這是老期貨高手蘇輝在2002年總結(jié)的交易心得，融界經(jīng)過梳理之后將分為8個獨(dú)立部分以《17年前》為主題連載于融界微信號，本文為第8部分，敬請參考。

第8話：資金管理三步走

第1步、正確利潤擴(kuò)展

由于風(fēng)險與利潤的矛盾關(guān)系，利潤擴(kuò)展最大的制約因素就是風(fēng)險，要進(jìn)行利潤擴(kuò)展就必須先明確風(fēng)險。所以本文將以對風(fēng)險的解析作為起點(diǎn)論述開去。

作為投資主體的交易者與作為投資對象的市場是交易的兩個基本因素。而風(fēng)險也就主要由交易者的心理風(fēng)險與市場風(fēng)險構(gòu)成（風(fēng)險的構(gòu)成是呈現(xiàn)多樣性的，且大多數(shù)是人為風(fēng)險）。心理風(fēng)險可以理解為由于錯誤的心理壓力所導(dǎo)致的無法正常執(zhí)行計(jì)劃的風(fēng)險。而市場風(fēng)險可以理解為由于價格的極端移動所帶來的風(fēng)險。可以肯定無論是什么樣的交易類型，這兩種風(fēng)險都會隨同倉位的增大而同步增加。

日內(nèi)交易和趨勢交易在持倉周期上分別處于兩個極端，而兩種投資類型均有各自回避風(fēng)險的原則：趨勢交易通常是以小倉位，寬止損來回避心理風(fēng)險及由價格極端移動所帶來的市場風(fēng)險。而日內(nèi)交易則以極短的持倉時間來釋放由重倉所帶來的心理風(fēng)險及極端價格移動所可能造成的致命損失。

僅就單筆交易的平均利潤而言，趨勢交易具備完全確定的優(yōu)勢。但是一個事實(shí)是一個優(yōu)秀的日內(nèi)交易者在資金量偏小的情況下在單位時間內(nèi)所創(chuàng)造的利潤會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過一個優(yōu)秀的趨勢交易者（如果資金處于一個足夠大的規(guī)模時情況剛好相反，日內(nèi)交易由于其交易特性當(dāng)資金達(dá)到一定規(guī)模時只能進(jìn)行算術(shù)增值而無法象趨勢交易類型一樣持續(xù)進(jìn)行幾何增值），產(chǎn)生這樣巨大反差的原因就是擴(kuò)展利潤最重要的一個因素：機(jī)會因素。

日內(nèi)交易相比趨勢交易，在交易機(jī)會上具備絕對優(yōu)勢。如果能將這種優(yōu)勢充分發(fā)揮并克服隨機(jī)因素及交易成本，那么在風(fēng)險增加有限的情況下可以創(chuàng)造出極高的利潤水平。而機(jī)會因素的缺乏正是趨勢交易所固有的缺點(diǎn)，只有擴(kuò)展機(jī)會因素才能在風(fēng)險增加有限的前提下進(jìn)行交易利潤的擴(kuò)展。可以這樣來理解：正確的利潤擴(kuò)展也就是正確的機(jī)會因素擴(kuò)展。

趨勢交易進(jìn)行機(jī)會因素的擴(kuò)展主要通過兩種方式來進(jìn)行：

一為通過加倉的方式在單一市場增加機(jī)會因素；

二為通過組合多市場交易來實(shí)現(xiàn)。

增加機(jī)會因素有一個重要的原則就是保證機(jī)會因素之間為非相關(guān)。因?yàn)槿绻谕粫r間持有具有相關(guān)性的兩個倉位則實(shí)際風(fēng)險為2倍額定風(fēng)險。在日內(nèi)交易類型中，兩筆交易一般為先后進(jìn)行，因此機(jī)會之間是獨(dú)立的，非相關(guān)的。而趨勢交易增加機(jī)會因素的兩種方式則都存在相關(guān)性的問題。

金字塔加倉方式將所有倉位當(dāng)做一個整體的倉位來看待，而這里則將每一筆加倉都視為獨(dú)立的交易分別對待且每筆交易使用相同的風(fēng)險控制。這樣加倉就可以看作是在趨勢中增加了機(jī)會因素。

