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尿素偏弱震蕩:國海良時(shí)期貨10月15早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2024-10-15 10:54:57 來源:國海良時(shí)期貨

■銅:銅價(jià)短期目標(biāo)已實(shí)現(xiàn),多單見好就收

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為77370元/噸,漲跌-130元/噸。

2.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差:-30元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利-74.13元/噸。

4. 庫存:上期所銅庫存156485噸,漲跌14860噸,LME庫存292850噸,漲跌-4700噸

5.利潤:銅精礦TC8.13美元/干噸,銅冶煉利潤-1524元/噸。

6.總結(jié):9月SMM中國電解銅產(chǎn)量為100.43萬噸,環(huán)比下降0.92萬噸,降幅為0.91%,同比下降0.76%,需求端9月電銅桿和電線電纜周度開工率回升明顯。技術(shù)上看,短期目標(biāo)位指向77500-78000已實(shí)現(xiàn),多單見好就收,逢支撐位做反彈。支撐位74500-75600,70700-71600。注意需要輾轉(zhuǎn)做反彈。


■鋅: 滬鋅多單見好就收

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為25350元/噸,漲跌-160元/噸。

2.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差:115元/噸,漲跌-5元/噸。

3.進(jìn)口利潤:進(jìn)口盈利-682.27元/噸。

4.上期所鋅庫存80714元/噸,漲跌734噸。LME鋅庫存240625噸,漲跌-1375噸。

5.鋅8月產(chǎn)量數(shù)據(jù)49.93噸,漲跌1.3噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為59.09%,SMM壓鑄為55.45%,SMM氧化鋅為54.25%。

7.總結(jié):因鋅精礦供應(yīng)緊張一直未能緩解,并且精煉鋅聯(lián)合減產(chǎn)聲明后減產(chǎn)需要很長時(shí)間才能完全兌現(xiàn),且旺季即將到來,下有支撐。第一支撐位22800-23200,第二支撐位前低,逢支撐做反彈為主。此為策略1。策略2為突破23800-24000一線重要壓力繼續(xù)加倉做多。目前目標(biāo)已實(shí)現(xiàn),多單見好就收,逢支撐做反彈。支撐位依次為23500-24000,22500-22800。


■雙鋁:

1.現(xiàn)貨:上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為20740元/噸,相比前值上漲40元/噸;上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為4304元/噸,相比前值上漲63元/噸;

2.期貨:滬鋁價(jià)格為20880元/噸,相比前值上漲55元/噸;氧化鋁期貨價(jià)格為4818元/噸,相比前值上漲265元/噸;

3.基差:滬鋁基差為-125元/噸,相比前值下跌50元/噸;氧化鋁基差為-514元/噸,相比前值下跌202元/噸;

4.庫存:截至10-14,電解鋁社會庫存為65.6萬噸,相比前值下跌2.1萬噸。按地區(qū)來看,無錫地區(qū)為22.8萬噸,南海地區(qū)為23.2萬噸,鞏義地區(qū)為5萬噸,天津地區(qū)為2.3萬噸,上海地區(qū)為4萬噸,杭州地區(qū)為4萬噸,臨沂地區(qū)為2萬噸,重慶地區(qū)為2.3萬噸;

5.利潤:截至10-08,上海有色中國電解鋁總成本為17873.45元/噸,對比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤為2726.55元/噸;

6.氧化鋁:鑒于當(dāng)前氧化鋁利潤率過高,氧化鋁售價(jià)超過4700元/噸,利潤能達(dá)到1500元/噸,利潤率超過30%,而電解鋁的利潤率相對較低,電解鋁售價(jià)20000元/噸但利潤僅為2000元/噸,利潤率10%,可嘗試做多電解鋁利潤(即做空氧化鋁、做多電解鋁)的策略,捕捉產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部利潤重新分配的趨勢,這個(gè)策略目前是具有一定安全邊際的,但最終實(shí)現(xiàn)仍需觀察云南降雨情況

7.電解鋁:目前迎來需求旺季,由于電解鋁11月份之前產(chǎn)能都將處于最大值,從基本面角度在供應(yīng)不變的前提下需求增長將給與一定支撐,且外盤在節(jié)假日期間漲勢尚可,國內(nèi)宏觀氛圍較好,可順勢做多。


