浙商證券能否成為券商并購第一股概念龍頭，值得關(guān)注

我們的觀點(diǎn)：10月份大盤指數(shù)將梅開二度再次起飛，首選上證50系的IH系列股指期貨，那么券商一定不會缺席，因為“無券商不成?！薄６诋?dāng)下外資券商不斷涌入的背景下，做大做強(qiáng)國內(nèi)券商系應(yīng)是管理層的核心考量。而縱觀北上廣深等地區(qū)的券商背景，浙江系的券商更能擔(dān)此試驗田的重任。一個核心理由很簡單：上海是證券之都，杭州是期貨之都，數(shù)據(jù)調(diào)查，市場70%以上的期貨盈利為江浙資本，而股市的贏家有一半是浙江系。

如果券商系上漲，在目前機(jī)構(gòu)云集不缺錢的背景下，中盤系的券商更具有想象力。

我們認(rèn)為601878浙商證券做為中盤系券商的杰出代表更具有想象力，其總市值657億，全流通的盤子。我們認(rèn)為浙商證券在未來1-2年內(nèi)總市值或?qū)⑦_(dá)到1200-1500億。股價從當(dāng)下的17元漲到30-50元仍然具有吸引力。完全可以媲美摩根大通、摩根斯坦利和高盛的任何一家份額。

可行性分析如下：

坊間傳言浙商證券將和財通證券并購。而并購方將以浙商證券為主。但是我們通過公開的渠道發(fā)現(xiàn)他的被并購方財通證券總市值530億，流通市值356億?？傮w量其實(shí)和浙商證券相差不多。

并購方想要完全吞下被并購方最好的形式是具有壓倒性的優(yōu)勢。如果浙商證券的總市值是財通證券的2倍以上，并購成功的概率更高，更有說服力。比如幾年前的寶鋼股份并購武鋼股份成立寶武集團(tuán)。這種案例在另一組并購題材上也得到類似的驗證。傳言600030中信證券（總市值4079億，流通市值3097億。）將和中信建投（總市值3927億，流通市值675億）并購，但是研究兩者的市值，我們發(fā)現(xiàn)難度太大。在總市值平分秋色的情況下，并購的難度更大，而且都是位于首都北京的國企券商，因此這個并購要落地可能需要猴年馬月。如果券商要并購必先從市場競爭成熟的地方做起，目前江浙地區(qū)的券商理應(yīng)當(dāng)仁不讓。

如果浙商證券并購財通證券成功，那么我們預(yù)估浙商證券的總市值或能達(dá)到萬億。因為財通證券還是期貨龍頭永安期貨的大股東，這個題材無限遐想。

我們的思路是：浙商證券先把總市值做到1000億以上具有絕對碾壓財通證券的實(shí)力后，在浙江金融辦的主導(dǎo)下促成浙商證券與財通證券的并購，并購?fù)瓿珊?，再讓永安期貨從新三板市場上退出然后在A股市場上市。這樣中國的高盛，摩根斯坦利的金融格局就能形成，哪怕在未來的某個時刻，在外資券商的輪番攻擊下，浙江系的具有國資背景的券商航母在市場上的穩(wěn)定器作用更加增強(qiáng)。這樣，哪怕類似2015年7月股市大暴跌的情形下也有強(qiáng)力救市的資本力量所在?；蛟S高層更多的是出于維穩(wěn)考量促進(jìn)浙商財通的這一次并購之舉。這才是我們認(rèn)為浙商證券更具價值的全方位考量的一個重要思考點(diǎn)。

2020年初我們的股票思路是：買個股不如買指數(shù)，從3月底開始我們主要布局在創(chuàng)業(yè)板中證500指數(shù)類的ETF、B基金和IC類的股指期貨。在2019年11月我們推出了600118中國衛(wèi)星和002624完美世界看漲策略最主要的核心之一就是全流通以及估值低洼，結(jié)果一個月就實(shí)現(xiàn)了翻倍行情。今年6月底我們做多期貨的玻璃期貨，看好光伏玻璃概念的比亞迪和隆基股份也取得不菲成績，并在9月中旬送出了禾望電氣和樂山電力兩個估值低洼的光伏概念股哼哈二將組合。金秋十月，我們認(rèn)為回歸大盤藍(lán)籌，從券商找龍頭爆發(fā)點(diǎn)的機(jī)會來了。當(dāng)然我們還會通過我們的認(rèn)知層面不斷挑選一大批有價值的個股以作補(bǔ)充。此處對浙商證券的研究思路僅供各位參考。不做買賣推薦。據(jù)此買入后果自負(fù)。（本文分析者：杜核森）

投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。

預(yù)約本文作者杜核森后期交易技術(shù)內(nèi)部學(xué)習(xí)名額，可聯(lián)系下方微信