通常來說加倉的距離越近，則在趨勢充分延伸后倉位所產(chǎn)生的利潤越大，反之則越小。所以有朋友提倡近距離加倉的方式。的確如果趨勢真正展開，那么利潤會非常大的。但如果從機(jī)會因素的角度來看則純粹是一種掩耳盜鈴的方式。由于存在上面所提到的兩種類型的風(fēng)險，如果加倉距離太近，就會產(chǎn)生和重倉無異的心理風(fēng)險，同時無法抵抗價格極端移動所帶來的市場風(fēng)險。很顯然，兩筆交易之間距離越近，相關(guān)性越強(qiáng)。如果產(chǎn)生價格的大幅逆頭寸方向移動，則兩筆交易可能同時虧損，加倉只是起到了反作用。實(shí)際上，近距離加倉的方式是以增加整體風(fēng)險為代價來增加利潤的，與其這樣還不如直接增加風(fēng)險百分比的方式更為直接。擴(kuò)展利潤不能以增加整體風(fēng)險為代價，這是一個基本原則，錯誤的利潤擴(kuò)展方式是需要回避的。

要保證加倉的兩筆交易之間的相關(guān)性足夠小就必須保持一個足夠大的加倉距離，而加倉所帶來的利潤也會相應(yīng)下降，很多朋友都太過看重加倉所產(chǎn)生的利潤，并將加倉的技巧看的很神秘。

其實(shí)如果從機(jī)會因素的角度來分析，加倉并不象想象中的那樣神奇而只是可以增加有限的交易利潤。所以我不贊成非趨勢交易類型的中短線交易者使用加倉的方式，太近的距離會導(dǎo)致兩種風(fēng)險的增加。如果一定想要一個“滿意”的利潤水平，直接重倉效果可能還更好一些。所以安全加倉的一個關(guān)鍵不是使用金字塔式還是倒金字塔式的區(qū)別，而是要在兩筆交易之間保持一個足夠大的距離，否則即使是金字塔式加倉也會給資金帶來巨大的風(fēng)險。

對于趨勢交易類型來說，擴(kuò)展利潤最重要的一個方式是組合多個市場來增加機(jī)會因素。我個人由于從短線交易中走來，固有的思維方式，錯誤的利潤目標(biāo)與對風(fēng)險的膚淺認(rèn)識使我很長時間以來都忽略了組合投資而僅僅進(jìn)行單一市場交易并對組合投資抱有種種誤解，只是隨著對風(fēng)險認(rèn)識的不斷深入，利潤目標(biāo)的一再縮水才開始轉(zhuǎn)向自己從未涉及的這個領(lǐng)域。我個人不搞學(xué)術(shù)研究，所有的觀點(diǎn)和結(jié)論均以現(xiàn)實(shí)交易為前提。

組合投資可以理解為通過組合多個市場同時進(jìn)行交易以充分利用資金并降低交易的時間成本，也可以簡單的理解為通過在多個市場中交易以增加單位時間內(nèi)的機(jī)會因素。同樣的，選擇市場組合的一個基本原則是市場間為非相關(guān)。

在交易方法確定的前提下，在單筆交易中如果可承受風(fēng)險為確定，那么通常利潤也是確定的，如果要進(jìn)行單筆交易利潤的擴(kuò)展，就會面臨風(fēng)險與利潤同步增加的煩惱，我個人曾經(jīng)做過很多策略上的嘗試來擴(kuò)展單筆交易利潤，很遺憾，所有看似低風(fēng)險的策略都無法經(jīng)得起時間的檢驗(yàn)，悉數(shù)失敗。

