曾在資本市場叱咤風云的知名私募九鼎投資又爆雷了。

1月5日，有財經博主爆料稱，九鼎某理財產品爆倉，2015年買的6個月+6個月的產品，延后了四年之后，告訴投資者：凈值歸0了。

根據這份在網絡流傳的溝通函，爆倉的理財產品為2015年6月9日成立的“米多資產-九鼎投資定向增發(fā)投資基金2號”，由基金管理人米多（北京）資產管理有限公司在2018年12月28日向其投資人發(fā)出的。

企查查的數據顯示，米多資產的大股東為米多財富，是一家三方財富管理平臺，控股比例達99%。

澎湃新聞記者在米多財富的官網上看到，同期共發(fā)布了三則溝通函，牽涉米多資產-九鼎投資定向增發(fā)投資基金1號、2號、3號三期產品。除成立時間不同外，三只產品的其他要素全部相同。

參與九鼎百億定增的基金被曝凈值歸零

溝通函顯示，“米多資產-九鼎投資定向增發(fā)投資基金2號”成立于2015年6月9日，期限6+6個月，由中信建投托管。

該基金的全部資金由米多資產依據合同投資于“重慶信托-九鼎共贏2號集合資金信托計劃”（以下簡稱“信托計劃”）的A類刺激份額（中間級）。同時，該信托計劃以20元/股的價格參與了新三板掛牌公司九鼎集團（430719）定向增發(fā)的1億股股票，即該基金所持底層基礎資產全部為九鼎集團股票。

在2016年2月29日經過權益分派后，該信托計劃持有九鼎集團約2.73億股，轉增后定增價格為7.33元/股。

主營股權投資的九鼎集團于2014年4月29日正式在新三板掛牌交易。2015年6月8日，九鼎集團公告稱，公司擬全資收購中江地產，此事項構成重大資產重組，為避免股價異常波動，決定臨時停牌。

2015年8月29日起公司因擬收購富通亞洲控股有限公司構成重大資產重組，股票繼續(xù)停牌。

直到三年后的2018年3月23日，九鼎集團才復牌。

在九鼎集團停牌期間，資本市場表現一直不佳，新三板流動性變差，加上監(jiān)管的持續(xù)調查，復牌后的九鼎股價一路暴跌至0.8元左右，與當年的定增價相去甚遠。

九鼎集團的最新收盤價報0.92元/股，與停牌前收盤價6.83元/股相比，跌幅高達87%。根據九鼎集團財報，其歸屬于股東的每股凈資產為1.76元/股，與目前股價還有較大倒掛空間。

為此，米多資產就該產品給投資人提出了兩種方案：

一是產品繼續(xù)延期一年，由劣后級投資人墊付優(yōu)先級利息，確保產品存續(xù)，以便在2019年的不確定性中尋找確定性機會；

二是按目前價位退出，由于基金投資的是該信托計劃的中間級，因此在扣除優(yōu)先級本金和利息后，凈值歸零。

溝通函還稱，據九鼎集團反饋，針對監(jiān)管和股價低迷的情況，其也在積極應對，包括調整運營策略，聚焦投資主業(yè)，有意向處理公司較大市值的幾個業(yè)務板塊。并稱與九鼎同一實際控制人的人人行科技股份有限公司（即“借貸寶”）正預期在2019年可能在港股上市。

米多資產與九鼎系存在關聯(lián)

中國證券基金業(yè)協(xié)會的信息顯示，米多資產成立于2015年3月17日，注冊資本1000萬元，5月28日備案為私募基金管理人，注冊地位于北京，法定代表人王晰，旗下備案基金超過100只。

截至目前，已在基金業(yè)協(xié)會備案的基金產品中，就有8只與九鼎系有關。包括米多資產-九鼎投資定向增發(fā)投資基金1號、米多資產-九鼎投資定向增發(fā)投資基金2號、米多資產-九鼎投資定向增發(fā)投資基金3號基金、米多-九信金融定向增發(fā)投資基金、米多-九信金融定向增發(fā)1號投資基金、米多-九信金融定向增發(fā)2號投資基金、米多金-九鼎軍工防務私募基金、米多資產-九鼎股權收益權投資基金一號等。

企查查的數據顯示，米多資產的大股東為米多財富，是一家三方財富管理平臺，控股比例達99%。

2018年3月29日，九鼎集團公告稱，公司控股股東同創(chuàng)九鼎投資控股有限公司質押4102.50萬股，占公司總股本0.27%，質押股份用于向米多資產管理有限公司提供質押擔保，同創(chuàng)九鼎與質押權人不存在關聯(lián)關系。