■鐵合金:雙硅估值調(diào)整,震蕩運(yùn)行

1、現(xiàn)貨:錳硅6517#內(nèi)蒙市場價(jià)6150元/噸(0),寧夏市場價(jià)6020元/噸(20),廣西市場價(jià)6150元/噸(0);硅鐵72#內(nèi)蒙市場價(jià)6400元/噸(-100),寧夏市場價(jià)6450元/噸(0),甘肅市場價(jià)6450元/噸(0);

2、期貨:錳硅主力合約基差-166元/噸(22),錳硅月間差(2501合約與2505合約)-72元/噸(-8);硅鐵主力合約基差82元/噸(60),硅錳月間差(2501合約與2505合約)-48元/噸(-8);

3、供給:全國錳硅日均產(chǎn)量24730噸(-460),187家獨(dú)立硅錳企業(yè)開工率41.9%(-0.51);全國硅鐵日均產(chǎn)量15985噸(380),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率39.06%(-0.58);

4、需求:錳硅日均需求17979.43噸(354.86),硅鐵日均需求2947.71噸(58.73);

5、庫存:錳硅63家樣本企業(yè)庫存18.55萬噸(-1.3),硅鐵60家樣本企業(yè)庫存5.68萬噸(-0.19);

6、總結(jié):錳硅方面,期貨價(jià)格主力合約收盤于6366元/噸,較上一交易日下跌22元/噸。市場情緒逐漸平穩(wěn),價(jià)格屬估值調(diào)整階段。估值端方面,成本、現(xiàn)貨價(jià)格和利潤均與上一交易日變化不大,對錳硅價(jià)格無明顯提振。驅(qū)動端,下游鋼廠的盈利率大幅提高,鐵水產(chǎn)量也相應(yīng)增加,致使錳硅需求大幅上漲。錳硅廠供給側(cè)同樣變化明顯,開工率和產(chǎn)量都有所下滑,帶動庫存開始反彈回落??傮w來說,供需格局開始逐漸改善,短期錳硅跟隨政策及黑色系波動,但中長期來看,錳硅仍需注意高位的庫存水平和終端需求恢復(fù)情況,這仍是制約錳硅的重要因素。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注下游鋼廠的復(fù)產(chǎn)情況、錳硅廠產(chǎn)量及倉單庫存表現(xiàn)。

硅鐵方面,期貨價(jià)格主力合約收盤于6618元/噸,較上一交易日下跌60元/噸。市場情緒平穩(wěn),硅鐵盤面價(jià)格震蕩運(yùn)行,短期受到宏觀影響。估值方面,硅鐵成本較上一交易日相對穩(wěn)定?,F(xiàn)貨方面內(nèi)蒙市價(jià)下降100/噸,至6400元/噸,利潤除內(nèi)蒙有所下滑其他地區(qū)保持穩(wěn)定,而內(nèi)蒙現(xiàn)價(jià)的下降晚于其他地區(qū)并相對持平,估值端無明顯支撐。驅(qū)動端,本周硅鐵產(chǎn)量與上周相比增幅明顯,供給不減反增。其次,盡管下游鋼廠鐵水產(chǎn)量大幅增加,但對硅鐵需求增幅不明顯,幅度較小。不過,幸其庫存位于歷史中下區(qū)域,并持續(xù)下降,本周供給的大幅增加帶來的庫存壓力尚能承受??傮w來說,硅鐵供需較上周反而略微寬松,不過幅度不大。短期來看,硅鐵跟隨宏觀和黑色波動,中長期震蕩運(yùn)行。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注硅鐵廠產(chǎn)量庫存表現(xiàn)及下游需求恢復(fù)情況。


■螺紋鋼:悲觀情緒釋放之下市場需要反復(fù)確認(rèn)目標(biāo)價(jià)格的穩(wěn)固性

1、現(xiàn)貨:上海3710元/噸(10),廣州3960元/噸(10),北京3840元/噸(0);

2、基差:01基差208元/噸(-34),05基差149元/噸(-32),10基差290元/噸(-40);

