鼠年首個(gè)交易日，港股重挫，恒生指數(shù)大幅下跌近3%。港股各大行業(yè)板塊全線下挫，醫(yī)藥板塊整體抗跌，板塊內(nèi)多只個(gè)股甚至逆勢(shì)暴漲。

富時(shí)A50指數(shù)前兩個(gè)交易日分別下跌5.54%、1.05%，1月29日出現(xiàn)止跌大幅上漲2%，1月30日高開(kāi)低走，跌幅達(dá)2%。

本來(lái)A股是1月31號(hào)開(kāi)盤(pán)，不過(guò)因?yàn)樽罱录挠绊懲七t到2月3日開(kāi)盤(pán)。

雖然A股沒(méi)開(kāi)盤(pán)，但有些投資者還是能觀察到波動(dòng)。通過(guò)一個(gè)有代表性的A股指數(shù)——富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)，就能觀察到假期里的市場(chǎng)漲跌。

什么是富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)？

富時(shí)是一個(gè)指數(shù)公司，是全球四大指數(shù)公司之一，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)就是它來(lái)編制的。從指數(shù)名字可以看出，它投資的是50只股票。

這50只股票很有講究，挑選的是中國(guó)A股市值規(guī)模最大的50只股票，且每季度調(diào)整一次。這50只成分股的市值占了A股全部公司總市值的三分之一以上，因此它的漲跌是可以反應(yīng)市場(chǎng)大致的漲跌幅。

因?yàn)锳50的規(guī)則并不復(fù)雜，在A股本土有很多同類的指數(shù)基金。比如上證50、中證100、滬深300等，規(guī)則和定位跟A50指數(shù)很相似。A50指數(shù)，通常是在A股收盤(pán)的時(shí)候給我們一個(gè)參考，方便觀察假期里市場(chǎng)漲跌。

投資者可以直接搜索“A50期貨”看到A50指數(shù)期貨的走勢(shì)圖。A股雖然沒(méi)開(kāi)盤(pán)，但海外市場(chǎng)的A50股指期貨市場(chǎng)是開(kāi)盤(pán)的，這個(gè)走勢(shì)可以反應(yīng)假期期間A股的大致漲跌幅。這也是為什么富時(shí)A50在這幾天的漲漲跌跌，能牽動(dòng)不少投資者的心。

當(dāng)然，這個(gè)走勢(shì)只是一個(gè)參考，因?yàn)锳50并不代表全部A股。

下周A股會(huì)很“喪”？

資本市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，不僅反映宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，更是市場(chǎng)投資者情緒的反應(yīng)。面臨暴風(fēng)雨，市場(chǎng)上大部分的投資者都表示看空節(jié)后的第一個(gè)交易日，還沒(méi)有開(kāi)盤(pán)，就有不少悲觀的投資者發(fā)出擔(dān)憂的聲音。

此次突發(fā)事件成了年內(nèi)A股最大的“黑天鵝”，主要影響的是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，很多行業(yè)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失短時(shí)間內(nèi)應(yīng)該無(wú)法彌補(bǔ)。首當(dāng)其沖的當(dāng)屬旅游、餐飲、酒店、影視等行業(yè)，這類板塊可能要承受較大的下跌壓力。

不過(guò)，撥開(kāi)厚厚的云層，A股在開(kāi)市前還是迎來(lái)了一絲曙光。1月29日A股迎來(lái)的一大利好消息我們不能忽略——央行表示2月3日開(kāi)市后將維護(hù)流動(dòng)性合理充裕。

對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)講，資金流動(dòng)性充足與否是非常敏感的，畢竟資金是推動(dòng)股市的直接因素。1月央行已經(jīng)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)凈投放了2.52萬(wàn)億元，力度很大，再疊加這個(gè)動(dòng)作，2月3號(hào)A股開(kāi)市后資金流動(dòng)性方面應(yīng)該是不用擔(dān)心了。

短期來(lái)看，突發(fā)事件會(huì)給中國(guó)資本市場(chǎng)形成一定沖擊，但很明顯沖擊力正在減弱。長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)情緒會(huì)回歸。央媽在行動(dòng)，投資者也不應(yīng)過(guò)分悲觀。

黑天鵝遲早會(huì)飛，用正確“姿勢(shì)”投資才不會(huì)虧

受事件影響，股市短期波動(dòng)必然存在，但長(zhǎng)期投資的邏輯并未改變。

過(guò)去30年，A股上漲了28倍，年化回報(bào)約13%；過(guò)去的2019年，上證指數(shù)全年上漲21.9%，深圳成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是暴漲超過(guò)43%，冠絕全球資本市場(chǎng)。這充分說(shuō)明A股具備長(zhǎng)期賺錢(qián)效應(yīng)。

