最近沙特與俄羅斯開啟了石油戰(zhàn)爭，導致油價大暴跌。從歷史上來看，只要沙特開戰(zhàn)，國際原油至少暴跌70%以上。這一次的原油令到美股期貨出現(xiàn)暴跌兩次熔斷，甚至讓全球多個國家出臺政策禁止做空，甚至迫使美國再次量化寬松超級大放水，以求穩(wěn)住股市。

雖然根據(jù)本周五下午全球金融市場反應起到了效果，但是能維持多久，我們還需要打個問號？

歷史來看，沙特發(fā)動了三次原油戰(zhàn)爭。包括了1985年，沙特在經(jīng)歷了數(shù)年的歐佩克減產(chǎn)之后，并發(fā)起了價格戰(zhàn)，之后半年油價暴跌了近70%。1997年，委內(nèi)瑞拉過度生產(chǎn)使沙特再次開戰(zhàn)。之后一年半油價下跌了50%。2014年，沙特未能說服包括俄羅斯在內(nèi)的國家加入減產(chǎn)計劃，再次開戰(zhàn)。之后一年半價格下降了65%。

但是基于經(jīng)濟周期的不一樣，本次原油戰(zhàn)爭與之前三次都不太一樣。之前都是在經(jīng)濟上行階段，是增量市場之間的爭奪，但是這次基本是存量市場廝殺，我估計會更加慘烈。美國國債價格進一步上漲，收益率還在下行。十年期美債的隱含收益率向下?lián)舸?.5%，已經(jīng)創(chuàng)下了歷史新低，美國30年期國債收益率跌至1%下方，而近幾日美股的暴跌熔斷，可以看作是石油暴跌的連續(xù)產(chǎn)物。

大家有沒有想過，看到了開盤，但是結局怎么走？為什么全世界的資產(chǎn)都會恐慌，其實是因為大家都沒有想明白這場戰(zhàn)爭的結束在哪里。畢竟從過往的經(jīng)驗來看，沙特一直都是強勢石油控制國，可以決定戰(zhàn)爭的結局。但是這一次，全世界都打了一個巨大的問號，正是因為不確定性，才讓全世界資本都這么恐慌。

但是有沒有可能是一開始，大家就誤解了這個局？

沙特雖然非常富裕，但是如果看一下2019年的GDP就應該知道，俄羅斯已經(jīng)達到了1.75萬億美元，而沙特僅僅為7850億美元。而且對比2018年GDP完全沒有增長，石油產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生巨大的變化，從粗放型產(chǎn)業(yè)走向精工細作型產(chǎn)業(yè)。

沙特的地貌決定了其生產(chǎn)石油的成本相對低廉，但是也會帶來的一個重要的副作用，就是容易得到的東西往往容易讓人松懈。沙特把大量的金錢還有時間去搞了皇室內(nèi)斗，就在兩天前，還剛剛曝出新聞沙特又逮捕了多名高級王子，及數(shù)十名相關人員。

而俄羅斯則不一樣，極低寒冷地帶的特性決定了其開發(fā)石油的難度是全世界最高的，但是也意味著要活下來，就需要盡可能的通過技術來降低成本，所以在石油開采工業(yè)上俄羅斯一直處于世界領先地位。當市場發(fā)生重大拐點的時候，往往是在磨難中充分競爭的國家才會活下來。俄羅斯在整體開采上無論是技術還是可持續(xù)力上都遠遠領先于沙特。

那么問題來了，沙特為何可以在過往的數(shù)次石油危機中一直如此強橫？背后的核心是石油美元這一個本質，沙特每年向美國政府購買的過百億美元的武器購買費用其實就是一個保護費，全世界都覺得沙特石油強橫的印象，很大程度上，只是背靠美國的狐假虎威。

