七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

胡乘銘：

寧波甬邦投資總經(jīng)理

國(guó)海良時(shí)期貨杯實(shí)盤(pán)大賽亞軍（4個(gè)月，收益率370.6%）

訪談精彩語(yǔ)錄：

股票一般我是做短線、波段多，期貨一般我以長(zhǎng)線為主。

如果說(shuō)掙錢(qián)的角度來(lái)講，我比較擅長(zhǎng)期貨，但是如果從撿錢(qián)的角度講，其實(shí)做股票更具安全邊際。

我虧錢(qián)后我一直在尋找虧錢(qián)的原因。

當(dāng)你了解一件事物的時(shí)候，就不會(huì)懷疑更不會(huì)痛恨，反而會(huì)喜歡上它。

撿錢(qián)的方法有很多種，既然是撿錢(qián)了，基本上就是指這種方式本質(zhì)上不存在風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)市場(chǎng)中還存在很多撿錢(qián)的方法，至少我在用的不下十種，在不同時(shí)期、不同的行情我會(huì)選擇不同的方法去撿錢(qián)。

一種方法能夠撿錢(qián)之后，隨著方式不斷為人熟知，收益率就會(huì)越來(lái)越低甚至變負(fù)。

我從來(lái)不會(huì)給自己的持倉(cāng)規(guī)定時(shí)間，其實(shí)我是在用巴菲特的價(jià)值投資理念在做期貨。

我會(huì)做空一批價(jià)值高估的品種，做多一批價(jià)值低估的品種。

我只控制倉(cāng)位，幾乎不止損。

我一般期貨總持倉(cāng)不超過(guò)總資金的5%。

看空的品種，我會(huì)逢大陽(yáng)線加倉(cāng)，大陰線減倉(cāng)，看多則反之。

任何一個(gè)品種的走勢(shì)其實(shí)包含三個(gè)因素，價(jià)、量、時(shí)間。我們沒(méi)有能力控制價(jià)和量，所以只能等時(shí)間。

期貨和股票的短線成本過(guò)高，如果每天進(jìn)出的話，一年下來(lái)至少有一半的本金會(huì)繳納手續(xù)費(fèi)。

人比電腦有一點(diǎn)好，就是處理特殊、特別情況時(shí)非常有優(yōu)勢(shì)。

其實(shí)年化的收益率高低往往在于幾次關(guān)鍵的行情能否有關(guān)鍵的操作。

在你看到一次絕佳的撿錢(qián)機(jī)會(huì)的時(shí)候，你沒(méi)錢(qián)這是一件很痛苦的事情。

如果你有信用，那么只要有機(jī)會(huì)，不存在沒(méi)錢(qián)去把握機(jī)會(huì)的問(wèn)題。

我們一般交易的資金不超過(guò)總資金的20%，另外80%基本上是走銀行通道獲取固定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。

我們已經(jīng)耗盡了上一輩幾十年的積蓄來(lái)成就了我們這一輩，等我們這一輩的下一輩再起來(lái)的時(shí)候，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一切都變的異常艱難了。

期貨中國(guó)1、胡乘銘先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專(zhuān)訪。首先祝賀您在2011年9月5日--2012年1月6日的國(guó)海良時(shí)期貨實(shí)盤(pán)大賽中以370.6%的收益率獲得亞軍，請(qǐng)問(wèn)這四個(gè)月里，您主要操作了哪幾波行情才得以獲得這么好的收益？

胡乘銘：主要是做了黃金、糖和橡膠的空單。

期貨中國(guó)2、股票和期貨您都有操作，您做股票和期貨的理念是否相同？大概的理念是怎樣的？

胡乘銘：股票一般我是做短線、波段多，主要講究的是強(qiáng)勢(shì)集中小波段，原則上不長(zhǎng)線持有。期貨一般我以長(zhǎng)線為主，講究品種間的組合和對(duì)大市場(chǎng)綜合環(huán)境的判斷，很少會(huì)去做短線。

期貨中國(guó)3、您覺(jué)得自己更擅長(zhǎng)做股票還是做期貨？為什么？

胡乘銘：這個(gè)不好說(shuō)，如果說(shuō)掙錢(qián)的角度來(lái)講，我比較擅長(zhǎng)期貨，但是如果從撿錢(qián)的角度講，其實(shí)做股票更具安全邊際。股票市場(chǎng)比較龐大，存在很多信息、經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)的不對(duì)稱(chēng)，利用這種不對(duì)稱(chēng)可以在市場(chǎng)中撿錢(qián)而幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)就比較單一了，沒(méi)有這么多復(fù)雜的不確定因素，做長(zhǎng)線可以掙大錢(qián)也可以虧大錢(qián)，掙錢(qián)還是需要自己的判斷，本質(zhì)上是存在風(fēng)險(xiǎn)的，需要多品種的組合來(lái)降低賬戶的波動(dòng)率。

期貨中國(guó)4、您剛進(jìn)入期貨市場(chǎng)時(shí)，在期貨市場(chǎng)虧損較多，有沒(méi)有因此而痛恨期貨或者懷疑期貨市場(chǎng)盈利的可行性？

