交易的核心就是控制風險，作為一個業(yè)余的投資者這個問題無法定量，到底是10%合適，還是5%合適呢？按照我們個人經(jīng)驗來說，假如操作原油或PTA，在不止損的前提下，你肯定以10%或者20%的低倉位下單，所以這里的含義是什么？

風險控制這塊的量怎么去把握，到底多少合適？在我們實盤操作的時候，會用相關商品進行套保，空原油我就去買PTA，做多股指我去做風險指數(shù)，風險指數(shù)國內(nèi)沒有，我們做的時候會對風險指數(shù)做一個參考，風險指數(shù)越高我們的倉位就低，風險指數(shù)越低我們的倉位相對就越高，風險控制通過倉位量來控制，風險指數(shù)就是波動率，風險高降低倉位風險低提高倉位來保存自己。

巴菲特說：

1. 交易策略的第一條風險控制，保存本金。

2. 
   

2. 交易策略第二條就是記住第一條，在風險可控的前提下去做確定性的交易。

我們做交易有句話叫做“知易行難”，很多時候我們做企業(yè)或者交易，我們把周期拉長很多事情其實都很好分析，很多事確定性的交易。

那風險在哪里呢？風險在于節(jié)奏和周期。

每個商品品種是有不同的波動特點的，在我們做交易的過程中要做好選擇。

什么叫機會？只要出現(xiàn)極端行情就會有機會，有危就有機，那這個機會出現(xiàn)在哪里呢？

什么叫危機，就是一個行業(yè)推到重來了，一個行業(yè)受傷重了就會有重新洗牌，這個時候機會就來了。

棉花，從貿(mào)易戰(zhàn)后一直在下跌，今年一月份在第一集團談判結束以后，它曾經(jīng)有個短期上漲，這次疫情出現(xiàn)以后又出現(xiàn)了大幅下跌，很多企業(yè)受傷都是很嚴重的，危機并存，也有部分企業(yè)挺過去了，剩下的蛋糕就歸他們了，挺過去的企業(yè)也會得到一個很大的發(fā)展。

商品的驅(qū)動因素，我們現(xiàn)在以棉花為例：

第一看供應，整個來看現(xiàn)在這么低的價位，整個產(chǎn)量是否下降。

第二個看需求，看疫情以后需求會不會恢復，能恢復多少。

極端行情出現(xiàn)都會有幾個特點，它前面都會出現(xiàn)一個泡沫期、然后還有一個崩塌期，當年美國的白糖跌到糖的價格抵不過包裝袋的價格類似于這種事件。

利弗莫爾曾經(jīng)說過：投機，天下最徹頭徹尾充滿魔力的游戲，但是這個游戲懶得動腦子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企圖一夜暴富的冒險家不能玩。

華爾街永不改變，錢袋會變，投機者會變，股票會變，但華爾街永不改變，因為人性永不改變。

僅僅作為投資者我們應該怎么做？

一般來說，管理風險過去常用的手段就是分散化，增加多類資產(chǎn)的配置，降低對單一資產(chǎn)的依賴，極端的市場環(huán)境下，需要增加現(xiàn)金的配置。

所有經(jīng)濟危機都有一個導火索，但本質(zhì)是都是之前長時間的過度繁榮過度增長產(chǎn)生的危機勢能：上個世紀70年代危機的導火索是油價上漲，真實原因是50、60年代的經(jīng)濟繁榮；1997年東南亞經(jīng)濟危機的導火索是索羅斯做空泰銖，真實原因是新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟泡沫。

所以很多事情都是發(fā)生在“情理之外意料之中”，只要把時間周期一拉長很多東西都是確定性的，交易難，難就難在節(jié)奏的把握。

把時間拉長經(jīng)得住時間考驗和證明的，才叫做確定性交易！

比如人的年齡，今年50歲明年60歲，這類通過時間能證明的交易我們叫做確定性交易。巴菲特做的就是確定性交易，他愿意慢慢的去賺錢，而一般人不希望慢慢賺錢，區(qū)別就是在這里，只要復利就是最大的奇跡，你看賺的少一年20%，經(jīng)過10年20年下來就是暴利，巴菲特每年27%左右。

所以我們在確定性基礎上去做基本面分析，研究市場上的供求關系等等。技術分析我們看的是K線圖，走勢里面有沒有創(chuàng)新高等等的順勢而為操作。好的技術分析就是分析大概率事件，光有這兩個層面是不夠的，還有博弈層面。

本次疫情引發(fā)的金融危機，跟2008年有很多相似之處。兩次危機之前，都有過度繁榮的局部泡沫，2008年泡沫是房地產(chǎn)次級貸款過度發(fā)放造成的房地產(chǎn)泡沫，而本次疫情前，美股經(jīng)歷了長達10年的單邊牛市，股價上漲的推動因素中，除了業(yè)績上升之外，主要是公司回購股份和減稅帶來的虛假增長。

兩次金融危機的過程都是典型的流動性危機，短期資本大量逃離，“未來之錢”的大規(guī)模消失，帶來投資品的超跌。

不同的是，金融危機向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導路徑，2008年因為波及到銀行信貸，對企業(yè)經(jīng)營造成影響，而本次疫情真正影響的是“社交疏離”造成的消費需求暫時下降，整個經(jīng)濟體系暫停。

我感覺這次疫情過去以后還是會有比較大的投資機會。而我個人認為大的投資機會將出現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品、化工、股市及原材料方面，還有未來的無人駕駛、遠程辦公等等。