趨勢交易由于捕捉的是整輪趨勢，而一個品種每年只會產(chǎn)生平均1-2輪趨勢，所以在單筆交易風(fēng)險確定的前提下在單個市場整年可獲取的交易利潤也是基本確定的，而以組合投資的方式來進(jìn)行機(jī)會因素的擴(kuò)展實(shí)際上相當(dāng)于增加非相關(guān)的市場來使總體利潤在風(fēng)險恒定的情況下成倍增加（假定組合中的市場波動水平相當(dāng)，那么如果在單一市場可以獲取10%的利潤，在10個市場中交易就可以獲取100%的利潤），那么是否可以說如果無限增加市場的數(shù)量就可以使利潤在風(fēng)險有限的前提下無限增長，顯然答案為否。這里忽略了一點(diǎn)就是保證金對資金的占用，越低的保證金比率可以使組合的市場更多。從這一點(diǎn)來說，外匯保證金交易在利潤的獲取上具有更大的優(yōu)勢。

組合投資不單有擴(kuò)展利潤的作用，另一個重要作用是回避風(fēng)險。組合投資回避風(fēng)險的作用通常被解釋為將資金分散在多個市場來化解風(fēng)險，一句俗話是“將雞蛋放在多個籃子里”。其實(shí)這個道理和機(jī)會因素的解釋是相同的，只是不同的視角，橫看成嶺側(cè)成峰的結(jié)果。本文對組合投資回避風(fēng)險作用主要從組合投資回避心理風(fēng)險作用的角度進(jìn)行論述。

組合投資僅僅是增加了獨(dú)立的交易機(jī)會，并無法使資金曲線更為平緩（如果以分散的角度來解釋則結(jié)論可能不同），也無法使最大連續(xù)虧損減少。其對心理風(fēng)險的回避是最主要的。趨勢交易的一個特征是一筆交易的盈利持倉周期通常在2-6個月之間，而如果在足夠多的非相關(guān)市場中交易，那么由于趨勢或者說利潤并不會同時產(chǎn)生，就會產(chǎn)生一個現(xiàn)象：在全年的任何一天可能都會有一筆有盈利的持倉（理想狀況）。

我們大都有這樣的體驗(yàn)，在連續(xù)虧損多次后執(zhí)行計(jì)劃會產(chǎn)生猶豫，比較困難。而在加倉時剛好相反，執(zhí)行計(jì)劃很容易。這其中的一個區(qū)別就是加倉時已經(jīng)有一筆倉位產(chǎn)生利潤，即使加倉虧損也不會使本金損失，因此心態(tài)比較好。而由于連續(xù)虧損所損失的是本金就會造成患得患失的心理，害怕資金無休止的虧損下去，進(jìn)而產(chǎn)生心理風(fēng)險無法正常執(zhí)行指令，丟掉可以產(chǎn)生大利潤的交易機(jī)會損失就可以用巨大來形容了。

組合投資對心理風(fēng)險的回避正是基于這個道理。交易中必然會產(chǎn)生連續(xù)虧損，但如果在虧損的同時在另一個市場中有一筆交易是盈利的，且知道只要結(jié)束盈利倉位就可以抵消連續(xù)虧損所造成的本金損失，那么這種患得患失的心理就會大幅度減輕。由于恐懼所產(chǎn)生的干擾指令正常執(zhí)行的心理風(fēng)險也就由此得到了緩解。心理風(fēng)險并不容易被人所認(rèn)識，而多數(shù)人都用控制心態(tài)來形容對心理風(fēng)險的控制，實(shí)際上如果交易當(dāng)中存在著這種控制，那就說明自己在承受著相當(dāng)大的心理風(fēng)險，控制本身就是徒勞的，回避心理風(fēng)險只能通過策略和降低預(yù)期來實(shí)現(xiàn)。

如果在任何一個交易日都可能有一筆盈利的倉位，那么只要提高風(fēng)險百分比不是可以創(chuàng)造更高的利潤水平嗎？答案同樣是否。在多市場交易所帶來的一個風(fēng)險是，最大連續(xù)虧損可能集中發(fā)生在很短的時間段內(nèi)，而此時可能并沒有一筆盈利的持倉。也就是說，實(shí)際交易中有盈利持倉的時間段之間是會存在斷層的。資金所承受的實(shí)際風(fēng)險（最大資金回折）并沒有降低，心理風(fēng)險可以最大可能的回避卻不會消失，我也只是假定理想的情況來說明觀點(diǎn)。