胡乘銘：期貨原來(lái)虧錢(qián)的時(shí)候，還剛畢業(yè)，其實(shí)從現(xiàn)在的角度來(lái)看當(dāng)年，我當(dāng)年什么都不懂，我虧錢(qián)后我一直在尋找虧錢(qián)的原因，看了很多書(shū)，基本上把國(guó)內(nèi)外所有品種的走勢(shì)都做過(guò)了統(tǒng)計(jì)，才大致上了解期貨是怎么一回事了，當(dāng)你了解一件事物的時(shí)候，就不會(huì)懷疑更不會(huì)痛恨，反而會(huì)喜歡上它。

期貨中國(guó)5、您認(rèn)為做股票有“撿錢(qián)”的方法，做期貨也有“撿錢(qián)”的方法。您說(shuō)的“撿錢(qián)”的方法大概是什么意思？“撿錢(qián)”是否意味著沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，或風(fēng)險(xiǎn)極低？

胡乘銘：撿錢(qián)的方法有很多種，既然是撿錢(qián)了，基本上就是指這種方式本質(zhì)上不存在風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)見(jiàn)的撿錢(qián)比如期貨的期現(xiàn)套利，股票06、07年的打新等等，其實(shí)市場(chǎng)中還存在很多撿錢(qián)的方法，至少我在用的不下十種，在不同時(shí)期、不同的行情我會(huì)選擇不同的方法去撿錢(qián)。我講一種原來(lái)09年我朋友靠此發(fā)家的一種撿錢(qián)方式，現(xiàn)在已經(jīng)不存在了。09年認(rèn)購(gòu)權(quán)證行權(quán)，行權(quán)價(jià)格和股票價(jià)格有差價(jià)，最大的差價(jià)高達(dá)10%，行權(quán)日期一般又有5個(gè)交易日，所以你在行權(quán)日買(mǎi)進(jìn)權(quán)證，第二天換成股票在二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出，然后再買(mǎi)進(jìn)權(quán)證，再賣(mài)出，可以做五次，這種方式幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)而且高收益。

期貨中國(guó)6、一般來(lái)說(shuō)只要有“撿錢(qián)”的方法，用的人就會(huì)越來(lái)越多，那么這種方法的“撿錢(qián)”效率會(huì)不會(huì)逐步下降甚至失效？您覺(jué)得應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？

胡乘銘：一種方法能夠撿錢(qián)之后，隨著方式不斷為人熟知，收益率就會(huì)越來(lái)越低甚至變負(fù)，這是一個(gè)趨勢(shì)，所有能夠盈利的模式最終歸宿都是如此，股票這樣，期貨這樣，實(shí)業(yè)也是如此。所以要不斷更新自己的思路，不斷創(chuàng)新，不斷的去深入了解市場(chǎng)。不過(guò)中國(guó)金融市場(chǎng)起步較慢，金融知識(shí)普及不夠，所以一般一套撿錢(qián)的思路在國(guó)內(nèi)可以用兩年以上，有兩年的錢(qián)可以撿，其實(shí)也夠了。

期貨中國(guó)7、您做期貨做得比較長(zhǎng)，請(qǐng)問(wèn)您一筆單子一般持倉(cāng)多長(zhǎng)時(shí)間？

胡乘銘：我從來(lái)不會(huì)給自己的持倉(cāng)規(guī)定時(shí)間，其實(shí)我是在用巴菲特的價(jià)值投資理念在做期貨，可能大家都不怎么認(rèn)同，我確實(shí)是這么做的。我會(huì)做空一批價(jià)值高估的品種，做多一批價(jià)值低估的品種，而且我只控制倉(cāng)位，幾乎不止損。這種方式我不介意其他人用，因?yàn)檫@種做法必須有足夠多元化的個(gè)人收入和后續(xù)資金，不然很難等到回歸的那一刻。另外期貨長(zhǎng)線由于其本身商品不存在增長(zhǎng)價(jià)值，比如股票持有后會(huì)產(chǎn)生股息和紅利，但長(zhǎng)期持有商品不會(huì)有任何多余的產(chǎn)出，一噸銅不會(huì)變成兩噸，所以在期貨做長(zhǎng)線的時(shí)候一定要注意時(shí)間周期不可過(guò)長(zhǎng)，一般不超過(guò)兩年。

期貨中國(guó)8、持倉(cāng)時(shí)間長(zhǎng)，行情的波動(dòng)就會(huì)帶來(lái)賬戶資金的上下波動(dòng)，倉(cāng)位控制就顯得很重要，請(qǐng)問(wèn)您如何設(shè)置倉(cāng)位？有沒(méi)有加減倉(cāng)的設(shè)置？您會(huì)在怎樣的情況下加倉(cāng)、減倉(cāng)？

胡乘銘：我一般期貨總持倉(cāng)不超過(guò)總資金的5%，而且是所有品種的組合，不含股指期貨。如果我看空的品種，我會(huì)逢大陽(yáng)線加倉(cāng)，大陰線減倉(cāng)，看多則反之。