3、供給:周產(chǎn)量236.26萬噸(11.12);

4、需求:周表需248.5萬噸(60.99);主流貿(mào)易商建材成交13.3184萬噸(-0.85);

5、庫存:周庫存440.85萬噸(-12.24);

6、總結(jié):宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖+螺紋庫存低位+焦炭漲價(jià)帶動螺紋反彈。近期,宏觀政策引發(fā)的預(yù)期回暖可謂是轟轟烈烈的上演。雖然周內(nèi)出現(xiàn)回調(diào),但這種回調(diào)并非意料之外,更多的是急漲后對估值的理性修復(fù)。回歸到螺紋自身,由于表需的超預(yù)期上漲和庫存水平的持續(xù)偏低,螺紋基本面呈現(xiàn)健康的格局,奠定了其很難出現(xiàn)大幅度的下跌。另一方面,進(jìn)入十月以后,鐵水近10萬噸/日的大幅上漲帶動爐料走強(qiáng),焦炭連漲三輪、鐵礦石價(jià)格重返100美金也讓螺紋的成本支撐更加穩(wěn)固,支撐了螺紋鋼估值的上行趨勢。加上本周廢鋼價(jià)格、日耗繼續(xù)上漲,為螺紋打開了上方空間。短期內(nèi),中央刺激政策力度仍在持續(xù),宏觀情緒轉(zhuǎn)暖的主旋律并未改變,基本面健康、成本有支撐的背景之下,宏觀情緒的轉(zhuǎn)暖和終端需求的好轉(zhuǎn)將進(jìn)一步推動螺紋價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行,此輪上漲將會呈現(xiàn)一波三折,前期的悲觀釋放之下市場需要反復(fù)確認(rèn)目標(biāo)價(jià)格的穩(wěn)固性。四季度產(chǎn)能置換政策或出臺新規(guī)則,將持續(xù)關(guān)注。后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)外宏觀政策、產(chǎn)業(yè)鏈庫存?zhèn)鲗?dǎo)情況。


■鐵礦石:鐵水上行周期內(nèi)鋼廠補(bǔ)庫

1、現(xiàn)貨:超特粉678元/噸(-18),PB粉789元/噸(-11),卡粉920元/噸(0);

2、基差:01合約-11.5元/噸(-11.5),05合約0.5元/噸(-10),09合約17.5元/噸(-8.5);

3、鐵廢差:53元/噸(35);

4、供給:45港到港量2948.8萬噸(990.1),澳巴發(fā)運(yùn)量2260.6萬噸(67.3);

5、需求:45港日均疏港量325.005萬噸(325.01),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量233.08萬噸(5.06),進(jìn)口礦鋼廠日耗288.15萬噸(5.26);

6、庫存:45港庫存15105.93萬噸(53.01),45港壓港量42萬噸(2),鋼廠庫存8985.3萬噸(300.57);

7、總結(jié):宏觀預(yù)期回暖+鋼廠鐵水大幅上漲帶動礦價(jià)高位盤整,后續(xù)政策實(shí)際落地情況和實(shí)物工作量才是關(guān)鍵。在落地利潤尚可之際,鐵礦石遠(yuǎn)端發(fā)運(yùn)有增、到港亦季節(jié)性增加,鐵水雖有上漲但港口庫存繼續(xù)出現(xiàn)累庫,加上當(dāng)前礦價(jià)回歸100美金之上,非主流發(fā)運(yùn)有增加的可能性,因而市場對遠(yuǎn)端發(fā)運(yùn)增量仍有預(yù)期,庫存壓力仍是不可忽視的重點(diǎn)。短期內(nèi),礦價(jià)或跟隨板塊和情緒的提振有小幅反彈,配套政策的落地或能改善終端需求從而正向反饋至鐵礦石上,打開礦價(jià)上方空間,800-850元/噸一帶存在壓力。另外,此前悲觀情緒需要時(shí)間消化,本輪反彈或?qū)⒊尸F(xiàn)一波三折的走勢,且由于鐵礦庫存高位,反彈高度將弱于鋼材。后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注海外發(fā)運(yùn)、港口庫存及鋼廠生產(chǎn)情況,另置換產(chǎn)能的接續(xù)政策四季度或有出臺,后續(xù)將持續(xù)關(guān)注。