但是石油美元也會遇到兩個重要的問題，一個就是石油本身，未來的世界是電動時代，所有的運輸工具都會逐漸走向電動化，石油的需求在大量的減少，而石油暴跌其實是一把雙刃劍，在經(jīng)濟好的時候，大家會覺得上游產(chǎn)業(yè)原材料便宜，從而出現(xiàn)哄搶，來降低成本應對產(chǎn)品需求。但是經(jīng)濟不好的時候呢？暴跌的油價最終誰來埋單？供給遠大于需求的時候會產(chǎn)生什么結果？

好巧不巧的是，這個時候美元在過往數(shù)十年又一直處于超發(fā)狀態(tài)，石油美元石油美元，原油下跌，美元就會繼續(xù)超發(fā)來維系平衡。全世界都是以美元為標的資產(chǎn)的，美元超發(fā)，就會令到各類其他貨幣名義上漲，上漲以后這些錢并沒有實際收益，只是表面上漲，然后怎么辦？就是加到各類產(chǎn)業(yè)引起通脹。

原油是上游產(chǎn)業(yè)的源頭，原油下跌會加速上游產(chǎn)業(yè)大量生產(chǎn)物料，但是市場實際需求達不到生產(chǎn)物料的供給，這個時候，又反過來令到上游產(chǎn)業(yè)惜售，市場物料價格暴漲。1929年不就是這樣的情況嗎？多余的物料寧愿倒到河里面也不愿意賣到市場里面去，結果市場上物價飛漲，但是實際多余的生產(chǎn)資料要不然就是被銷毀要不然就是被傾瀉出去。

反觀俄羅斯，早已經(jīng)非常聰明的綁定了大腿，就是中國。中國跟俄羅斯兩個國家，一個是精耕細作，有持續(xù)作戰(zhàn)能力的能源大國，另一個是世界工廠。2012年開始修建的東線天然氣管道今天來看具備歷史性意義。它徹底的連通了中國這個世界工廠。也就意味著未來俄羅斯經(jīng)濟的發(fā)展完全可以依賴于中國人民幣市場的發(fā)展而強硬的活下來。

2014年，OPEC打響價格戰(zhàn)，油價一路降到了20美元。這個決定讓OPEC付出了上萬億美元的代價。其實其針對的主要對象就是美國的頁巖油生產(chǎn)企業(yè)，雖然當時確實有一部分的美國石油企業(yè)倒閉，但是總體來說比大部分的美國石油企業(yè)非常堅挺，2年后OPEC重新回到了限產(chǎn)保價的這個策略上。

而現(xiàn)在，疫情在全世界的發(fā)展令到石油的需求大范圍降低，電動車的時代到來，加速了石油企業(yè)的崩盤。論打持久戰(zhàn)，沙特根本沒有與俄羅斯對抗的可能性。為什么這么說？

一個是冉冉上升的世界第二，一個是徐徐下降的世界第一。我們只要簡單的看面對即將到來的全球大蕭條，兩個國家各自在做什么就知道他們未來會走向哪里。

美國是在不斷的降息放水。就在最新的機構預測中，3月18號美聯(lián)儲再度降息75個基點的概率達到了100%，也就是說，很快，美聯(lián)儲的利率就會達到0，這是史無前例的。再之后就要重啟QE，這就會變成一個惡性循環(huán)。

但是降息真正影響的是什么？大家有沒有想清楚，現(xiàn)在大家在聊的是股市、幣市還有各類大宗商品及期貨市場。但是我們看一個國家發(fā)展，最根本的社會經(jīng)濟基礎是什么？是這個國家的企業(yè)。沒有各類型的企業(yè)作為國家經(jīng)濟的支柱，經(jīng)濟怎么可能往上走。

從2010年開始算，美國就已經(jīng)貼上了“負債的10年”這樣一個稱號。08年金融危機后美聯(lián)儲進行了大規(guī)模的QE，將利率鎖定在極低水平，企業(yè)發(fā)現(xiàn)通過公司債市場籌集資金的成本真的比以往任何時候都低。

