浙商證券能否成為券商并購(gòu)第一股概念龍頭，值得關(guān)注

我們的觀點(diǎn)：10月份大盤指數(shù)將梅開二度再次起飛，首選上證50系的IH系列股指期貨，那么券商一定不會(huì)缺席，因?yàn)椤盁o(wú)券商不成牛”。而在當(dāng)下外資券商不斷涌入的背景下，做大做強(qiáng)國(guó)內(nèi)券商系應(yīng)是管理層的核心考量。而縱觀北上廣深等地區(qū)的券商背景，浙江系的券商更能擔(dān)此試驗(yàn)田的重任。一個(gè)核心理由很簡(jiǎn)單：上海是證券之都，杭州是期貨之都，數(shù)據(jù)調(diào)查，市場(chǎng)70%以上的期貨盈利為江浙資本，而股市的贏家有一半是浙江系。

如果券商系上漲，在目前機(jī)構(gòu)云集不缺錢的背景下，中盤系的券商更具有想象力。

我們認(rèn)為601878浙商證券做為中盤系券商的杰出代表更具有想象力，其總市值657億，全流通的盤子。我們認(rèn)為浙商證券在未來(lái)1-2年內(nèi)總市值或?qū)⑦_(dá)到1200-1500億。股價(jià)從當(dāng)下的17元漲到30-50元仍然具有吸引力。完全可以媲美摩根大通、摩根斯坦利和高盛的任何一家份額。

可行性分析如下：

坊間傳言浙商證券將和財(cái)通證券并購(gòu)。而并購(gòu)方將以浙商證券為主。但是我們通過(guò)公開的渠道發(fā)現(xiàn)他的被并購(gòu)方財(cái)通證券總市值530億，流通市值356億?？傮w量其實(shí)和浙商證券相差不多。

并購(gòu)方想要完全吞下被并購(gòu)方最好的形式是具有壓倒性的優(yōu)勢(shì)。如果浙商證券的總市值是財(cái)通證券的2倍以上，并購(gòu)成功的概率更高，更有說(shuō)服力。比如幾年前的寶鋼股份并購(gòu)武鋼股份成立寶武集團(tuán)。這種案例在另一組并購(gòu)題材上也得到類似的驗(yàn)證。傳言600030中信證券（總市值4079億，流通市值3097億。）將和中信建投（總市值3927億，流通市值675億）并購(gòu)，但是研究?jī)烧叩氖兄?，我們發(fā)現(xiàn)難度太大。在總市值平分秋色的情況下，并購(gòu)的難度更大，而且都是位于首都北京的國(guó)企券商，因此這個(gè)并購(gòu)要落地可能需要猴年馬月。如果券商要并購(gòu)必先從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)成熟的地方做起，目前江浙地區(qū)的券商理應(yīng)當(dāng)仁不讓。

如果浙商證券并購(gòu)財(cái)通證券成功，那么我們預(yù)估浙商證券的總市值或能達(dá)到萬(wàn)億。因?yàn)樨?cái)通證券還是期貨龍頭永安期貨的大股東，這個(gè)題材無(wú)限遐想。

我們的思路是：浙商證券先把總市值做到1000億以上具有絕對(duì)碾壓財(cái)通證券的實(shí)力后，在浙江金融辦的主導(dǎo)下促成浙商證券與財(cái)通證券的并購(gòu)，并購(gòu)?fù)瓿珊?，再讓永安期貨從新三板市?chǎng)上退出然后在A股市場(chǎng)上市。這樣中國(guó)的高盛，摩根斯坦利的金融格局就能形成，哪怕在未來(lái)的某個(gè)時(shí)刻，在外資券商的輪番攻擊下，浙江系的具有國(guó)資背景的券商航母在市場(chǎng)上的穩(wěn)定器作用更加增強(qiáng)。這樣，哪怕類似2015年7月股市大暴跌的情形下也有強(qiáng)力救市的資本力量所在?；蛟S高層更多的是出于維穩(wěn)考量促進(jìn)浙商財(cái)通的這一次并購(gòu)之舉。這才是我們認(rèn)為浙商證券更具價(jià)值的全方位考量的一個(gè)重要思考點(diǎn)。

2020年初我們的股票思路是：買個(gè)股不如買指數(shù)，從3月底開始我們主要布局在創(chuàng)業(yè)板中證500指數(shù)類的ETF、B基金和IC類的股指期貨。在2019年11月我們推出了600118中國(guó)衛(wèi)星和002624完美世界看漲策略最主要的核心之一就是全流通以及估值低洼，結(jié)果一個(gè)月就實(shí)現(xiàn)了翻倍行情。今年6月底我們做多期貨的玻璃期貨，看好光伏玻璃概念的比亞迪和隆基股份也取得不菲成績(jī)，并在9月中旬送出了禾望電氣和樂山電力兩個(gè)估值低洼的光伏概念股哼哈二將組合。金秋十月，我們認(rèn)為回歸大盤藍(lán)籌，從券商找龍頭爆發(fā)點(diǎn)的機(jī)會(huì)來(lái)了。當(dāng)然我們還會(huì)通過(guò)我們的認(rèn)知層面不斷挑選一大批有價(jià)值的個(gè)股以作補(bǔ)充。此處對(duì)浙商證券的研究思路僅供各位參考。不做買賣推薦。據(jù)此買入后果自負(fù)。（本文分析者：杜核森）

投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

預(yù)約本文作者杜核森后期交易技術(shù)內(nèi)部學(xué)習(xí)名額，可聯(lián)系下方微信