行股票方案募集資金規(guī)模更大，能夠更好地滿足本次募投項目建設(shè)、未來正常生產(chǎn)的需要。”萬事利稱。

問詢回復(fù)報告顯示，在未考慮本次向特定對象發(fā)行股票及其他新增股本、債務(wù)融資的前提下，2024年至2026年，公司面臨的資金缺口金額為63107.72萬元，高于本次募集資金總額6億元，公司有必要通過本次向特定對象發(fā)行股票籌集資金以控制銀行借款規(guī)模、降低資金周轉(zhuǎn)壓力。

此外，在公司整體產(chǎn)能利用率不高的情況下，萬事利此次募投項目的產(chǎn)能消化問題也頗受市場關(guān)注。受宏觀經(jīng)濟波動、終端消費市場需求不振等影響，2022年度、2023年度和2024年上半年，萬事利產(chǎn)能利用率分別為66.11%、80.40%和80.72%，暫時處于較低水平。本次募投項目預(yù)計將在2028年完全達產(chǎn)，達產(chǎn)后產(chǎn)能預(yù)計較本次募投項目實施前增加約500萬米，公司總產(chǎn)能將擴張0.95倍。

存貨余額較高

募集說明書顯示，萬事利應(yīng)收賬款余額較大，存貨余額也較高。報告期（指2021年至2023年及2024年上半年，下同）各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為12369.16萬元、9924.44萬元、8819.66萬元和9409.53萬元，占當期末流動資產(chǎn)的比例分別為18.58%、17.84%、15.51%和19.56%。

存貨方面，報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為18419.25萬元、16147.43萬元、15734.16萬元和14428.60萬元，占公司各期末流動資產(chǎn)的比例分別為27.67%、29.03%、27.67%和29.99%。

萬事利表示，應(yīng)收賬款余額較大會給公司發(fā)展帶來較大的資金壓力和一定的經(jīng)營風險。而較大規(guī)模的存貨在增加公司現(xiàn)金流壓力的同時，其長庫齡產(chǎn)品的積壓也會導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率較低，增加跌價準備的計提，對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

事實上，萬事利的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額也存在大幅波動，現(xiàn)金流或存在一定壓力。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-2117.15萬元、1968.12萬元、12105.81萬元和184.03萬元。2021年度，公司受宏觀經(jīng)濟形勢波動、消費需求不振的影響，應(yīng)收賬款回款時間有所延長，使得經(jīng)營性收款減少。同時公司為應(yīng)對原材料廠絲價格上漲的風險，對已簽訂的繭絲遠期合同實物交割，使得經(jīng)營性支出相應(yīng)增加，因此導(dǎo)致2021年度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負。若未來公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額存在大幅波動甚至為負，可能會對公司流動性產(chǎn)生不利影響。

業(yè)績波動較大

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，萬事利上市次年即“業(yè)績變臉”。2021年至2023年及2024年上半年，萬事利的營業(yè)收入分別為6.70億元、5.49億元、6.92億元及3.33億元；歸母凈利潤分別為5094.93萬元、-159.02萬元、3474.05萬元及2410.86萬元。其中，2022年公司營業(yè)收入較上年同期下降18.02%，歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期下降103.12%。

萬事利稱，2022年度經(jīng)營業(yè)績虧損，主要原因系宏觀經(jīng)濟形勢反復(fù)出現(xiàn)波動，國內(nèi)消費需求受到抑制，節(jié)慶、旅游等社會集中性活動取消也影響了公司產(chǎn)品的市場需求，絲綢文化創(chuàng)意品線下消費疲軟，整體經(jīng)營情況不佳；絲綢紡織制品也受到下游客戶和面料經(jīng)銷市場采購需求下滑的傳導(dǎo)，訂單量減少，產(chǎn)能利用率下降。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為64808.08萬元、51746.84萬元、67262.68萬元和32949.20萬元，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為41.71%、38.65%、46.14%和45.30%，主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)毛利率均呈現(xiàn)先下降后恢復(fù)的趨勢。

萬事利坦言，如后續(xù)消費需求再次回落、市場開拓及新接訂單不足以提升公司產(chǎn)能利用率或銷售不及預(yù)期，公司未來仍存在營業(yè)收入下降、經(jīng)營業(yè)績虧損的風險。