根據(jù)美國證券行業(yè)和金融市場協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，過去10年美國企業(yè)每年發(fā)債規(guī)模都超過1萬億美元，這樣的記錄是史無前例的。而從2000年開始到2009年底的十年，這個規(guī)模僅為6萬億美元左右。今天，美國最大的企業(yè)們，也就是標普500的絕大多數(shù)企業(yè)，發(fā)債已經(jīng)占到了總規(guī)模的大約70%，將近7萬億美元。

而美國非金融類公司發(fā)行企業(yè)債在去年底已經(jīng)超過了75%。這個比例已經(jīng)遠超2008年的次貸危機。很多人可能會很疑惑，企業(yè)債到底是拿來干嘛的，為什么企業(yè)要發(fā)行這么高的債務？

在二級市場中，現(xiàn)金只有兩種用途，一種叫投入再生產(chǎn)，另一種叫返還股東。那么大家會發(fā)現(xiàn)，當美國不斷降息的時候，企業(yè)可以靠發(fā)行債務賺錢。這招叫通過發(fā)債募集大量現(xiàn)金，然后在二級市場回購股票。二級市場評定一家企業(yè)的標準就每股盈余?；刭徆善睍屖袌隹吹皆撈髽I(yè)有非常好的每股盈余。

既然可以通過企業(yè)債圈錢到二級市場回購股票推高市場價格，為什么企業(yè)還要費盡心思去生產(chǎn)產(chǎn)品擴大規(guī)模呢？所以我們看到了過去十年之間，企業(yè)用于回購股票的資金與投入生產(chǎn)的資金逆差從2010年的600億美元變成了今天接近1萬億美元，而這個數(shù)字在2001年的時候僅為60億美元。

股票回購促成了過去10年美股的超級大牛市，標普500上市企業(yè)在過去一年的時間里，總凈利潤僅增長了50%，而股價平均上漲了1倍。而不好意思，跟08年次貸危機一樣，現(xiàn)在BBB級的企業(yè)債已經(jīng)被打包成各種類型的衍生品，占據(jù)超過50%的企業(yè)債了。變化的核心，其實就是將美國居民個人杠桿泡沫的爆破轉嫁到了美國企業(yè)杠桿上。

為什么我要特意的提到美股企業(yè)債？因為從2000年開始，大家就會發(fā)現(xiàn)，一個是企業(yè)債的時間越來越長，從當時的平均6-7年發(fā)展到了10年的平均10-12年，再發(fā)展到今天，平均15-17年。一方面利率越來越低，另一方面時間越來越長，也就意味著很快，美股企業(yè)就無法兌付企業(yè)債利息，要開始大范圍的違約了。

經(jīng)濟差一點，大家熬一熬就過去了，如果美國頭部企業(yè)違約無法完成剛性兌付是什么概念？相當于美國在告訴全世界的投資者，我玩不下去了，大家請自便。這不是金融海嘯，是史詩級的人間地獄。無數(shù)國家都可能因為美股企業(yè)的崩盤產(chǎn)生的衍生效應而舉國財富灰飛煙滅。而我很遺憾的告訴諸位，美股企業(yè)債將從今年6月開始出現(xiàn)集中的剛性兌付期。

地獄空蕩蕩，惡魔在人間。美股熔斷很可怕嗎？更可怕的史詩級暴跌尚未到來。

而就在3月4日，中共中央政治局常委召開會議，提出了“新基建”的概念，要求加快5G網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)中心等新型基礎設施建設進度。從歷史回溯，20年前我們在聊的中國經(jīng)濟“新基建”就是鐵路、公路這樣的鋼筋水泥基礎設施。未來20年的“新基建”則是5G、人工智能、數(shù)據(jù)中心、互聯(lián)網(wǎng)等科技創(chuàng)新領域基礎設施，以及教育、醫(yī)療、社保等民生消費升級領域基礎設施。這個數(shù)字可能是33萬億。

“新基建”可不是開玩笑的。實際上，這跟08年出現(xiàn)的4萬億完全不同。我們看一個建設要看它未來衍生出的經(jīng)濟規(guī)模。原來的基礎設施建設，主要是為了基礎的物流、運輸、國民流動等，幫助房地產(chǎn)市場加速流通。