但絕大多數(shù)散戶在股市里是賺不到錢(qián)的。從數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)越漲，成交量越會(huì)放大，新開(kāi)戶和新基金認(rèn)購(gòu)倍增。這說(shuō)明什么？說(shuō)明追漲的人比比皆是，而這里面大多數(shù)人往往會(huì)在后期的下跌過(guò)程中“割肉止損”，一頓操作猛如虎，一看盈利兩塊五就是如此。

買(mǎi)基金的也是。例如一些當(dāng)年跌50%、來(lái)年又漲50%的基金，大部分投資者的日常操作就是低位贖回、高位認(rèn)購(gòu)，同樣賺不到錢(qián)。這迷之操作背后的原因很簡(jiǎn)單——人性使然。

“追漲殺跌”是人性的放大器，跟風(fēng)、過(guò)于頻繁的交易決定了散戶很難在市場(chǎng)中賺到錢(qián)。

個(gè)人投資者開(kāi)戶成本低，投資能力卻不高。看行業(yè)、挑個(gè)股、對(duì)政策消息的解讀和預(yù)判完全無(wú)法與專業(yè)機(jī)構(gòu)相抗衡；同時(shí)，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、股票研究專業(yè)度更高、投研成本加大，以個(gè)人的“刺刀”入場(chǎng)與機(jī)構(gòu)“艦炮”拼殺實(shí)屬不明智。

其次，A股上市公司股票約3000-4000只，而基金有20000-30000只，排名首尾基金業(yè)績(jī)的分化程度，甚至大于漲跌首尾的股票。

再者，從諸多歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，沒(méi)有哪一類資產(chǎn)、哪一個(gè)單一策略基金能夠持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，只有符合多只基金、多個(gè)策略、多個(gè)種類的投資方式，才能真正做到的“風(fēng)險(xiǎn)可控、回報(bào)可期”。

母基金，就是這種“風(fēng)險(xiǎn)可控、回報(bào)可期”投資方式的典型。

巴菲特有這樣一句名言——成功的秘訣有二條：第一、盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金；第二、牢記第一點(diǎn)。母基金的投資邏輯，首要任務(wù)就是先將風(fēng)險(xiǎn)充分分散。母基金投資于多只基金使得風(fēng)險(xiǎn)不再集中，并根據(jù)設(shè)定的策略將不同類的基金組合在一起。這么做的原因，是因?yàn)樵诓煌袌?chǎng)環(huán)境下，不同基金、不同策略的表現(xiàn)大不相同。

舉例而言，股災(zāi)對(duì)于股票多頭策略來(lái)說(shuō)是“風(fēng)暴”，而對(duì)于股票多空策略而言只是“細(xì)雨”，對(duì)于空頭來(lái)說(shuō)甚至可以是“陽(yáng)光”。一只優(yōu)秀的多策略母基金，能充分利用不同策略的優(yōu)勢(shì)，根據(jù)市場(chǎng)情況合理調(diào)配，做到“兵來(lái)將擋水來(lái)土掩”。

其次，這些基金也不會(huì)只盯著股票買(mǎi)，還會(huì)投資于債券、商品、股指期貨等，充分幫助投資者捕捉市場(chǎng)多元化的投資機(jī)會(huì)。

如此一來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)分散了，回報(bào)也穩(wěn)了。

2019年，資本市場(chǎng)“旗艦”母基金收益超20%且回撤小。拉長(zhǎng)三年來(lái)看，經(jīng)歷了2016年熔斷、2017年小漲、2018年全面股災(zāi)、2019年反彈等過(guò)山車(chē)式波動(dòng)后，母基金年均回報(bào)在8-14%間，但同期指數(shù)卻仍為負(fù)。

綜上來(lái)看，對(duì)于個(gè)人投資者，選取投資風(fēng)格穩(wěn)定、投研團(tuán)隊(duì)強(qiáng)大、回撤小收益好的母基金，是避免成為的“韭菜”的唯一法寶。投資者只有不再幻想通過(guò)盲目擇股、擇時(shí)來(lái)大賺一票，而通過(guò)正確的投資邏輯，建立組合配置來(lái)“修正風(fēng)險(xiǎn)”，才能在牛市或熊市，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的收益。