另一個問題是多市場交易中如果資金被充分占用，那么這不就和滿倉相同了嗎？如果從機(jī)會因素的相關(guān)性來考慮，那么這和在單一市場滿倉是存在本質(zhì)區(qū)別的。關(guān)于組合投資，在實(shí)際交易中問題還有很多，限于篇幅也只能提及到這些。

如理解了這篇文章，那么你會發(fā)現(xiàn)這可能是另一篇“交易的真相”——安全利潤擴(kuò)展的一個關(guān)鍵是機(jī)會因素。必須明確一個原則：風(fēng)險一旦被確定，單筆交易利潤是有限的，正確擴(kuò)展利潤唯一的途徑是發(fā)掘機(jī)會因素，并保證機(jī)會因素之間為非相關(guān)。如果逆反這個原則在單筆交易中擴(kuò)展利潤，或發(fā)掘具備相關(guān)性的機(jī)會因素，那么在利潤增加的同時風(fēng)險也會同步增加，這就明確的否定了重倉交易，它的錯誤在于努力去擴(kuò)展單筆交易利潤，自然相應(yīng)風(fēng)險也同時被放大了。頻密加倉的錯誤則在于機(jī)會因素之間存在相關(guān)性。

還清楚的記得自己第一次看到期貨圖表時，興奮丈量著圖上的高低點(diǎn)并計(jì)算著自己的資金滿倉一年中可以翻多少倍。這樣的情形相信大家也會有同感。而現(xiàn)在的眼睛里卻是除了風(fēng)險還是風(fēng)險，這三篇文章中出現(xiàn)頻率最高的詞可能就是“風(fēng)險”了。很多朋友都執(zhí)著于尋求利潤的最大化，我?guī)缀蹩梢钥隙ㄟ@些朋友大多數(shù)都是新手或者理論家。原因僅僅是因?yàn)槿绻麙侀_基本風(fēng)險控制和正確的利潤擴(kuò)展原則去追求利潤的最大化，被市場淘汰是很快的。其實(shí)無論是現(xiàn)實(shí)生活中還是在市場交易，我們都被無形的客觀規(guī)律所左右而無法超越規(guī)律本身，我們所能做的就是認(rèn)識規(guī)律并遵循規(guī)律。開始從風(fēng)險的角度來審視利潤應(yīng)該是個不錯的開端。

第2步、基本風(fēng)險控制

在市場中交易，可能再沒有什么因素會比風(fēng)險控制更為重要了。一個交易者，可以沒有一個產(chǎn)生正期望收益的行情判斷體系，也可以沒有好的交易策略，但絕不可以沒有一個基本的風(fēng)險控制方案。因?yàn)橘Y金是一個交易者在市場中的生命，而風(fēng)險控制所要解決的是如何保護(hù)生命，如何降低市場風(fēng)險和不利的交易結(jié)果對資金所帶來的沖擊的問題。風(fēng)險控制水平的高低直接決定著一個交易者的市場生命會持續(xù)多久。

風(fēng)險控制的方法有很多，最常見的就是通過控制單筆交易虧損比例的風(fēng)險百分比模式，這個風(fēng)險控制模式是我從新手開始一直沿用至今的風(fēng)險控制方法，在虧損的道路上我曾經(jīng)大受其益。新人時所采用的思路和技術(shù)策略很少能夠經(jīng)的起時間檢驗(yàn)而遺留到現(xiàn)在，風(fēng)險百分比的風(fēng)險控制模式算一個。