■PP:內(nèi)盤SC文華加權(quán)在上方580-590一線有強(qiáng)壓制

1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工7620元/噸(-20)。

2.基差:PP主力基差-23(-1)。

3.庫存:聚烯烴兩油庫存88萬噸(+2)。

4.總結(jié):成本端原油后續(xù)怎么走,階段性節(jié)奏或者說力度需要關(guān)注以色列對伊朗的報(bào)復(fù)情況,這個(gè)無法預(yù)判,只能給出兩種假設(shè)情形下可能走勢。但需要明確的是我們給到的四季度油價(jià)反彈邏輯組合基本盤沒有變化,四季度油價(jià)大方向就是看多,突發(fā)性事件走勢變化的不同僅僅帶來四季度油價(jià)反彈大方向下的走勢節(jié)奏不同。如果以色列對伊朗的報(bào)復(fù)力度有限,伊朗原油出口未受明顯影響,則油價(jià)在短期沖高(目前內(nèi)盤SC文華加權(quán)在上方580-590一線有強(qiáng)壓制),情緒消退后可能迎來一輪周線級別回落,但不改季度內(nèi)月度級別反彈方向。


■塑料:反彈過程很糾結(jié)

1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工8350元/噸(-30)。

2.基差:L主力基差52(-25)。

3.庫存:聚烯烴兩油庫存88萬噸(+2)。

4.總結(jié):節(jié)后聚烯烴價(jià)格在假期原油上漲帶動下出現(xiàn)跳空高開,但隨著油價(jià)走勢進(jìn)入震蕩,聚烯烴上周走勢也偏震蕩。目前盤面交易邏輯仍是成本驅(qū)動,成本端原油我們維持對四季度油價(jià)反彈走勢判斷,即非高頻領(lǐng)先指標(biāo)四季度平衡表去庫+供應(yīng)端給到OPEC+12月開始增產(chǎn)中性預(yù)期+高頻領(lǐng)先指標(biāo)指引下四季度美國成品油超季節(jié)性需求走強(qiáng)的反彈組合,但目前也只能看到弱反彈,甚至如果中東局勢緩和還會出現(xiàn)價(jià)格下跌修復(fù)前期交易局勢緊張的上漲,所以聚烯烴反彈過程也會很糾結(jié)。


■短纖:進(jìn)入震蕩走勢

1.現(xiàn)貨:1.4D直紡華東市場主流價(jià)7290元/噸(-20)。

2.基差:PF主力基差192(+14)。

3.總結(jié):節(jié)后短纖受假日期間外盤油價(jià)上行影響跳空高開,但高開后出現(xiàn)震蕩走弱。從現(xiàn)貨價(jià)格估值角度看,結(jié)合現(xiàn)貨價(jià)格來到區(qū)域價(jià)差西南-200給到的估值相對上邊際附近,反彈走勢受阻,但隨著價(jià)格回落,目前價(jià)格逐步向再生料仿大化+500給到的下邊際靠攏,從估值角度看,短纖價(jià)格暫時(shí)上下受限,走勢偏震蕩。


■紙漿:宏觀仍有支撐

1.現(xiàn)貨:漂針漿銀星現(xiàn)貨價(jià)6300元/噸(0),凱利普現(xiàn)貨價(jià)6400元/噸(0),俄針牌現(xiàn)貨價(jià)5850元/噸(0);漂闊漿金魚現(xiàn)貨價(jià)4750元/噸(0),針闊價(jià)差1550元/噸(0);

2.基差:銀星基差-SP01=380元/噸(-14),凱利普基差-SP01=480元/噸(-14),俄針基差-SP01=-70元/噸(-14);

3.供給:上周木漿生產(chǎn)量為45.4009萬噸(0.79);其中,闊葉漿產(chǎn)量為為23.59萬噸(0.64),產(chǎn)能利用率為93.84%(2.54%);

4.進(jìn)口:針葉漿銀星進(jìn)口價(jià)格為765美元/噸(0),進(jìn)口利潤為105.23元/噸(0),闊葉漿金魚進(jìn)口價(jià)格為650美元/噸(0),進(jìn)口利潤為-525.56元/噸(0);