但是“新基建”里隨便一個產(chǎn)業(yè)都有巨大的發(fā)展空間，比如5G網(wǎng)絡建設投資很快將達到1萬億以上，帶動的產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資將超過十萬億。更重要的，5G網(wǎng)絡建設只是一個基礎，在其上產(chǎn)生繁榮生態(tài)包括而不限于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟、互聯(lián)網(wǎng)金融等新技術新產(chǎn)業(yè)。

現(xiàn)在國家的戰(zhàn)略是5G與6G同步發(fā)展，預計2030年以前中國將會全面6G商用，這個時間只會提前不會遲到。很多人都對“新基建”表示不解。改革開放以來，如果沒有一代又一代的基礎設施建設，中國經(jīng)濟不會發(fā)展到今天的樣子。

從上世紀80年代開始，國家就提出了“要致富，先修路”這樣的口號。這是第一階段的“新基建”，就是高速公路時代；從1991年開始大規(guī)模建設鐵路，形成了第二代的“新基建”；2008年全球金融危機時推出4萬億大規(guī)模升級高速公路、國道省道以及興建高鐵，這是“新基建”的第三階段。

第四階段的“新基建”會形成錯位基建，比如我們看到第一階段在大力興建的是云南、福建、四川、陜西、河南這幾個省份，新基建規(guī)模超過20萬億，相當于珠三角和長三角以及北京總和，而西南邊境云南更是重中之重，規(guī)劃了5萬億總規(guī)模。

這意味著從國家戰(zhàn)略層面，云南將會成為連通東南亞、東盟的橋頭堡，從一帶一路出發(fā)，中國直接連通整個東南亞腹地，將會是即將實現(xiàn)的真實場景。而福建的啟動，意味著連接臺灣的時間點會越來越近。而四川連接的是西藏、新疆，一直貫通西北歐亞大陸架，戰(zhàn)略意義不言而喻。

陜西跟河南，一個是革命老區(qū)一個是人口大省，最重要的是，他們的地理位置都非常適合捆綁中亞，將中亞人口迅速的拉到整個國家最中心的位置，再以陜西與河南作為中轉站，輻射全國。剩下的就是尚未公布的東北，作為連接東亞的橋頭堡，整個亞歐大陸架都被中國以“新基建”徹底的輻射完成，這意味著整個中國在地緣政治上，會重新回到全世界的中心，這個場景，又跟成吉思汗征服世界的時代有異曲同工之妙。

“新基建”的啟動除了有面對全球大蕭條這一金融危機的大前提以外，實際上還有一個重要的原因。任何一個國家，任何一個社會要發(fā)展，最終都離不開三個關鍵點：人口紅利、經(jīng)濟周期與科技創(chuàng)新。

2020年是中國年輕人與老年人形成拐點的時間，也就是說，中國的人口紅利在2020年到達了頂峰。而中國“未富先老”也是政府面臨的史無前例的挑戰(zhàn)。中國的嬰兒潮是在1963年爆發(fā)的，以60歲退休來計算，預計在2023年左右，中國將迎來全面爆發(fā)的老齡化浪潮。

也就是說，2023年，中國老齡化人口可能占比在14%左右，但是根據(jù)數(shù)據(jù)預估，到了2033年，中國老齡化人口將超過4億，也就是占總人口比例的26%左右。2050年前后，中國老齡人口將達到峰值，為4.87億，占屆時總人口比例34.9%。對比日本，老齡化人口從14%上升到24%左右，卻用了20年。

這幾個時間點，你可能說，對普通老百姓來說，沒有什么實際指導意義，該怎么生活還是怎么生活。我想說，你完全搞錯了這件事情的本質。這幾個時間點，意味著一件重要的事情：

歷史上，任何一個國家發(fā)展到了頂峰的時候都伴隨著一個重要的副作用，這個副作用就叫做階級固化。今天，中國還遠沒有到階級固化的程度，但是13年后，大的階級躍升將不再可能出現(xiàn)在中國。