風(fēng)險百分比是通過控制總資金的一個固定比例作為單筆交易允許的最大虧損來進(jìn)行風(fēng)險控制的。例如一個2%的風(fēng)險控制比例，總資金為20萬，則單筆交易允許的最大虧損為4000（200000×2%），如果產(chǎn)生虧損，則以剩余資金的2%作為下一筆交易的允許最大虧損，為（200000-4000）×2%=3920。在確定了單筆交易允許的虧損金額后就可以根據(jù)止損幅度來計(jì)算倉位的大小。例如以大豆100點(diǎn)的止損為例，則開倉量為4000÷1000=4手。這是一個反等價鞅策略的風(fēng)險控制模式，倉位會隨著資金的增長而增加，反之會隨資金的虧損而降低，但承擔(dān)的風(fēng)險是恒定的。這對于虧損的控制和利潤的擴(kuò)展來說是一個幾近完美的方案，可以最大限度的限制虧損的速度并在安全的范圍內(nèi)逐漸擴(kuò)大頭寸來擴(kuò)展利潤。這可能也是大家最熟悉最慣用的風(fēng)險控制方式，但關(guān)鍵的一個問題是這個比例應(yīng)該怎樣設(shè)定才是合理的，是10%還是1%，多大的比例才是和自己的行情判斷體系相適應(yīng)的。

我們都知道這樣的道理：資金虧損20%則需要剩余資金盈利25%才可以恢復(fù)原來的資金規(guī)模，如果虧損50%則需要剩余資金盈利100%才可以恢復(fù)虧損前的資金規(guī)模。那么毫無疑問虧損的幅度越大，恢復(fù)到初始資金規(guī)模的可能性就越小，難度也就越大。資金向上的利潤空間是無限的，向下虧損的空間卻是有限的，觸底出局的可能性也就越大。當(dāng)然結(jié)論就是：必須避免資金的深幅回撤。

這里需要提到的一個重要概念就是最大資金回撤比，也就是資金曲線從任意位置下降直到觸底回升之間所產(chǎn)生的最大虧損幅度與回撤前資金規(guī)模的比值。很明顯設(shè)定最大資金回折比會有效控制資金產(chǎn)生深幅虧損。那么這個最大資金回撤比是20%還是50%更合適，當(dāng)然設(shè)定的比值越小資金越安全，相對利潤也越小，資金曲線的波動越平緩。反之可能產(chǎn)生的利潤越大，資金所承受的風(fēng)險也越大，資金曲線的波動也越劇烈。

這個比值可以根據(jù)個人的風(fēng)險承受力來確定，但需要注意的一點(diǎn)是任何現(xiàn)實(shí)風(fēng)險都可能會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)先的估計(jì)或?qū)v史數(shù)據(jù)的測試結(jié)論，設(shè)定這個比值僅僅是最大限度的保護(hù)資金安全，但無法保證實(shí)際交易產(chǎn)生的資金連續(xù)虧損不會超過預(yù)先的設(shè)定值。

那么設(shè)定一個50%的或更大的資金回撤比是不合適的，我個人的觀點(diǎn)是33%可能是個上限，這也意味著需要用剩余資金盈利50%才能恢復(fù)初始資金規(guī)模。一些朋友可能對50%的盈利很不屑，或許認(rèn)為獲取100%的盈利也并不困難，所以可以采用50%作為最大資金回撤比。我想這些朋友的操作水平是我遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法企及的，那么使用50%作為自己的最大資金回撤比或許也是合適的，但需要明確的一點(diǎn)是自己是否真正具備穩(wěn)定獲取一年一倍利潤的能力，所依據(jù)的也應(yīng)該是過去自己長期的歷史操作記錄而不是一相情愿的臆想。

在連續(xù)虧損已經(jīng)超出一個20%的最大資金回撤比時資金仍然虧損有限，有很大的回旋余地。但一個50%的預(yù)定回撤一旦被超出就幾乎沒有什么回旋的空間，必須承擔(dān)更大的風(fēng)險才能恢復(fù)初始資金，如果情況繼續(xù)不利，那么結(jié)果就只是最后一搏之后的一無所有了。重倉操作最容易造成資金的大起大落，看似可以產(chǎn)生暴利，但其背后的風(fēng)險卻是巨大的。這一點(diǎn)，市場老手是很有共識的。