5.需求:木漿生活用紙均價(jià)為6560元/噸(0),木漿生活用紙生產(chǎn)毛利248.37元/噸(11.26),白卡紙均價(jià)為4094元/噸(0),白卡紙生產(chǎn)毛利265元/噸(10),雙膠紙均價(jià)為5090元/噸(0),雙膠紙生產(chǎn)毛利-120.3元/噸(94.2),雙銅紙均價(jià)為5585.71元/噸(-50),銅版紙生產(chǎn)毛利557.5元/噸(18);

6.庫存:上期所紙漿期貨庫存為375313噸(-2168);上周紙漿港口庫存為172.9萬噸(-0.5)

7.利潤:闊葉漿生產(chǎn)毛利為1161.7231元/噸(-5.51),化機(jī)漿生產(chǎn)毛利為7.8154元/噸(-3.67)。

8.總結(jié):日內(nèi)漲跌幅0.75%,現(xiàn)貨價(jià)格6300元/噸(0),針闊價(jià)差1550元/噸(0)。UPM通知中國客戶新一輪針葉漿報(bào)價(jià)上調(diào)20至820美元/噸,成本端支撐仍存。目前紙漿消費(fèi)旺季已過半,除生活用紙旺季表現(xiàn)不錯外,其余紙種旺季訂單和去庫均不及預(yù)期,10月下游隨著旺季進(jìn)入尾聲,需求逐步轉(zhuǎn)弱。而供給端,歐洲和全球木漿港口累庫,海外衰退造成中國供應(yīng)壓力風(fēng)險(xiǎn)提升?;久嫔闲序?qū)動較弱,因此紙漿上方空間有限。但值得關(guān)注的是,港口庫存連續(xù)四周去庫,倉單也大幅下降,旺季針葉漿現(xiàn)貨下跌有限,受期價(jià)價(jià)差約束,期價(jià)貼水程度超過450點(diǎn)的可能性較小。因此,維持紙漿近期區(qū)間震蕩觀點(diǎn)不變,上方壓力位在6050-6100元/噸附近,下方支撐在5600-5700元/噸附近,關(guān)注下游開工利潤和宏觀變化。


■尿素: 偏弱震蕩

1.現(xiàn)貨:尿素小顆粒山東現(xiàn)貨價(jià)1790元/噸(-30),河南現(xiàn)貨價(jià)1820元/噸(-40),河北現(xiàn)貨價(jià)1830元/噸(-40),安徽現(xiàn)貨價(jià)1820元/噸(-40);

2.基差:山東小顆粒-UR01=-10元/噸(-30),河南小顆粒-UR01=20元/噸(-20);

3.供給:尿素日生產(chǎn)量為19.245萬噸(0.07),其中,煤頭生產(chǎn)量為15.081萬噸(0.07),氣頭生產(chǎn)量為4.164萬噸(0);

4.需求:上周尿素待發(fā)訂單天數(shù)為8.94天(-0.3),下游復(fù)合肥開工率為32.33%(-3.31),下游三聚氰胺開工率為50.78%(-5.23);

5.出口:中國大顆粒FOB價(jià)格為美元/噸(0),中國小顆粒FOB價(jià)格為美元/噸(0),出口利潤為-2164.23元/噸(-1.92);

6.庫存:昨日上期所尿素期貨倉單為2480張(-30);上周尿素廠內(nèi)庫存為94.41萬噸(-3.8);上周尿素港口庫存為22萬噸(0.2)

7.利潤:尿素固定床生產(chǎn)毛利為-331元/噸(60),氣流床生產(chǎn)毛利為166元/噸(35),氣頭生產(chǎn)毛利為90元/噸(0)。

8.總結(jié):尿素日內(nèi)漲跌幅-0.88%,現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)下跌30-40元/噸。尿近期尿素檢修裝置增加,預(yù)期供應(yīng)小幅回落,但整體供應(yīng)已經(jīng)偏寬松。下游秋季肥走貨較好,復(fù)合肥加工有所增加,庫存有所去庫,短時(shí)預(yù)計(jì)持續(xù)至中下旬,需求端有所支撐。預(yù)計(jì)回調(diào)后震蕩整理為主。


