它來(lái)了，它來(lái)了，它伴隨著2021年的腳步走來(lái)了！12月11日晚間，證監(jiān)會(huì)宣布，生豬期貨將于2021年1月8日在大連商品交易所正式掛牌交易。自此，行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)都盼望著的二師兄終于要來(lái)了。許多行業(yè)人士紛紛感慨，二十年磨一劍，終于等來(lái)這一天。

今年4月24日，證監(jiān)會(huì)曾正式宣布大商所開(kāi)展生豬期貨交易的消息。在此之前，大商所已經(jīng)推出豆粕、玉米等飼料類期貨，并經(jīng)歷多年的穩(wěn)定運(yùn)行日趨成熟。生豬期貨推出后，則將與大商所現(xiàn)有農(nóng)產(chǎn)品期貨形成完善的產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步增強(qiáng)養(yǎng)殖行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)工具供給，加大全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖效率的提升。生豬期貨推出后，則將與大商所現(xiàn)有農(nóng)產(chǎn)品期貨形成完善的產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步增強(qiáng)養(yǎng)殖行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)工具供給，加大全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖效率的提升。

2020年4月20日，農(nóng)村農(nóng)業(yè)部在中國(guó)農(nóng)業(yè)展望大會(huì)上發(fā)布的《中國(guó)豬肉展望報(bào)告》對(duì)我國(guó)未來(lái)十年的豬肉產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了分析和預(yù)測(cè)。其預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020年及以后，我國(guó)豬肉的產(chǎn)能將逐漸恢復(fù)、豬肉消費(fèi)量仍將穩(wěn)步增長(zhǎng)。2021年，我國(guó)豬肉產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)5000萬(wàn)噸、豬肉消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)5177萬(wàn)噸;2029年，我國(guó)豬肉的產(chǎn)量和消費(fèi)量分別將達(dá)到5972萬(wàn)噸和6077萬(wàn)噸。

“推出生豬期貨是我國(guó)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。生豬期貨功能的充分發(fā)揮，對(duì)于完善生豬價(jià)格形成機(jī)制、提升市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)管理能力和助力生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有積極的促進(jìn)作用。”證監(jiān)會(huì)早前指出。

對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈而言，生豬期貨的上市，則為養(yǎng)殖企業(yè)提供了更為便捷的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具。至于生豬期貨概念股有哪些？有新五豐、羅牛山、順鑫農(nóng)業(yè)、新希望、雙匯發(fā)展、大康牧業(yè)、得利斯、溫氏股份和牧原股份等個(gè)股，會(huì)因?yàn)樯i期貨的出現(xiàn)而業(yè)績(jī)更為穩(wěn)定。

實(shí)際上，自從生豬期貨獲批上市以來(lái)，業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)便已經(jīng)在著手準(zhǔn)備。

今年4月，牧原股份曾展開(kāi)過(guò)一輪招聘，招聘主體為該公司期貨處，招聘崗位涉及期現(xiàn)分析師（生豬、谷物、油脂油料）、交割經(jīng)理、期貨交易崗。

其中，納入牧原股份“超跑計(jì)劃”的應(yīng)聘者，公司更是開(kāi)出了月薪40000元左右的薪酬待遇，彼時(shí)這一消息還曾引起期貨圈內(nèi)熱議。

從招聘范圍來(lái)看，覆蓋期貨交易策略、下單、風(fēng)控、交割等整個(gè)流程，相當(dāng)于彼時(shí)牧原股份正在組建自己的期貨交易團(tuán)隊(duì)。

從介入程度上看，牧原股份最為積極。12月10日，公司還曾公告，為規(guī)避飼料原料價(jià)格大幅度波動(dòng)給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響，公司擬以自有資金進(jìn)行玉米、豆粕等商品期貨的套期保值業(yè)務(wù)，所需保證金最高占用額不超過(guò)人民幣7億元。

生豬期貨開(kāi)拓新渠道，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)避險(xiǎn)有保障

生豬是我國(guó)價(jià)值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，生豬產(chǎn)業(yè)鏈以生豬養(yǎng)殖業(yè)為中心，涉及飼料加工、獸藥疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐飲等諸多行業(yè)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)情況下，上市生豬期貨更有助于生豬產(chǎn)業(yè)企業(yè)管控風(fēng)險(xiǎn)，制訂生產(chǎn)計(jì)劃，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

大有期貨研究所副所長(zhǎng)李文婷表示：生豬期貨的上市不僅可以為企業(yè)提供有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，還有助于提高生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的透明度，幫助企業(yè)合理安排生產(chǎn)和銷售計(jì)劃，提高資源配置效率。