如果確定了自己可以承受的最大風(fēng)險，那么確定在單筆交易當(dāng)中究竟使用多大的風(fēng)險百分比就簡單多了。首先需要知道自己的交易類型可以產(chǎn)生多高的交易成功率，是70%還是30%。假定交易盈虧的出現(xiàn)是完全隨機(jī)的（關(guān)于這個問題我一直在思考，但無法證明交易中盈利和虧損出現(xiàn)是否是完全隨機(jī)的還是呈現(xiàn)出某種規(guī)律性特征的，這里暫且以完全隨機(jī)來對待，有研究結(jié)果的朋友不妨談一下自己的觀點(diǎn)），那么可以通過數(shù)學(xué)計(jì)算或干脆進(jìn)行拋硬幣實(shí)驗(yàn)來驗(yàn)證在某個樣本范圍內(nèi)所可能遇到的最大連續(xù)虧損次數(shù)，我們知道樣本越大，則可能遇到的連續(xù)虧損次數(shù)也就越大，可以選擇500次也可以選擇1000次來作為樣本的大小，總之樣本越大越好。

如果計(jì)算結(jié)果是最大虧損為10次連續(xù)虧損，而自己可以承受的最大資金回撤是20%，那么適合自己的風(fēng)險百分比就是20%÷10=2%（當(dāng)然以2%的風(fēng)險百分比連續(xù)虧損10次的結(jié)果并不是20%，這里使用算術(shù)平均只是為了便于說明）。一個高成功率的系統(tǒng)所產(chǎn)生的最大連續(xù)虧損次數(shù)會大大低于低成功率的系統(tǒng)，因此高成功率的交易類型相對于低成功率的交易類型在實(shí)際風(fēng)險相同的前提下完全可以采用更高的風(fēng)險百分比。因此硬性的規(guī)定一個風(fēng)險百分比是不合理的。

我所提供的僅僅是如何進(jìn)行一個關(guān)于確定自己風(fēng)險控制方案的一套思路，和從前的理念性文章不同的是本文完全以思路，方法，技術(shù)為主。我所提出的這套方法并不算嚴(yán)謹(jǐn)，但卻可以提供一個基本的風(fēng)險控制方案。最重要的是對運(yùn)用資金時在各個環(huán)節(jié)所可能產(chǎn)生的風(fēng)險有一個大致的了解。對于風(fēng)險的認(rèn)識不夠在散戶中是很普遍的，也許很多朋友對這篇文章根本就看不下去，如果真的對自己進(jìn)行一個對比，自己的資金運(yùn)用方式可能極度危險的，或者自己本來就沒有任何風(fēng)險控制方式。如果心里只是在盤算著一年翻個幾倍，那么腦子里是沒有什么風(fēng)險意識的，我這篇文章可能也有些沒必要，疑問可能是：難道真的需要保持那樣低的風(fēng)險水平嗎？如果目標(biāo)是長期生存，那么完全有這個必要。當(dāng)然我想另外的一些朋友是心領(lǐng)而神會的。

這篇文章如果被理解了，就可以明白風(fēng)險控制實(shí)際是很簡單的。我個人也僅僅在使用一個簡單的風(fēng)險百分比的風(fēng)險控制模式和一個簡單的行情判斷體系來進(jìn)行交易，無論是資金運(yùn)用還是行情判斷都沒有任何復(fù)雜的成分在其中。交易方法由繁到簡的過程實(shí)際是思路由混沌到清晰的過程，而簡單的方法也意味著更高的可靠性和更強(qiáng)的適應(yīng)性。復(fù)雜的思路和技術(shù)往往代表了思路的模糊與被優(yōu)化過的交易方法，是經(jīng)不起推敲的。

最后我只想說風(fēng)險控制無論對于新手還是老手來說都是在市場生存的第一要素，市場中所暗藏的風(fēng)險并不是那么顯而易見的，而暴利卻剛好相反，最好理智不會被欲望所代替。

第3步、確定利潤目標(biāo)

關(guān)于利潤目標(biāo)，這是一個非常敏感且存在著巨大分歧的話題，也是一個投資人必須首要去解決的一個問題，這個問題上的模糊與錯誤，會直接導(dǎo)致投資失利。本文亦是將確定利潤目標(biāo)作為資金管理的重要前提論述開去。