日本就非常典型，你父親是開拉面店的，基本上對你來說，最好的結果就是繼承家業(yè)，繼續(xù)開拉面店，其他的選項基本無法超越你本身的階級，這是由事物發(fā)展的規(guī)律決定的。你再看看美國，從讀書開始就負債，一直背到你變老，這樣的國家還有什么發(fā)展前途可言？階級固化一定是伴隨著貧富差異增大的。

2020年是如此的重要，以致于很多人只看到了當下這一刻發(fā)生的暴漲暴跌，其實他們徹底的忽略了，這一年，將會改變?nèi)祟惖拿\，而重要的是，你的命運。

未來中國大陸遍地都是老年人，怎么消費？怎么解決供需關系？難道要讓這些老年人像日本跟香港的老年人一樣，還每天都在辛苦的工作來維持生計嗎？這個時候就需要，首先，來自世界各國，尤其是東南亞的低端勞動力人口。工廠為什么要建設在越南、泰國、緬甸、老撾？不需要了，把這些國家的人口通過“新基建”全部拉到中國的西南省份，形成新的生產(chǎn)制造基地。

其次，沿海及經(jīng)濟發(fā)達省份全力升級智能設備以及高科技產(chǎn)業(yè)，比如廣東作為粵港澳大灣區(qū)要成為全世界最大的灣區(qū)，當然是全力升級產(chǎn)業(yè)，從中低端加工制造業(yè)升級到中高端高科技相關的制造業(yè)了。讓智能化設備及基礎設施服務于國民。

這就對應了本輪”新基建“的第二階段，全面升級第三階段”新基建“的省份，通過大力發(fā)展5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等產(chǎn)業(yè)全面升級整個社會的基礎設施，其實一句話表述：

這跟過往三次的”新基建“是有本質區(qū)別的。人類社會即將到來的經(jīng)濟周期是以機器網(wǎng)絡智能化為主旨的科技金融周期。我在之前很多文章都表述過，本質上，比特幣用電腦挖坑這樣的行為就像美國”淘金熱“階段的用鏟子挖黃金一樣原始。

是的，我們終于聊到了比特幣與區(qū)塊鏈。

真正有價值的是什么？是數(shù)據(jù)。在互聯(lián)網(wǎng)時代，叫”大數(shù)據(jù)“，被政府或者大型企業(yè)機構所擁有，而下一階段最重要的是”分布式數(shù)據(jù)“，被全體人類所擁有。怎么得到這些數(shù)據(jù)？怎么確認這些數(shù)據(jù)？這就是各種智能化設備，也就是物聯(lián)網(wǎng)IOT以及5G、6G這些基礎設施帶來的分布式數(shù)據(jù)時代。本質上，這些設備都是”礦機“。

比特幣在10年前出現(xiàn)，區(qū)塊鏈在這個時間點開始成為趨勢，我認為不是偶然的，是必然的結果。反觀本輪經(jīng)濟周期，是在大蕭條階段出現(xiàn)了下一輪的基礎設施建設，比如在上世紀70年代出現(xiàn)了萬維網(wǎng)及個人電腦的雛形，80年代開始大力發(fā)展個人電腦。90年代，互聯(lián)網(wǎng)初現(xiàn)雛形，2000年以后開始大力發(fā)展，2010年以后以移動互聯(lián)網(wǎng)帶來爆發(fā)。

現(xiàn)在出現(xiàn)的比特幣與區(qū)塊鏈依然屬于基礎設施的雛形階段。下一輪經(jīng)濟周期很可能會形成的是以AI、區(qū)塊鏈（Blockchain)、物聯(lián)網(wǎng)（IOT）三者合一形成的ABT型態(tài)。而其中最關鍵的就是區(qū)塊鏈，作為互聯(lián)網(wǎng)升級迭代的下一個版本徹底的改變整個世界。