■菜粕:USDA月報(bào)平淡,南美降雨改善

1.現(xiàn)貨:廣西36%蛋白菜粕2250(+10)

2.基差:01菜粕-241(+3)

3.成本:11月船期加菜籽CNF 529美元/噸(-3);美元兌人民幣7.09(0)

4.供應(yīng):中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,第41周進(jìn)口壓榨菜粕產(chǎn)量5.71萬噸。

5.需求:第40周國內(nèi)菜粕周度提貨量3.18萬噸

6.庫存:中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截止第40周末,國內(nèi)進(jìn)口壓榨菜粕庫存量為6.0萬噸,較上周的4.0萬噸增加2.0萬噸。

7.總結(jié):USDA10月報(bào)告顯示,預(yù)估美國2024/25年度大豆單產(chǎn)預(yù)估為53.1蒲式耳/英畝,9月預(yù)估為53.2蒲式耳/英畝。大豆產(chǎn)量預(yù)估為45.82億蒲式耳,9月預(yù)估為45.86億蒲式耳。大豆出口量預(yù)估為18.5億蒲式耳,9月預(yù)估為18.5億蒲式耳。大豆期末庫存預(yù)估為5.5億蒲式耳,9月預(yù)估為5.5億蒲式耳。對南美新季大豆預(yù)估均未做調(diào)整。報(bào)告整體符合預(yù)期。近期南美大豆產(chǎn)區(qū)迎來降雨改善,給大豆價(jià)格帶來調(diào)整壓力。加拿大農(nóng)業(yè)部9月報(bào)告預(yù)估24/25年度加菜籽產(chǎn)量同比小降。阿省、薩省油菜籽新作單產(chǎn)預(yù)估遭下調(diào)與之相呼應(yīng)。當(dāng)下舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫存壓力較大,商業(yè)庫存處于歷史同期最高水平。農(nóng)戶賣壓仍在。關(guān)注國內(nèi)菜粕提貨表現(xiàn),11月后豆菜粕價(jià)差或趨于回升。


■油脂:存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

1.現(xiàn)貨:廣州24℃棕櫚油9200(+140);山東一豆8310(0);東莞三菜9440(-120)

2.基差:01合約一豆112(+152);01合約棕櫚油390(+314);01三菜19(+199)

3.成本:11月船期馬來24℃棕櫚油FOB 1075美元/噸(-10);11月船期美灣大豆CNF 465美元/噸(-1);11月船期加菜籽CNF 529美元/噸(-3);美元兌人民幣7.09(0)

4.供給:SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,10月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降6.46%,油棕鮮果串單產(chǎn)下滑7.15%,出油率增加0.13%。第41周進(jìn)口壓榨菜油周度產(chǎn)量1.76萬噸

5.需求:ITS數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞10月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為509962噸,較上月同期的448985噸增加11,966噸或13.6%。第41周菜籽油成交量4000噸

6.庫存:截止第40周末,國內(nèi)棕櫚油庫存總量為52.7萬噸,較上周的49.5萬噸增加3.2萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為131.5萬噸,較上周的131.8萬噸減少0.3萬噸。國內(nèi)進(jìn)口壓榨菜油庫存量為45.4萬噸,較上周的44.8萬噸增加0.6萬噸。

7.總結(jié):隔夜能源價(jià)格大幅回落或拖累植物油市場情緒。MPOB報(bào)告顯示,馬來西亞9月底棕櫚油庫存為201萬噸,較8月底增加6.93%,為1月底以來最高水平。9月毛棕櫚油產(chǎn)量為182萬噸,較8月減少3.8%。9月棕櫚油出口為154萬噸,較8月增加0.93%。此前調(diào)查顯示,庫存預(yù)估為195萬噸,產(chǎn)量預(yù)估為187萬噸,出口量預(yù)估為150萬噸。馬棕本土消費(fèi)顯著下滑致使庫存超預(yù)期上升。高頻船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,10月上旬歐盟、印度棕櫚油進(jìn)口同比增加。USDA預(yù)計(jì)馬來西亞在24/25年將生產(chǎn)約1920萬噸棕櫚油,比23/24年下降2%。SEA數(shù)據(jù)顯示,印度9月棕櫚油進(jìn)口量環(huán)比下降逾33%,至527314噸。豆油進(jìn)口量下降15.4%,至384382噸;葵花油進(jìn)口量下降46.2%,至十個(gè)月低位152803噸。植物油庫存從前一個(gè)月的293萬噸降至245萬噸。短期油脂行情存在利多兌現(xiàn)可能,棕櫚油受產(chǎn)地基本面支撐可能相對抗跌。