關(guān)于這個分歧，在老手和新手之間最為明顯。新手通常相信在市場中可以獲取巨額利潤，無論這個利潤是年收益是3倍，10倍還是幾十倍，老手則大多對這樣的想法嗤之以鼻，而更現(xiàn)實(shí)的認(rèn)為市場中最重要的是生存，其次才是利潤的大小。無論這個利潤是70%還是20%。但很有意思的是這種矛盾又會在新手變?yōu)槔鲜謺r（假如有機(jī)會成為老手的話）形成統(tǒng)一。記憶中關(guān)于期市最搞笑的一句話是：我們來期市是來賺大錢的，不是來要飯的。這句話非常形象的表達(dá)出了這種暴利心態(tài)。

在這個市場中充滿了太多的暴利神話，例如某某人曾經(jīng)在三個月將資金翻了10倍，某某人一年中從1萬做到了幾十萬。這些神話吸引著無數(shù)對風(fēng)險陌生卻勇敢非常的投資者前仆后繼。所以說是神話并非說不存在這樣的事實(shí)，相反或許讀到融界這篇文章的您就有這樣的經(jīng)歷，但問題是這樣的暴利一直維持下去了還是曇花一現(xiàn)呢。

市場中的確存在非常高水平的短線操作者，且多以日內(nèi)交易的超短線投資類型為主，在克服強(qiáng)大的成本壓力后使資金以令人咋舌的速度增長，且可以呈現(xiàn)出一定程度的穩(wěn)定性，他們同樣也是暴利神話的制造者，更成為無數(shù)投資者效仿的對象，在我看來他們的確存在著某種天賦，但問題是在一個成功者的背后究竟有多少失敗者，相信數(shù)量同樣是讓人咋舌的。另一個問題是這種高速的資金增長會一直持續(xù)下去嗎？

市場中利潤與風(fēng)險的辨證關(guān)系決定了在利潤增加的時候風(fēng)險亦在同步增加，且沒有任何策略可以顛覆這一關(guān)系。相比較以趨勢跟蹤為主的長線交易類型而言這種高成功率，大倉位，超短持倉周期的交易模式所創(chuàng)造的利潤是長線交易遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法企及的。反過來說長線交易的安全性，穩(wěn)定性亦是短線交易所不具備的，暴倉亦是短線重倉這種投資類型專用詞匯，而你想要找到一個具備基本風(fēng)險控制技術(shù)的長線投資人且暴倉出局的例子則是在大海撈針。

這時就產(chǎn)生出兩個問題：

一是進(jìn)入期市是希望長期生存且不斷從市場獲取利潤（無論這個利潤是多大）還是希望豪賭一把，或許從此“一步登天”，或許一無所有，相信沒有人愿意選擇后者。但偏偏在投資過程中卻選擇了后者的操作方式，概因?qū)ⅰ耙徊降翘臁弊鰹槟繕?biāo)的緣故。

二是在跨入期市這個大門時對自己的定位是將自己定位在一個普通投資人的角色上還是認(rèn)為自己必然是市場天才，毫無疑問，我們每個人都將自己或多或少的定位在后者，否則根本沒有勇氣進(jìn)入這個行業(yè)。

這兩個問題共同作用的結(jié)果是認(rèn)為自己是百中挑一的市場天才，且可以通過自己的聰明才智實(shí)現(xiàn)自己資金的高速增長，從此加入成功者的行列，但既然是百中挑一，那么成功機(jī)會就是只有百分之一，百分之九十九的情況下投資者會以各種虧損速度迅速淡出市場，“一將功成萬骨枯”正是一個形象的寫照。一個對投資目標(biāo)的錯誤定位加一個對自身的錯誤定位直接派生出錯誤的利潤目標(biāo)，錯誤的勇氣，錯誤的理念，錯誤的操作，最后相加，結(jié)果是正確的出局。