我們仔細思考一下，基于這樣的認知，美國及歐洲還有可能出現(xiàn)大規(guī)模的”新基建“嗎？我認為會非常難，一來這是有國家意識形態(tài)決定的，自由主義與個人隱私保護，另一方面，他們也不再具備這樣的財力物力，最重要的是人力來解決這樣的”新基建“。

意味著下一輪經(jīng)濟周期中，機器網(wǎng)絡的崛起，將大量的通過以中國人類行為數(shù)據(jù)為主導與機器網(wǎng)絡AI結合的型態(tài)出現(xiàn)。那么也就是說，今天我們看到延申到整個亞歐大陸架的”新基建“都是在為下一個階段做鋪墊準備，只有接受了一帶一路國家才有可能大規(guī)模將人類數(shù)據(jù)上傳到網(wǎng)絡與機器融合。美國在5G開始的時候就想遏制中國，表面上看是標準之爭，本質上，是數(shù)據(jù)之爭。誰擁有了數(shù)據(jù)誰就擁有了下一個時代。

就像今天大家在問比特幣到底有什么用一樣，數(shù)字黃金不是隨隨便便就叫出來的口號，本質上，它并不是為了人類本身而準備的，是為了機器網(wǎng)絡智能化迭代而準備的。機器網(wǎng)絡不會像人類這樣的碳基生物一樣，需要吃穿住行。硅基生物只認一件事情，就是分布式數(shù)據(jù)。如果歐美國家在這一個階段被徹底的拋離出機器網(wǎng)絡在發(fā)展崛起過程中積極吸取的人類行為數(shù)據(jù)。那么，未來百年，它都不太可能重新回到人類世界的中心。

”新基建“不是簡單的對抗全球金融危機的武器，這種思考是淺顯的，畢竟大蕭條只有短短的10年時間，而中國要開啟的，是未來百年作為人類世界領袖與機器網(wǎng)絡結合的國運之戰(zhàn)。

帶來的衍生作用將包括但不限于東西方意識型態(tài)的轉換，以中國為基礎的東方文化爆發(fā)；以中國人種數(shù)據(jù)為基礎，與機器網(wǎng)絡結合，形成全新的ABT型態(tài)，帶來的一系列硅基智能生命的進化。從無人車、電動郵輪到無人飛機，再到各種類型機器人的進化。從軟實力到硬實力的全面升級。

雖然今目前我們看機器人的發(fā)展在西方歐美國家比較快速，但是這些機器人都缺少了大量的人類行為數(shù)據(jù)樣本，這樣的機器很快就會遇到瓶頸。因為機器不需要人類存在也可以存在, 而中國引導的未來是機器網(wǎng)絡與人類和平共存，共同發(fā)展的未來。本質上，機器人需要的是“共識數(shù)據(jù)”，沒有共識的數(shù)據(jù)對于機器網(wǎng)絡來說就像垃圾食品或者有毒食品一樣，無法令其健康發(fā)展。

今天我話撂這里，這場國運之戰(zhàn)，從開局就注定了結果，中國贏定了。

本質上石油暴跌最終帶來的還是人民幣、美元與比特幣的三國殺。很多人都看到了比特幣的暴跌，但是并沒有發(fā)現(xiàn)其仍然僅僅在筑底的過程中。暴跌，恐慌，是由原油暴跌帶動的情緒。

如果仔細思考一下，石油美元的暴跌不就意味著正在掃清人民幣全球化的障礙嗎？也同時意味著，中國的2020年開啟的”新基建“以及2030年開啟的”新基建“將成為人類世界的基礎設施開啟下一輪全球經(jīng)濟周期。這不正是開啟以比特幣作為機器網(wǎng)絡世界的”數(shù)字黃金“代表的區(qū)塊鏈逐步走上世界舞臺，帶領ABT走向人類下一個百年的開始嗎？

2020年，將是以石油美元為首的世界資產(chǎn)史詩級暴跌的開始，而恰好新物種正在誕生與萌芽。人民幣將在未來兩年完成筑底，開啟長達50年的上漲。而今天的比特幣，也正在筑底的路上。未來一年，是奠定未來十年大牛市的開始。