■玉米:企業(yè)到車持續(xù)偏低

1.現(xiàn)貨:港口上漲。主產(chǎn)區(qū):哈爾濱出庫1920(0),長春出庫2090(0),山東德州進(jìn)廠2110(20),港口:錦州平倉2190(20),主銷區(qū):蛇口2350(20),長沙2350(10)。

2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2411=-11(7)。

3.月間:C2411-C2501=-26(-1)。

4.進(jìn)口:1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2070(-8),進(jìn)口利潤280(28)。

5.供給:10月14日,博亞和訊數(shù)據(jù)顯示,山東地區(qū)深加工企業(yè)門前到車剩余數(shù)319輛(-156)。

6.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2024年10月3日-10月9日,全國主要149家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米129.33(+0.87)萬噸。

7.庫存:截至10月9日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量271.4萬噸(環(huán)比+0.07%)。截至10月10日,18個(gè)省份,47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存26.07天,環(huán)比-6.73%,較去年同期+0.12%。截至10月4日,北方四港玉米庫存共計(jì)121.5萬噸,周比+5.5萬噸(當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)41.7萬噸,周比-9.8萬噸)。注冊倉單量56768(0)。

8.小結(jié):企業(yè)到車輛持續(xù)偏低位,帶動深加工提價(jià)收購,最弱的華北、山東地區(qū)價(jià)格止跌企穩(wěn),減輕東北產(chǎn)區(qū)價(jià)格壓力。主產(chǎn)區(qū)多地儲備庫公告收購,價(jià)格尚可,關(guān)注收購量及對現(xiàn)貨價(jià)格的支撐效果。維持低位區(qū)間震蕩的判斷,下有種植成本支撐,種植成本之下空間有限,不建議追空,有回踩前低甚至創(chuàng)新低出現(xiàn),更多可關(guān)注超跌反彈的階段性機(jī)會,逢低試多。


■棉花:關(guān)注新棉收購節(jié)奏

1.現(xiàn)貨:新疆15305(82);CCIndex3218B 15554(12)2.基差:新疆1月1050;3月1175;5月1115;7月1090;9月875;11月13803.生產(chǎn):USDA10月報(bào)告調(diào)減美棉產(chǎn)量,繼續(xù)調(diào)增期末庫存,新產(chǎn)季庫存同比有所減少。產(chǎn)業(yè)端國內(nèi)市場下游紡紗織布產(chǎn)能開工率有所好轉(zhuǎn),開工率連續(xù)數(shù)周度有反彈。4.消費(fèi):國際情況,USDA10月報(bào)告調(diào)減消費(fèi)和全球貿(mào)易量;國內(nèi)市場下游近期有去庫跡象,但是終端消費(fèi)預(yù)期環(huán)比轉(zhuǎn)好。5.進(jìn)口:8月進(jìn)口15萬噸,同比減少3萬噸,進(jìn)口利潤壓縮邊際減少了進(jìn)口總量。6.庫存:紡企棉花原料庫存穩(wěn)定,下游產(chǎn)品去庫節(jié)奏持續(xù),終端消費(fèi)有改善跡象。7.總結(jié):美棉價(jià)格有反彈,同時(shí)近期內(nèi)盤跟隨反彈,產(chǎn)業(yè)鏈利潤開始向下游修復(fù),繼續(xù)觀察下游消費(fèi)表現(xiàn)是否持續(xù)變好,另外關(guān)注美棉優(yōu)良率變化和收割情況。

責(zé)任編輯:唐正璐

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