市場中最難的不是在短期內(nèi)將資金翻個幾十倍，如果有足夠的膽量又有足夠的運(yùn)氣這不是個問題。當(dāng)然最好不要做這樣的嘗試，絕大多數(shù)時候結(jié)果是快速離開市場而不是高速獲利，這和摸彩沒有差異，完全依靠運(yùn)氣。而少數(shù)運(yùn)氣極佳者一旦中彩，又會將功勞歸于自己的技術(shù)和天賦，并開始大做富豪夢。運(yùn)氣其實(shí)是整個隨機(jī)序列當(dāng)中最有利于你的連續(xù)獲勝的那一小段，當(dāng)運(yùn)氣消失時結(jié)果就是吃進(jìn)多少就得吐出多少，而資金是有限的，順便老本也就很容易的吐出來了，短暫的投資生涯也就就此結(jié)束了。這就是不做風(fēng)險控制，只想獲取暴利的合理結(jié)果。

市場中最難的是長期獲勝，這其中有三個條件是必備的：

優(yōu)良的行情判斷體系（保證在多次交易之后利潤為正），合理的資金管理體系（保證風(fēng)險足夠低以承受由必然產(chǎn)生的連續(xù)虧損所造成的最大資金回折），交易策略（保證系統(tǒng)與投資人性格相符合以使即定交易計(jì)劃得以順利實(shí)施）。

這三個條件正是系統(tǒng)的三個主要組成部分。可以清晰的看到這三個條件中不包括產(chǎn)生暴利所依賴的運(yùn)氣因素，運(yùn)氣在其中所產(chǎn)生的作用微乎其微。從這個比較就可以清楚的看到長期獲勝的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過短期暴利，謀求暴利等同于讓自己更快速的離開市場。而想要長期在市場中獲勝所需要付出的是艱苦的努力，需要面對的是無法數(shù)清的失敗，需要具備的是百折不撓的精神，需要做的是不斷的自我剖析和反省，成功的投資之路實(shí)際是一個不斷克服心理障礙的過程，直到找到真正的自我。

假如長期獲勝成為必需，那么就只有將風(fēng)險降至足夠低才能實(shí)現(xiàn)長期生存及長期獲取利潤的目標(biāo)。很明顯：首要的是生存，其次才是利潤的大小。如果理解了利潤與風(fēng)險之間的關(guān)系，如果將風(fēng)險大幅降低，那么利潤亦會同步大幅下降。但無論降至多么低都是必須接受的，很多人看不起30%這樣的利潤，如果曾經(jīng)了解幾何增值的概念且不至于太過貪婪，那么30%的利潤并非是一個太低的利潤。

成功投資之路遠(yuǎn)比想象更為漫長和艱難，關(guān)于究竟應(yīng)該確定一個怎樣的利潤目標(biāo)，本文并沒有明確說明，事實(shí)上也沒有辦法證明怎樣的利潤目標(biāo)才適合你自己的投資類型，文章仍然以理念形式展開，相信在結(jié)尾處您已經(jīng)可以知道自己在市場中應(yīng)有的預(yù)期了。

本文是融界近期發(fā)布的《17年前》系列文章的最后一部分，在此送給每一位讀此文的朋友們一句個人關(guān)于確定利潤目標(biāo)的心得：

風(fēng)險與利潤共存，恐懼與貪婪同在。如果任意放縱內(nèi)心的貪婪，那么由于貪婪所帶來的巨大恐懼感將讓情緒戰(zhàn)勝理性而使你去做所有錯誤的事情，當(dāng)你有幸享受短暫的巨額利潤之時，你應(yīng)該清醒的明白風(fēng)險已經(jīng)大到了足夠吞噬你全部資金的地步。反之如果你努力去控制內(nèi)心的貪欲，你可以發(fā)現(xiàn)恐懼會隨著貪婪一并消失，情緒對你的影響將降至最低，理性將指揮你去實(shí)踐自己的構(gòu)想，承擔(dān)應(yīng)有的風(fēng)險并獲取應(yīng)得的利潤將使交易成為生活中的樂趣。

《17年前》系列往期文章：

第1話：交易的真相（規(guī)則與分析）

第2話：散戶失敗的根本

第3話：付出高風(fēng)險是正常的嗎？

第4話：止損不容質(zhì)疑，辨證看待預(yù)測

第5話：刪除所有指標(biāo)，只留K線均線

第6話：長線是金，你別無選擇

第7話：戰(zhàn)勝自我就謹(jǐn)遵規(guī)則