但企查查的數據顯示，九鼎集團現任總經理黃曉捷在米多財富中持股比例達7.45%。他同時還是同創(chuàng)九鼎投資控股有限公司持股25%的大股東之一。

九鼎系資金鏈吃緊

九鼎集團2018年半年報顯示，九鼎集團實現營業(yè)收入47.30億元，實現歸屬于掛牌公司的股東凈利潤為5.99億元，其中保險營業(yè)總收入為32.24億元，占比為68.16%，實現凈利潤為5.12億元，占集團凈利潤的85.47%。

而作為九鼎集團另一條腿的私募投資業(yè)務，其收入貢獻似乎有些差強人意。私募投資今年上半年實現業(yè)務收入3.67億元，占九鼎集團比例為7.7%，凈利潤貢獻為1.18億元，僅為九鼎集團貢獻了19.6%的凈利潤。

隨著2018年以來，資管新規(guī)的落地、IPO速度的放緩以及二級市場的持續(xù)低迷等多重因素的影響下，“缺錢”已成了不少PE機構的普遍現象，九鼎系也不例外。而九鼎集團掛牌新三板期間規(guī)模的迅速擴張更是埋下了隱患。

2015年九鼎集團的定增募資百億，據當時的公告披露，共有22名投資方參與，包括19只資管產品和3名自然人。但隨著股價的一路狂跌，投資方顯然也浮虧嚴重。

2018年3月復牌時的投資者電話會議中，九鼎集團稱，參與2015年度定增的投資者中，有一些是有優(yōu)先劣后架構的，但是到目前為止，基本上所有的產品的優(yōu)先劣后都已經達成了解決方案，一般都是產品延期，或者劣后把優(yōu)先的份額買過來，產品變成了平層產品，基本沒有會不計成本進行拋售股票的。

這些解決方案都需要大量資金。

半年減持13家上市公司股權，套現逾15億元

1月2日晚間，新疆火炬公告，合計持股17.19%的股東九鼎投資因自身資金需求，旗下七個機構股東擬減持共計不超過2432萬股，即不超過公司總股本17.19%。

按照新疆火炬最新收盤價計算，九鼎投資擬套現的股票市值超4.8億元。而有意思的是，根據上市公司的公告，新疆火炬5427萬股限售股恰恰在1月3日解禁，遠遠超過該股當前的流動股，占總股本比例36.56%。記者注意到，迫于限售股解禁的壓力，新疆火炬最近三個交易日股價持續(xù)下挫，累計跌幅高達16%。

而除了減持新疆火炬之外，九鼎投資近半年時間以來減持的公告屢見不鮮。記者梳理Wind數據發(fā)現，自2018年7月2日至今，九鼎投資累計持有包括中旗股份、新天然氣、榮泰健康、科林電氣、絕味食品、九典制藥等在內的13家上市公司股權，估算減持市值超過15億元。

梳理上市公司的股價，多以2017年上市的新股為主，且在減持期間，股價持續(xù)下挫，鮮有大幅反彈。以中旗股份為例，九鼎投資減持公司股份集中在2018年8月初，2018年8月上旬，中旗股份股價累計跌幅超10%。

對于減持的原因，記者梳理發(fā)現，上市公司多以九鼎集團自身資金需求為由。而對于部分個股，九鼎投資減持的意愿尤為明顯，在惠達衛(wèi)浴、絕味食品等項目中，九鼎投資甚至在所持股份尚未解禁之前就提前披露清倉式減持計劃。

九鼎投資仍持有16家上市公司股權，5家尚在禁售期

那么，九鼎投資還持有哪些上市公司股票呢？

根據記者不完全統(tǒng)計，截至1月2日，九鼎投資名下投資團隊合計持有16家上市公司股權，以最新收盤價估算，合計持股市值超過33億元。

在這16家上市公司中，九鼎投資持有的雅克科技、新疆火炬、盤龍藥業(yè)、華菱精工、博士眼鏡5家上市公司股份為受限流通A股。其中，九鼎投資持有新疆火炬的限售股解禁時間為1月3日。

對于個股而言，限售股解禁對股票價格的影響存在不確定性。但從2018年的數據來看，限售股解禁，股價大概率承壓。

分析股東是否會將解禁的股票套現，需要分析的因素頗多。然而，像九鼎投資這樣減持意愿之盛的股東，投資者尤其需要小心。