一德期貨生鮮畜牧產(chǎn)業(yè)分析師侯曉瑞表示，生豬期貨上市后首先會(huì)對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格起到預(yù)測(cè)作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化及規(guī)?；M(jìn)程，促使生豬價(jià)格更為透明，養(yǎng)殖場(chǎng)、屠宰企業(yè)、貿(mào)易商及豬肉加工企業(yè)等均可以根據(jù)盤(pán)面價(jià)格來(lái)合理安排自身經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，有計(jì)劃的安排生產(chǎn)采購(gòu)計(jì)劃，規(guī)避可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

方正中期期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師車紅婷表示生豬養(yǎng)殖企業(yè)可以通過(guò)玉米、豆粕、生豬期貨，規(guī)避原料端及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以形成飼料、生豬期貨相結(jié)合的養(yǎng)殖利潤(rùn)管理。屠宰加工企業(yè)可以利用期貨管理庫(kù)存，如果預(yù)測(cè)生豬市場(chǎng)價(jià)格走弱，可進(jìn)行賣出保值，同時(shí)減少生豬庫(kù)存，進(jìn)而減少因價(jià)格下跌導(dǎo)致的損失；如果生豬價(jià)格預(yù)期上漲，庫(kù)存處于低位，可以買入遠(yuǎn)期合約建立虛擬庫(kù)存，規(guī)避因成本上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

征求合約規(guī)則 實(shí)際投資門(mén)檻或達(dá)3.7萬(wàn)元

證監(jiān)會(huì)剛敲定生豬期貨上市日期，大商所便就生豬期貨合約及規(guī)則征求意見(jiàn)。生豬期貨采用“大合約”設(shè)計(jì)思路，投資門(mén)檻稍高于其他商品期貨。據(jù)估算，交易一手生豬期貨實(shí)際需要保證金3.67萬(wàn)元。大商所公開(kāi)征集市場(chǎng)意見(jiàn)和建議的內(nèi)容包括《大連商品交易所生豬期貨合約（征求意見(jiàn)稿）》《大連商品交易所生豬期貨業(yè)務(wù)細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》等文件，截止日期為2020年12月19日。

據(jù)此次公布的合約及業(yè)務(wù)細(xì)則征求意見(jiàn)稿，生豬期貨合約交易代碼為L(zhǎng)H，交易單位為16噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位是5元/噸，合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%。合約月份為1、3、5、7、9、11月，最后交易日和最后交割日分別為合約月份倒數(shù)第4個(gè)交易日和最后交易日后第3個(gè)交易日，交割方式為實(shí)物交割。

交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)上，大商所參照《瘦肉型豬活體質(zhì)量評(píng)定（GB/T32759-2016）》指標(biāo)體系，并在廣泛開(kāi)展調(diào)研基礎(chǔ)上，針對(duì)生豬品種特點(diǎn)，貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)習(xí)慣設(shè)計(jì)了交割質(zhì)量指標(biāo)，其中采用了現(xiàn)貨習(xí)慣中簡(jiǎn)單有效的外觀、體重等指標(biāo)，保證交割效率，減少交割爭(zhēng)議。

作為我國(guó)首個(gè)以活體為交易標(biāo)的的期貨品種，生豬期貨綜合借鑒、采用國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)上成熟的交割模式，在交割方式上實(shí)行車板交割與廠庫(kù)交割并行，每日選擇交割和一次性交割相結(jié)合，并配以期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割。其中，為貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易習(xí)慣，保證交割量充足，從交割月第一個(gè)交易日至生豬合約最后交易日的前一交易日，客戶可申請(qǐng)每日選擇交割。合約最后交易日后，所有未平倉(cāng)的生豬期貨合約持有者進(jìn)行一次性交割，交割結(jié)算價(jià)采用該期貨合約交割月最后十個(gè)交易日所有成交價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)。

為確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，上市初期，大商所將在現(xiàn)有合約規(guī)則規(guī)定的基礎(chǔ)上對(duì)生豬期貨的保證金、漲跌停板幅度等進(jìn)行適度上調(diào)，以滿足風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。持倉(cāng)限額制度設(shè)計(jì)上，采用從嚴(yán)限倉(cāng)的原則，自合約上市至交割月份前一個(gè)月前，持倉(cāng)限額為500手（7月合約200手）；交割月份前一個(gè)月第一個(gè)交易日起至第10個(gè)交易日前，持倉(cāng)限額為125手（7月合約50手）；交割月份前一個(gè)月第10個(gè)交易日起至該月最后一個(gè)交易日，持倉(cāng)限額為30手（7月合約10手）；進(jìn)入交割月后，持倉(cāng)限額10手（7月合約5手）。

據(jù)新華網(wǎng)、澎湃新聞、期貨日?qǐng)?bào)等綜合整理